二○一○年十一月八日藍天(2362)突然公布一則重大訊息，引來市場高度注意，公司宣布提前採用IFRS，經重新估算公允價值後，每股淨值拉高到六十五．二元，較原本的十三．一元整整增加約四倍。更重要的是股價受此消息激勵，兩天漲六％以上後，主管機關喊話不准企業報喜不報憂，自此藍天股價一落千丈，去年底一度來到三十四．○五元，而IFRS也漸被人遺忘。但現在開始不一樣了，緩衝的兩年過去後，這四個英文字母建構截然不同的台股新遊戲規則，操弄手法將更多，在新的一年投資人要更會變，否則光解讀財報就會出現極大錯誤，筆者一再提過不要被數字表面迷惑，一定要深入瞭解內涵。首先先看幾個比較大的差異：1.財報觀察重點從損益表變為資產負債表；2.財報主體由單一財報轉為合併報表；3.出售獲利併購先認列全數售股利益；4.附註資料不可不看，揭露的資訊變化最明顯。準則是要求真實報導企業狀況，公允價值扮演極重要角色，但公允價值雖能反映價值，也可能使資產浮增，導致盈餘虛胖，也可能當作操弄帳目粉飾財報，甚至影響股價。淨值與公司前景與獲利是兩碼子事，台股中跌破淨值的太多了，淨值只是參考，卻不是必備要件。雖然筆者十二月中就在媒體提過營建股的買點與反彈，到本周核算也真的很亮，但熱度來了，就要提醒風險了。在新會計準則下，採取的是全部完工認列方式，所以去年底第四季有很多營建股營收成長驚人，季增率高達七○○％～五一○四二七％都有，年增率從三○○％～一七六三六％都有，這就是新制上路的後果，否則今年怕會業績難看，所以呢？就是作帳手法。而有的公司更誇張，去年就開始做部分認列，結果今年才會全部完工，再認一次，則今年增加的獲利數字，持平論就是個數字遊戲。新制度出來了，各位的股票是哪一種呢？是實？是虛？這個議題太廣，本期就不做表了，留給各位自己用功囉！
