外資錢潮推升，新興市場股債齊揚，專家建議，在歐債危機未完全消除之前，仍應以債券為核心配置，其中又以新興市場債最能攻守兼備，無論漲跌皆受惠。正所謂「長江後浪推前浪」，今(二○一二)年以來外資錢潮前進新興市場，股債市齊揚，整體來看，新興市場保持一成以上的成長，債市則接近一成。儘管各界都看好股市下半年還有一波上漲力道，不過短期來看，仍有「歐債到期」這顆未爆彈，若不要「死在沙灘上」，建議還是以債券作為核心資產，其中又以新興市場債最具成長契機。三利多支撐 新興債續漲宏利投信新興市場債券基金經理人李育昇表示，「未來一季新興市場股債都還有上漲空間，但是就風險角度來看，債市長期還是相對穩定；股市波動較大，要懂得抓波段、獲利了結，不然很容易一個波動就把之前上漲的部分吃掉了。」支撐新興市場債利多走勢的因素有三：1.ＧＤＰ成長：從基本面來看，新興市場ＧＤＰ仍優於其他成熟國家。根據國際貨幣基金(ＩＭＦ)一月公布最新的經濟成長預估值來看，雖然較上次公布數據些微下修，但新興市場今年ＧＤＰ預估可成長五．四％，新興亞洲七．三％，印度七％，仍高於美國及德、法等國家(表一)。2.降息：中國去年底調降存款準備金率、印度去年降息兩次、巴西降息四次，新興市場主要國家紛紛用「調降利率」來活絡市場資金。摩根新興活利債券基金經理人郭世宗表示，「此時新興國家握有較多的財政刺激籌碼，將有利於新興債後市表現，相較於歐美公債殖利率維持低檔，新興債到期收益率仍有五％以上的水準，在寬鬆貨幣環境下，勢必吸引資金持續流入。」3.信用評等升級：一個國家的信用評等會影響當地企業發債籌資的成本，舉例來說，相同產業、業績表現的兩家企業，一個在信用評等良好的國家發債，一個在信用評等不好的國家發債，前者必須支付的利息就會比後者高，這樣的差異全是因為信用評等的關係。所幸新興市場主要國家陸續被調升信用評等，包括印度、巴西、俄羅斯都在投資等級以上，其他如土耳其、印尼、菲律賓等有機會被拉到投資等級，都有助於活絡新興市場國家發債品質及規模。新興市場債基金 今年漲近一成今年以來新興市場債相關基金績效漲幅將近一成，復華投信新興市場高收益債基金經理人汪誠一表示「這還只是起漲點」，因為據過去十年來紀錄，新興市場債年報酬約八?一○％，波動度低，報酬風險比在二．三％以上，換句話說，投入一百元本金，拿回超過一百元的機會將高於其他基金。既然新興市場債還有漲幅，現在進場該如何挑選基金？汪誠一提醒，新興市場債的基金類型主要可以分為三種：1.單純的新興市場債，主要投資於「投資等級以上」國家的政府公債或公債，適合保守型投資人；2.新興市場高收益債，主要投資於新興市場國家企業所發行的公司債；3.亞洲高收益債，投資標的集中於亞洲企業所發行的高收益債，風險最高，波動最大，適合積極型投資人介入。郭世宗則表示，最好選擇歷經市場多空驗證的新興市場債基金(比較三年以上的績效)，而且投資決策係仰賴研究團隊而非單一經理人，畢竟新興市場廣布亞洲、拉美及歐非中東等區域，又要顧及風險控管，透過團隊較能面面俱到。
