六月是投信與集團作帳期，加上股東會旺季，大老闆勢必拉抬自家股價因應，遠東集團歷年都有表現，今年遠傳與遠東新值得留意。裕隆集團董事長 徐旭東年齡：71歲身價：400億元對今年的看法：我們做最壞的準備，但希望最壞的狀況不會來。紛擾多年的SOGO百貨經營權之爭，五月初再掀波濤，遠東集團董事長徐旭東因不滿經濟部商業司同意臨管人召開股東臨時會改選董監，一氣之下宣布暫停在台投資，短短兩天集團市值蒸發近百億元。六月四日徐旭東接受媒體專訪時透露，歐債問題延燒，下半年獲利下修二成，唯集團股價卻抗跌與逆勢走高，市場解讀係利空出盡。更有市場人士表示，徐旭東先藉SOGO非基本面事件，快速打壓集團股價，後再宣布獲利不如預期，而集團股價已經相對抗跌，兩面手法確實凸顯徐旭東縱橫商場多年，「薑是老的辣」戲碼令人讚嘆。尤其時值六月，投信與上市櫃公司半年報作帳、股東會旺季，愛面子的徐旭東對於旗下交叉持股各上市櫃公司的股價表現相當在意，且根據過去十年的歷史經驗，遠東集團旗下七檔個股，六月平均上漲機率達五成以上，平均漲幅則在一．三五％(扣除下跌個股)，值得投資人留意。SOGO事件衝擊股價遠東集團大致以股本近五百億元的遠東新(1402)為主體，以紡織纖維的聚酯粒、棉酯粒占營收比重達四二．五三％最高，目前橫跨百貨業的遠百(2903)、金融業的遠東銀(2845)、航運業的裕民(2606)、水泥業的亞泥(1102)以及電信業的遠傳(4904)等。其中，SOGO百貨是章家爆發財務危機時，遠東集團於二○○一年以遠百併購進來的事業體，從遠百關係企業可以看出，持有SOGO高達七八．六％股權的太平洋流通(簡稱太流)，實際上，係由遠百直接投資持股約達三五．一三％，如果再加上遠百旗下各投資公司與各事業間接持股，持股比例總計高達五七．六％。SOGO業績表現亮麗，每年稅前獲利高達二十二~二十五億元，貢獻遠百十餘億元，且遠百與SOGO兩線事業分赴大陸拓展營運據點的控股公司，係由遠百旗下百揚投資公司持有四○％股權，SOGO則擁有六○％股權，顯然徐旭東有意讓大陸百貨事業以SOGO為主體。SOGO不僅成為遠百金雞母，更由於集團間進行複雜的交叉持股，例如遠東新持有遠百一六．八％，為最大法人股東，而亞泥持有五．五六％，其次是元智大學持有四．六八％，以及裕民持有二．○二％。也就是說，按合併報表精神，SOGO的盈餘最後都會按持股比例分配給各集團事業體。且SOGO每年都賺錢，十一年來盈餘挹注集團各事業體，難怪此次商業司同意太流臨管人召開股東臨時會重新改選理監一事，讓徐旭東非常震撼，因為一旦失去SOGO經營權，不僅失去金雞母，遑論要如何面對過去十餘萬股東的財報問題。歷年上漲機率五成事件爆發後，兩天之內，遠東集團市值就跌掉近百億元，尤其遠百從五月四日三十三．五元，一路暴跌至二十六．一五元低點支撐，儘管五月底曾經上攻近二十八元，不過，六月四日隨著大盤重挫二一一點，更跌破二十六元來到二十五．九元。然而集團旗下的遠傳卻逆勢上漲○．九元，市場多數認為，係多頭資金轉進防禦型電信類股所致，但也有法人認為，另一股多頭勢力，包括投信與集團半年報作帳行情伺機發動不無可能。尤其六月進入股東會旺季，徐旭東光跑旗下各事業體攤數預計至少八場以上，股價表現攸關小股東的情緒，為了讓股東會順利召開，徐旭東過去無不卯勁在集團股價上多所著墨。法人表示，遠東集團旗下上市櫃公司近十年平均上漲機率達五成以上(六月十五日~三十日)，其中，遠東銀上漲平均機率達八成最高，扣除遠百與東聯(1710)是負成長率，平均漲幅約一．三五％，仍以遠東銀平均漲幅三．五％最高。遠傳首季獲利亮眼觀察今(二○一二)年五月初發生SOGO經營權之爭，引爆徐旭東宣布暫停在台投資計畫，造成集團個股紛重挫回檔，加上近日大盤指數受歐債問題再起，全球資金大竄逃，集團個股股價目前均處於相對低檔，有機會拉出一波作帳與股東會行情。且從集團個股產業前景與近來基本面表現，以及股性活潑度來看，遠傳與遠東新較值得投資人留意。遠傳是集團轉投資電信事業重要一環，且經過多年耕耘已見效益，今年第一季合併稅後淨利二十四億元，年增率達二四％，高於市場預期，且行動裝置業務拜iPhone 4S熱賣之賜，年增率達八五％，居台灣三大電信之首，整體營業利益率表現亮麗。遠傳近十年在六月的股價表現，上漲機率在五成，期間平均漲幅○．三％，五月初SOGO經營權事件，僅小幅受到影響，之後並逆勢走高來到六十九元高點，有意攻高站上七十元，係因多數法人上修其今年獲利預估成長率一五％所致，且除上述行動業務持續增長外，企業固網業務也有斬獲，因此在六月投信作帳也好，集團作帳也罷，都有可能成為資金點火標的。遠東新利空出盡其次，遠東新為集團母體事業，股本大，轉投資事業繁多，很容易受到業外利益未達預期目標影響，例如去年第四季本業毛利率雖提升，但獲利卻受生產ＰＴＡ子公司因供給過剩的侵蝕，當季淨利表現就低於市場預期。今年第一季稅前淨利率季增二○％，稍見回升，不過，徐旭東卻在六月四日發表，受歐債問題影響，上半年獲利下修二成，集團主體遠東新的衝擊最大，但這項利空訊息並未讓遠東新股價挫低，反而隔天爆量走高。法人指出，遠東集團在五月初宣布暫停台灣投資時，多檔個股都已快速反映持續探底，以遠東新為例，由三十三元一路破三十元來到二十九元低檔，因此下修獲利利空訊息呈鈍化走勢，反而被市場解讀為利空出盡，顯示徐旭東老謀深算的一面。甚至有市場人士認為，徐旭東先藉SOGO非關基本面事件讓股價快速落底後，再就獲利下修利空出盡測試股價能力，一旦利空不跌，六月作帳行情正式啟動，即可輕鬆又省力的操作。
