二○一二年的大選年，原本單純的專業問題也會參雜政治考量。希臘三月二十日到期的一四五億歐元債款，先前歐盟已明確表示，如果債務減記協議無法達成，希臘就不會得到第二輪一千三百億歐元的救助貸款；然而希臘可能於四月舉行的國會大選，致使撙節方案的共識難產，因為以ＩＭＦ、ＥＣＢ與ＥＵ所組成的三方代表團(troika)要求希臘如果想取得一千三百億歐元紓困金，希臘國會必須表決通過為痛苦改革的撙節措施，其中包括降低基本最低工資二○％的條件。市場樂觀預期ＱＥ３會祭出試問，在大選前這類會導致人民反對的法案有可能通過嗎？所以市場對於歐債的疑慮又再度升溫，只不過市場經歷過美債降評的民主黨與共和黨的政治梭哈肥皂劇之後，認為這不過是政治人物的裝腔作勢，最終還是會回歸到面對現實面，因此仍抱存一絲希望，認為希債危機終會安然落幕，所以歐元還維持在一．三美元之上(圖一)。美元指數並沒有因歐元的走弱而走強，甚至在美國一月份失業率創下三年新低的利多下，仍維持在七十九點附近(跌破季線支撐)，美元的避險功能與美國經濟基本面的好轉都不及聯準會釋出延長現有的超低水準利率至二○一四年底的訊息。這顯示市場的信心傾向樂觀預期ＱＥ３將會祭出，以至於資金不願進駐美元避險，使得全球股市延續去(二○一一)年底的漲勢至今未歇，道瓊指數幾乎改寫三年來新高，NASDAQ創十一年新高(圖二)，甚至歐債危機的紛擾也無礙於歐股已經站回年均價之上，資金願意承擔風險的意願提高，這種與基本面矛盾的漲勢孕育了這波軋空行情，尤其在歐債危機持續上演的情況下，更是讓行情欲罷不能。陸民對援歐政策有不滿聲音很值得探討的是，聯準會到底是預見到什麼樣的危機，以至於完全無視於美國的失業率降至八．三％的基本面好轉，暗示著ＱＥ３的可能性呢？根據聯準會最新的預測，今年美國ＧＤＰ將成長二．二~二．七％；失業率在八．二~八．五％之間，ＰＣＥ通膨比率則在一．四~一．八％之間，均低於先前估值。如果聯準會是對的，那不就暗示著美國今年後續的失業率將會持平或狹幅的震盪，意味著後面的經濟數據難以再見到利多？可是就算是這樣，那也還不至於要把超低利率再多延長個一年半，這也難怪市場會解讀為柏南克為了歐巴馬的連任，不惜撒銀彈造勢。當然，日後的發展就會知道聯準會繼續維持較長時間的幾近於零利率的後果為何，尤其是歐巴馬簽署了凍結伊朗政府及金融機構所有在美資產的命令，通膨這把火到底會不會燒起來？是傷到美國，還是中國大陸？胡錦濤今年將交棒，很明顯的低調處理來自美國的挑釁，避免在政治上犯錯導致交棒布局出現變數。但是歐巴馬有連任的壓力，以至於繼人民幣升值太慢的貨幣戰、太陽能產業有「反傾銷、反補貼」的貿易戰之後，又在軍事上施壓祭出禁買伊朗石油的能源與通膨戰，甚至在美國境內還有擴大貿易戰的範圍至汽車產業的聲音。而胡錦濤始終冷處理，並且溫家寶還把焦點擺在國內的打房不鬆手的基調，可見得穩定壓倒一切為當前的中國大陸的政治現況。尤其近日中國大陸基層民眾對於申援歐債的政策有了不滿的聲音，因為外匯儲備金代表著基層勞動者的血汗積蓄，動用外匯資源出售中國大陸公債，幫助富裕歐洲國家的揮霍策略，引發了社會反感，這也是為何自去年下半年起，市場雖預期中國大陸會出手金援歐洲，但卻遲遲不見實際行動的癥結。台股挑戰八千點關卡可期事實上，中國大陸的政壇也暗潮洶湧，不容胡錦濤犯錯。重慶市書記薄熙來日前重砲還擊政治敵人，表示「我們哪裡出點事，敵對勢力就可勁兒造謠。」這舉動在即將召開三月的「兩會」之前表態，政治味濃厚。尤其薄熙來還特別提到「中國大陸是社會主義」背後的涵義頗值得玩味。不管怎樣，全球的金融局勢是，歐美股市強，新興市場相對弱；但新興市場的景氣卻比歐美強。有鑑於此，先前在剖析台股的未來走勢時提示到「目前處在九二二○高點拉回以來的ａｂｃ波修正結構中的ａ波十三個月拉回、單日量沉澱至五百億元以下的等待觸底狀態，規劃一月十四日總統大選前後啟動ｂ波反彈的架構。由於國安基金的進場，加上大盤融資幾近跌破一千九百億元關卡，三大法人的觀望，使得籌碼逐漸穩定，讓去年十二月十九日的六六○九低點極有可能為ｂ波反彈的起點。」而落筆之日台股已收在七七○七點，六六○九點已確認是波段低點(圖三)，市場信心轉強，融資開始回籠，外資雖有買，但開紅盤後還不如自營商積極，二月三日傳出新政府將課徵資本利得稅，正好用來測試市場持股信心，而收盤結果卻收當日最高的七六七四點，雖量縮，但仍有一千五百億元，人氣並未因利空而縮手，且當日低點愈墊愈高，無損強攻格局，顯示軋空的力道遠比市場預期的強。如此二月的兩次期指最後結算都落在多方的掌控，行情直接挑戰八千點關卡的機率甚高，換言之，是一波到底的走勢。
