等待與研究是近日法人操作態度，投資人也應有耐心靜待去年十二月營收公布，推估全年財報表現，挑選質優異軍突起標的，才能在元月行情賺到錢。法人現今正在做兩件事，一是等待，二是研究。等待什麼？等去(二○一二)年十二月營收公布(美國英特爾(Intel)、Google與蘋果(Apple)中下旬陸續公布財報)；研究什麼？當營收公布後，所有人將投入推估第四季甚至全年財報優劣者，做為下一步操作策略重要數據參考。如果是這樣，那麼此波的回檔修正，其實正是好買點，無庸置疑，當然就是挑選第四季業績表現異軍突起者，短線股價勢必走出一波強漲行情。漲多拉回 健康輪動台股來到波段新高七八五五點後進入拉回修正，投資人關心行情是否就此打住？對此，理周投研部要投資人安心，元月行情絕對尚未結束，短線指數因為突破前高後壓回，一來測試頸線支撐，二則打出複合式右肩，若以技術型態觀察，本波拉回修正，反而有利多頭下檔支撐力道。而且之前台股在外資休假期間股價狂漲三百多點，但量能卻只有四、五百億元，量價結構早已透露警訊，而外資歸隊後，未能如市場預期展開追價，自然造成盤勢必須壓回以重整多方旗鼓，並吸引外資重新翻多。理周投研部表示，雖然短線外資不論期現貨均偏空操作，但期貨並未出現大舉追空資金，顯示外資只是希望將指數摜壓下來後，降低成本以利上車同時拉大上檔空間，且近期回檔量能也同步萎縮，而量能也回溫至少在八百億元以上，回檔修正反而讓台股量價結構回歸健康，因此後勢行情仍然大有可為。而且指數修正過程中，占權值比重高的金融族群隨即跳出來撐盤謢持指數，由此觀察，市場原先預期的大幅修正恐怕不易見到，行情有機會快速止穩重啟攻勢。預料盤勢將以族群輪動方式向上帶，電子、營建、金融、生技輪流上攻，也因輪動造成個股行情表現將有所差異。理周投研部強調，投資人若想獲利優於大盤，就必須挑選基本面佳的個股，加上目前盤面上檔壓力較重，布局全年獲利穩定成長的個股，更具有長線保護短線的優勢。前述法人態度處於等待與研究，與其讓法人專美於前，不如本刊也為投資人先做一番從去年十二月營收，解析第四季與全年財報，甚至更前瞻性的推估今年標的股的獲利情形，供投資人參考布局。鏡頭、LCD零組件領風騷至截稿日，已公布去年十二月營收者近五百餘家，從單月營收表現至累計營收觀察(表一)，電子業光學鏡片不管單月或累計都是成長幅度最高者，分別達六三％與二九％，難怪股王大立光(3008)近日股價最高來到八六六元，目前呈現八百元上下震盪整理格局；其次是LCD零組件分別為五二％與一三％。金融、傳統產業則以高爾夫球的二二％與一八％最高，其次是銀行的二一％與九％。走筆至此，投資人或許已經看出一些輪廓，電子業的光學鏡片與LCD零組件之所以能夠大幅成長，主要當然還是拜智慧型手機熱銷之賜，非洲去年銷六億支狂潮，讓智慧型手機成為生活不可或缺的一部份；專注行動處理器大廠高通執行長賈可伯(Paul Jacobs)八日在美國消費電子展上甚至揚言，智慧型手機每天以一百萬支速度增長，將取代筆記型電腦(NB)，至二○一六年全球銷量將達五十億支。也就是說，台廠若處於智慧型手機供應鏈中，其技術具有獨特與競爭優勢者，例如大立光，其不僅去年財報創佳績，理周投研部甚至推估今年獲利仍會有續強的表現(表二)。股王大立光多頭指標大立光已經穩坐台股股王寶座，短時間很難有其他個股能夠撼動其地位，除前述智慧型手機的製程技術獨步全球外，大致還有幾個因素，讓其股價前波攀高至八六六元，其一是，囊括全球智慧型手機各大品牌客戶群；其二是，蘋果iPhone系列主要鏡頭供應商，蘋果新產品要求後鏡頭薄型化與前鏡頭採HD規格，致使產品平均價格(ASP)提升，進而產值增加六成，再加上前鏡頭原本供貨比率是零，去年達四成，後鏡頭比重也由五成提高至七成。此外，今年包括宏達電(2498)、諾基亞(Nokia)以及黑莓機(RIM)等陸續會有新機推出，法人估大立光去年第四季業績會成長六八％，稅後EPS十五元，按其歷史本益比區間最高二十倍計，有達八五○元實力，近日波段最高來到八六六元符合法人預期。前瞻其今年，全年ＥＰＳ有機會突破五十元大關，創下新高紀錄，現階段拉回整理，待再次攻高點時，可視整體供應鏈多頭發動的指標。尤其供應鏈中這類標的股很有機會在此波回檔修正後，法人下波勢頭中追捧的投資標的，確實值得投資人特別留意，本刊也特別推薦供應鏈中具有前述DNA成分的兩檔個股，一是奕力(3598)，另一是同欣電(6271)。奕力吃下大陸觸控商機主要生產面板驅動IC與觸控IC的奕力，去年營業額突破一百億元大關，來到一○五·四九億元的歷史新高紀錄，全年ＥＰＳ約為八·三九元，預估今年全年每股獲利持續攀高至九元以上。而獲利連年成長主因在於大陸自有品牌，積極推出智慧型手機與平板電腦，奕力為大陸品牌廠主要供應商，手中客戶包含中興、華為、聯想、天宇等大廠，由於大陸行動裝置市場快速成長，各品牌廠無不傾全力搶攻市場推出新機種，反而有利於奕力出貨量維持成長動能。奕力在大陸手機市場中站穩約五成市占，預料大陸市場仍是今年成長動能之一，而韓系客戶三星、樂金也是今年重要成長動能，隨著三星銷量登上全球冠軍寶座，與蘋果之間的競爭今年將更加激烈，冠軍爭霸戰將使供應鏈大為受惠。此外，奕力產品線逐漸朝高階驅動IC產品方向布局，除了去年上市的HD720產品外，今年規劃推出WVGA產品朝高階應用市場邁進，主要今年手機掀起解析度提升潮流，為了迎合客戶需求，奕力已完成產品研發，後續將以十二吋廠投片，增加競爭優勢。華信投顧執行長黃志明表示，奕力今年獲利約八至十元，營收與獲利均可望較去年成長，尤其公司去年因匯損與費用侵蝕獲利，預料今年這些不利因素均可望排除。同欣電影像感測成長快股價維持多頭格局，短線修正回檔將遇到月線支撐，股價可在附近止穩後重啟多頭漲勢，尤其外資與投信均站回多方，外資單日大買逾千張，有利於籌碼面表現。而基本面維持成長，股價將受惠長線保護短線的利基，下檔買盤積極。另一檔同樣具有獲利動能持續的業績成長股同欣電，今年營運動能來自於CMOS影像感測元件訂單持續成長。另外，LED散熱基板也維持二成左右的成長幅度，預估全年每股獲利將由去年的六·八元，成長至七·七三元，年增長率為一三·八％。寶成投顧研究部主管李彥緯表示，同欣電營收占比以陶瓷電路板占大宗，比重為四五％，而該產品營收將受惠LED散熱基板出貨成長。另外影像感測占比，去年已由二五％成長至三成，兩大產品線仍將維持成長動能。法人估算，影像元件營收規模將由去年的十二億元成長至二十億元，保守估算今年每股獲利成長至少一元。技術面觀察，近期帶量突破五個月的橫盤整理區，線型已經翻多。
