ＬＥＤ照明的甜蜜點將至，同族群中的績優生─同欣電，對後市的看法動見觀瞻，到底真正的市況為何？同欣電法說聽分明。從去(二○一三)年底以來ＬＥＤ族群就開始有不錯的表現，原因在於經過幾年的價格廝殺戰後，已開始出現市場所能接受的價格的甜蜜點，也有法人預估今年將會是ＬＥＤ照明開始起飛的一年，其中同欣電(6271)便是產業族群中的績優生，近日召開法說對後市看法仍不看淡，後市接單狀況將會是ＬＥＤ照明族群的先行指標。ＬＥＤ產業將大放光明了嗎？近日在法說會中同欣電總經理呂紹萍表示，由於同業對今年ＬＥＤ市況皆呈樂觀態度，預估整體ＬＥＤ產業在今年將可望出現一五～二五％的成長，同欣電對此看法則持審慎樂觀的態度，農曆年後急單湧入，預估第一季業績較去年同期業績好。由於現階段市場急單狀況明顯，因此客戶端也要求同欣電要提高安全庫存備料，以應付接下來的急單需求。然而投資法人最關心的仍然是產品線接下來的營運狀況，就去年第四季產品線的配置比重來看，CMOS(影像感測元件)為三五％，RF Modules(射頻／高頻模組)八％，ＬＥＤ陶瓷基板四五％，混合信號模組為一二％。呂紹萍表示，整體而言今年四大產品線將會出現全面成長態勢，但其中最令法人關注的焦點在於去年占營收比重超過三成的影像感測元件。受去年第四季客戶端高階手機銷售不佳影響，第四季毛利率向下掉到三○．八％，法人對於今年毛利率是否能維持過去水準出現疑慮。在ＬＥＤ陶瓷基板業務部分也將增加幫客戶構裝的服務，如此一來客戶將省去自行構裝的良率問題。另外，也將新開拓日本市場主打白色家電應用商機，如：冰箱、洗衣機等，已經開始小量出貨。而在市場最關心的另一個焦點─汽車車燈應用的部分，呂紹萍則表示已經有配合的車商，仍處於小量出貨階段，雖然未來有機會應用在電動車上，現階段暫時先按表操課，不操之過急。由於下半年到明年客戶802.11ac的標準應用通訊將出現大幅度成長，反而是在RF Modules(射頻／高頻通訊模組)有機會受惠，看好今年４Ｇ高頻基地台建設的成長，因此對於這塊產品線的成長同欣電較為樂觀，看好仍有較大的成長空間。投資價值與未來展望總體而言，同欣電在法說會中針對各項產品在今年以及接下來的市況做了清楚的規劃與描述，公司派說法聽來保守，但對後市仍然有所期待，再加上主力產品線的陶瓷基板在策略上所做的調整，應該能在今年多增加新客戶，也將為產品毛利率的提升帶來不錯的效益。在影像感測元件上，雖然高階訂單有些流失，但對於接下來全球中低階手機性能的提升以及數量增加的市場現況，不排除將採取以量制價策略，透過營收的增加來彌補毛利率下降的困境，預估今年將仍有再次挑戰賺一個股本以上的實力。同欣電去年第四季營收二十．一二億元，季減一○％，主要的原因來自於客戶季節性的調整，因此全年營收七十九．二九億元，年增率一四％，毛利率三一．二％，稅後純益十五．八三億元，ＥＰＳ九．七二元。董事會也大方在今年發放六元現金股利，就股價在一五五元附近來計算，現金殖利率約在三．八七％，相較於銀行定存利率來得高，若接下來能利用急跌時再進場買進，則不但有機會可以賺價差，也可以提高現金殖利率水準。建議投資人在急跌時反而可以進場布局同欣電這樣質優的好公司，中長線來看仍會有不錯的獲利空間。
