過去的中國收成概念股隨著時間的沉潛，體質逐漸出現轉變與進化，演變到今日能從中脫穎而出的，就屬實質面搭上政策利多的中國政策概念股，大環境的質變是讀者不能錯過的關鍵，本刊一次披露，陪伴讀者找出未來行情裡隱藏版的鑽石股！相信二○○八總統大選起那兩年，對台灣股民來講都是難忘的回憶，指數在歡騰聲中最高漲到九三○九點，遇上金融風暴內憂外患下一路重挫最低跌到三九五五點，終於從谷底緩慢回升逐步盤堅到今日。在全球不景氣的艱困過程當中，台灣的產業調整相當激烈，其中又以傳產族群的變動最為明顯，原因在於過去二十幾年來到大陸設廠投資的傳產類股，受惠於兩岸政策的逐步開放，在實質獲利上開始出現了明顯的改善與成長。中概股的興起與沉潛由於中國具有人口紅利的優勢，不論產業類別，全世界的商業活動都爭先恐後想搶食這塊大餅，撇開台灣獨特的政治因素，推估接下來的幾年，產業趨勢都不難脫離是想與中國市場建立更大的連結為目標，於是就出現所謂「中國概念收成股」一詞，當時只要能與中國市場沾上邊，股價就能一飛沖天，投資市場為之陷入瘋狂狀態。講到如今中概股的近況，就不得不從大陸的現狀說起，近年來，中國由於持續執行打房政策以及產業結構的調整，經濟成長力道趨緩，再加上人工薪資的節節調漲，諸多不易解的難題讓所謂的中概股族群進入了長達一年以上的休養期，主要受到波及的族群包括有：水泥、鋼鐵以及紡織等，更不幸的是這些產業不巧都落在中國大陸所謂「過剩產能結構調整」的產業範疇之中，因此對這些族群而言，被政策看壞拖累，簡直是雪上加霜，讓股價更是深陷有志難伸的困境。投資環境質變 經濟開始甦醒由於國家正處於產業結構調整階段，大陸的股市也陷入一片渾沌，經過五年的沉潛，終於在近日出現較強勢的表態，這要歸功於中央推動的幾個重要實行政策：一、嚴控資金，積極地改革金融體系流弊，其中包括：影子銀行問題、地方不良債務等。二、寬鬆的貨幣政策，其政策有：定向降準以及PSL(抵押補充貸款Pledged Supplementary Lending，用於保障房及棚戶區改造)等。三、部分城市房地產限購令放寬。四、滬港通，在中國內地與香港兩地證券市場建立的交易及結算互聯互通機制，為引進資金與健全資本市場的重要政策。以上這四個政策可稱之為中國資本市場開始活絡的引信，接下來的中國經濟將從這裡開始逐漸甦醒。簡單地來說，現在中國政策的趨勢是：開始推貨幣量化寬鬆、打房力道縮手，以及活絡資本市場(股市)。所謂量化寬鬆的手段是給予開發銀行發行三年期共一兆人民幣的抵押補充貸款，再加上之前定向降準的規模，總計在六月份新增的貸款速度就已經超過預期，可見其規模之大，再透過貨幣乘數效果，到年底時在市場上流動的熱錢將會是以倍計。以美國為例，經過四輪的量化寬鬆後，促使美股創下歷史高點，而這次中國這條巨龍經過五年的沉潛，調整體質之後再出發，透過寬鬆貨幣政策所產生的乘數效應將會在大陸股海激起什麼樣的漣漪？連新興市場教父墨比爾斯也看好中國股市預測再漲兩成，相信全球都正拭目以待。股市滬港通 加速接軌國際此番大陸平穩偏寬鬆的貨幣政策下，有助於緩解中小企業的資金壓力與降低資金成本，首先能受惠的是與貸款最為相關的企業，台廠中以F-中租(5871)為代表，近期股價在除權息後正在邁向填權息之路，法人也對其後市相當看好，近日開始呈現買超。過去的中國政府打房下重手，讓中國的基礎建設也被無辜牽連跟著沒落，由於房市明顯降溫，政府對於房地產市場的態度也越趨緩和，政策出現了轉變，調控將不如以前嚴厲，房地產限購令逐步鬆綁讓過去因房市疲軟而陷入愁雲慘霧的建商又開始活躍，紛紛地投入房地 產建設順道帶動其周邊的基礎建設發展，包括鐵路、公路等，連當初因為淘汰過剩產能政策而受累的原物料相關產業，也因為需求出現，產能回歸常軌而出現成長動能。除了房產限購政策解禁有效促進大陸經濟發展之外，最近更令兩岸投資人振奮的消息，肯定是從上海開始試行與香港股市互聯互通的—股市滬港通政策，堪稱是推升中國股市近期最重要的動能，由於雙邊開通有利與國際資本市場接軌，推動內地市場國際化的進程，外資的投資將會相對便利。十月前注意收斂價差行情雖然初期只開放主要的權值股試行，但因同家公司當初兩邊分別掛牌因而現在會出現價差的問題，既然政策將在今年的十月上路，相信在正式實施之前會出現一波收斂價差的漲勢，引用外資報告中的一句話：中國股市將一路漲到十月！股神巴菲特的名言：「當浪潮退去，才知道誰在裸泳。」回想以前只要能跟中國大陸市場沾上邊，就可以稱之為中國收成概念股，然後不分青紅皂白大漲，經過時間沉澱等到題材冷卻激情過後，隨著財報揭露才發現個股的真實價值，有了前車之鑑，如今投資人在選擇中概股時，切莫抱著來者不拒的態度，唯有精挑細選有政策面加持，大陸中央做後盾的題材，股價才能走得長遠。因此，最好是選擇搭上中國當局政策列車的廠商，才能有細水長流的延續行情，這些具有政策面強力支援的個股又可稱之為─中國政策概念股，後續篇幅將會陸續介紹其受惠對象。股市金言：一經打擊就灰心洩氣者，永遠無法成為一個成功的勇士。～ Oliver Hong
