國際油價從四月高檔一二五美元大幅修正至近期的九十七元，跌幅高達二二％，對石化業上游獲利明顯不利，但下游的進料成本壓力將大幅減輕，以生產碳煙為主的中橡(2104)，今(二○一二)年第二季可望受惠於油價下滑，有利於減低成本，毛利率約可提升至二二％以上，對第二季獲利將有明顯幫助。碳煙主要原料為進料油(又稱塔底油)、雜酚油及煤焦油，屬高污染性產品，為合成橡膠產品中最重要的添加物及生產輪胎的必需原料，任何黑色物品大概都有碳煙的成分。而中橡的碳煙進料油主要向中油購買，雜酚油則向中鋼碳素公司購買，雖訂有長期供應合約，但油價上漲仍會明顯影響毛利率走勢。五月中旬，中國政府計畫推出新一輪刺激汽車產業發展的政策，包括以舊換新及汽車下鄉等，以振興車市，重點將針對排氣量一．六Ｌ以下的小型車款，促進汽車節能環保，財政補貼辦法估將參考二○○九年時的做法。根據投研部分析，大陸端出六十億人民幣(約新台幣二八○億元)補助方案，以每輛三千元人民幣計算，推估可帶動二百萬新車銷售量，將對輪胎市場帶來新的刺激，下游合成橡膠可能跟著一起受惠。成立於一九五七年的景德製藥原本營運不佳，二○○一年十二月底，由台泥(1101)併購國民黨中央投資全數股權，由中橡掌控逾九○％股權，另五％則由中壽(2823)持有，在正式全面掌控景德製藥的經營權後，景德也在董事長辜成允支持下，全面投入生物科技領域。二○○○年中橡與美國杜克大學醫學中心合作，成功研發出龐貝氏症的孤兒藥並授權予美國生技公司Genzyme，根據中橡與雙方協議，中橡可獲得權利金至二○二三年，帶給中橡穩定的業外收益。預估今年孤兒藥銷售可望持續成長及其他轉投資收益，估挹注每股獲利○．八一元，另景德製藥也規劃今年第四季左右ＩＰＯ，中橡掌控九五％持股，未來釋股利益豐富。中橡長期配息穩定，以現金為主，近五年配息率約在八○％，今年將配一．六元現金股利，殖利率約五％。展望今年營運，在下游輪胎客戶可望在第二季末開始拉貨，及生技製藥轉投資獲利穩定，今年整體營運將與去年相當，今年營收六十四．五億元，稅後淨利十二億元，ＥＰＳ估二．二元。
