最新公布的主要經濟數據顯示，中國國家統計局七月十七日公布，第二季國內生產總值(ＧＤＰ)稍微加快至按年增長七．五％，比市場普遍預期的成長七．四％還好，並高於第一季七．四％的經濟成長。在製造業ＰＭＩ表現良好帶動下，中國非製造業ＰＭＩ也傳出佳音；另外，中國國家統計局日前也公布六月份及上半年消費者物價指數(ＣＰＩ)，數據顯示通膨壓力稍緩，預料貨幣政策不會出現太大調整。中國穩增長 香港金融重鎮 台股續強由此可知，中國政府推出的一系列微刺激和定向寬鬆政策陸續出現成效，特別是財政支出加快、企業長期新增貸款增加及基礎建設投資加速，都表明政府在穩增長方面的努力。談到香港近期股市滑落，除了先前香港政府鼓勵民間投資電力分配事業，打擊國營電力龍頭華潤電力股價，致使公用事業股領跌大盤外，近日更因馬航客機在烏克蘭遭擊落以及以色列派遣地面部隊進入加薩走廊，使得市場投資信心更受打擊。但回想二○○八年金融危機動搖美國金融中心的地位，香港數十年來在亞洲金融重鎮地位鞏固，中環是香港金融重鎮，彈丸之地上矗立著全球金融集團的超高總部，中國銀行、渣打銀行、美國國際集團、花旗銀行等，也有香港最大集團長江實業，基本盤實力不容小覷。從今年五月開始，大盤指數一路向上，中間只出現幾天短暫回檔，目前已來到九五○○點以上，市場對於後勢仍持多方看法，但宏利投信投資長王彥傑認為，在台股指數第三季市場反映企業獲利利多後，第四季或有出現修正的機會，將出現個股表現格局，即使指數空間有限，個股也可能出現一○～二○％以上的漲幅。 中國經濟增長企穩而且政策寬鬆環境將有助於吸引更多海外資金關注，近兩周便已有大量資金流入中國和香港股市(資料來源：CICC,2014/6)，反映出全球對中國市場投資情緒正在出現改善。目前中國經濟仍處短期改善初期，市場熱情還未被完全激發，考慮到中國央行逐步放鬆貨幣政策的意圖越來越明顯，市場情緒預計將顯著上升，屆時將醞釀中國及香港股市的補漲行情，加上台股表現續強，下半年投資人可把握時機布局大中華型基金。上半年基金績效前五名 一網打盡台港中獲利機會由於美國、歐洲的經濟表現不錯，中國的製造業數據也轉佳，市場對今年整體經濟持樂觀預期。看準投資人想買中國政策帶動趨勢先機，又不想錯過兩岸題材延燒的台灣科技股及金融股，另外也想依賴著亞洲金融重鎮香港的發展機會，許多基金公司都有推出大中華基金，從新台幣計價到外幣計價應有盡有。從投資範圍來看，畢竟大中華基金投資範圍涵蓋台灣、香港、大陸及新加坡，或側重於投資中國股市或港股，甚至是美國或香港掛牌的大陸企業，例如上半年度績效表現最優的永豐大中華基金，其可投資範圍包括台灣、香港、大陸及新加坡等股市，目前布局以台股及港股為主，台股四一％、港股五二％，其中港股大都是以在香港掛牌上市的大陸企業為主。對於大中華基金，一般而言仍是以香港及中國大陸為主，但因為目前有些金融機構已經取得QFII額度可以直接投資大陸Ａ股，因此也有很多大中華基金是運用這樣的方式投資Ａ股，例如上半年績效排名第三的永豐中國經濟建設基金，因具備QFII投資額度可直接投資Ａ股，至六月底持有Ａ股及港股合計超過六成；而沒有額度的金融機構一般則以投資香港紅籌、國企為主，部分投資大陸Ｂ股。傳統的大中華基金，持股多集中於中、港、台及新加坡，但隨著中國外銷的影響力增加，受惠於中國崛起商機的國家愈來愈多，使得大中華經濟圈的投資概念逐漸成形，包括成熟國家如歐美市場，例如上半年績效排名第五的首域大中華增長基金，投資區域則是廣泛多元，有中國紅籌股、中國Ｈ股、中國Ａ股及Ｂ股、港股，甚至有美國及新加坡企業。再者，今年經濟的成長重心美國與歐洲，帶動消費性電子需求，嘉惠東北亞地區景氣轉佳；屬於東北亞市場的台灣，也因供應鏈接單增加而受惠，因此，上半年以來台股一路上漲，並無出現修正換手，也讓布局以台股中概股為主的摩根縱橫台商基金，以及八成布局在台股的華南永昌黃河世紀基金上半年績效表現良好。下半年台股走多 蘋概、筆電、雲端、金融最看好王彥傑認為，特別是受全球矚目的蘋果iPhone 6即將上市，蘋果給供應鏈價格較前代產品為高，前期拉貨潮使得相關台廠的營收有機會出現九％的成長幅度，預期之後第三季財報公布會交出獲利佳績。王彥傑看好產業除有蘋果供應鏈，包括鏡頭、組裝、軟板等族群外，還有由於微軟即將停止Win 7主要支援，帶動企業換機的ＰＣ相關類股，特別是ＮＢ族群及雲端應用領域，包括家用伺服器、家用網路設備等。此外，王彥傑也看好金融業，主要是因為上半年獲利成績亮眼，扣除一次性因素，整體獲利的年成長率超過二○％；且利率緩步往上走，保險業再投資的績效提升，以及政府推動半公股行庫合併的政策作多所致。 下半年投資布局以新舊經濟並重保德信大中華基金經理人陳舜津提到，隨中港股市步入逐步回升行情，台股受惠於中國經濟回穩及多項利多加持，建議可著手逢低布局大中華型基金，採取「新舊經濟並重」布局策略可望勝出，新經濟布局類股為中國互聯網、台灣蘋果概念、香港及中國的環保及新能源，舊經濟則可鎖定中國藍籌股轉型產業及汽車類股。以二○一三年中國上網人數達六．三億，滲透率達四六％，其中移動互聯網用戶數達五億；再者，中國政府密集表態顯示環境治理決心，今年在土壤、水等領域，相關政策或將密集出台，兩會的工作報告中多次強調環保問題，環保產業核心部分是污染控制，預期主要集中在水務、固體廢物資源化、大氣脫硫脫硝等領域。二○一四年在城鎮化速度加快，汽車剛性需求依然存在，消費升級加速等因素帶動。中國汽車工業協會表示今年一到五月，汽車銷量近一千萬輛，其中乘用車超過八百萬輛，增速近一四％。對於投資人擔心的中國房地產風險，陳舜津說明，房地產市場將經歷一個下行週期，由於需求旺盛且政策靈活調控使房市不至於立即崩盤，房地產市場下行所帶來的潛在連鎖反應可能會帶來信貸壓力，但考慮到政府潛在的救市政策，發生系統性危機的機率仍相對較低。前三名基金操盤手下半年投資布局第1、3名 盧正穎：看好大陸政策扶植產業 選股不選市永豐大中華暨中國經濟建設基金經理人盧正穎認為，中國上半年總體經濟略顯疲弱，尤其房市惡化加上內地流動性緊張、人民幣貶值等多重因素，使股市表現不如預期，統計至7月21日以來跌幅2.63％，明顯較弱。不過，有不少境內外中國、大中華基金績效卻有突出表現，不僅打敗陸股大盤，更在同類型基金名列前茅。盧正穎表示，永豐中國經濟建設基金績效除了來自於台股上半年亮眼漲幅所貢獻，大陸政策扶植的受惠股也是一大關鍵。上半年地方債與流動性陰影尚未釐清，市場對占陸股權重高的銀行與地產股較不青睞，連帶影響大盤低檔盤整，資金轉向中小型成長股，特別是節能環保、新能源、生育消費等政策扶植的產業。例如大陸七月十三日宣布政府公務車「新能源化」時間表，不僅帶動產業商機，更已激勵相關概念股漲勢。盧正穎指出，中國政策力挺新能源汽車，包括電動車及鋰電池等新能源汽車產業，預料2015年將呈井噴式成長，產業發展方向相當明朗且值得期待。盧正穎表示，在大盤尚未出現結構性機會下，今年依舊是選股不選市，特別看好目前大陸政策扶植的產業，以及業績穩定增長的個股，主要以十二五規劃中的七大戰略新興產業及內需消費為主，包括新能源、生技醫療、高新電子、生育消費等；台股則是布局電子股為主，如蘋果概念股，投資人可以鎖定布局相關產業的基金，掌握中國政策題材帶動的投資機會。第２名 馬志成：大環境利多因素支撐 布局台股為主華南永昌黃河世紀基金經理人馬志成提到，觀察近期全球金融市場表現，由於以歐美為首的成熟經濟體的成長動能復甦基調不變，而先前獲利並離場的資金近期在股市整理後有再度回籠的跡象，因此全球主要股市續創高點的態勢不變。若再加上中國政府穩增長措施微調宏觀，配合全球景氣正向回饋而讓中國進出口數據年增率翻正等利多因素支撐，預期大環境仍將有利於風險性資產的表現。因此，目前操作仍將會以強勢表現的台股為主要策略，並且在持股策略上以產業趨勢明確的半導體股與智慧型手機供應鏈相關類股為主，搭配部分未來產業趨勢明確、政策支持發展的次族群，包括電子、生技與傳產等為輔。
