上周市場關注焦點在歐洲央行實施了第一次的LTRO，也就是歐版量化寬鬆，暫時免除銀行流動性不足之虞，但還是治標不治本。另一方面，美國住房及失業情況持續優於預期，北韓領導人金正日去世後的接班也有穩定現象，股市、商品、油金都收復部分失土。上周交投清淡，國安基金進場搭配開放陸資參股效應持續，台股進入七千至七一○○點狹幅盤整區間。特別是愈近選舉，投資人或法人愈是觀望。不過若時機有利展開一波反攻，筆者並不認為新低量將會阻礙行情推升。台股近兩個月因選舉不確定因素而弱勢表現，但反向思考，結果揭曉時亦不排除有可能利空出盡。這點也可以多觀察法人在市場的布局，上周選擇權籌碼一改大漲的配置轉向賣方，也代表反彈氣勢稍緩，本周進入盤整。上周四大額交易人法人台指選擇權部位，賣方有減少現象，是否在選前買方法人留倉大幅增加是觀察重點。鑑於經驗，選擇權的波動率或權利金不論Call或Put在選前一段時間都會拉高，反映避險需求，不妨稍微提早進場布局。整合法人現貨、期貨、選擇權籌碼來看，短中線暫時以波段反彈或中級反彈應對，前波高點為壓力區，長線仍有保守必要。因應選舉建議不妨多用選擇權進行策略搭配，看多者可採取多頭價差策略或Buy Call策略，有股票需要避險，可使用Buy Put策略，選後如屆臨壓力區仍建議減碼，並轉為保守操作。(本文作者為Concord Capital Management(HK)期貨基金經理人)
