邁入10月，也是台股是否會出現月K線，連3黑K的關鍵月。由於2004年的總統大選出現前所未有的政經混亂，造成選前一周平均單日量還有2,412.8億元的水準。但2000年陳水扁當選總統後，內資持續外流，在這4年期間，總匯出資金高達240億美元，導致單日量持續萎縮，從2004年的8月之後1,500億元就成絕響了。使得台股在過去13個月的多數時間，大致維持在6千點上下400點的空間震盪。
#@1@#儘管2004～2005年都是區間震盪，但是各有特色—─2004年以13～21個交易日的短循環為主，2005年則以34個交易日以上的中長循環為主。造成時間循環周期改變的主要關鍵，在於2005年3月起實施的「股價單位升降調整案」降低了台股的波動性，如統計自3月起到9月的月高低點振幅分別為：327、483、233、439、300、505、287點等，明顯的低於過去台股月振幅至少500點的均值，賭性堅強的台股投資人，自然就選擇了遠離波動性低台股，這或許是當初政策善意保護台股投資人的前提下，所始料未及的吧！不管怎樣，台股自8月4日的6481高點回檔到5899低點，已滿足34個交易日的費氏係數，對照3月2日自6267高點回檔到5565低點的36個交易日修正702點的時間循環，下檔的空間大約僅剩不到200點，就中期的角度而言，大盤的系統性風險已降低許多。只是，筆者認為整理的時間尚不足，因此，仍維持台股處在中期修正的看法不變。
#@1@#就中期行情而言，最關鍵的變數將會是油價回測50～53美元的後續效應。紐約原油期貨自8月29～31日無法站穩70美元關卡之後，回測60日均價，儘管9月19日曾經在季線之上拉出單日7％的長紅K；但是，依舊無法站穩68美元反壓，而再次回測60日均價支撐，盤頭的味道濃厚，未來如果跌破8月18日的62.25連接9月12日的62.55低點所形成的頸線支撐，則困擾全球股市的油價，將有一段不算短的時間要進行回檔修正，這將會強化台股法人圈的持股信心，有利台股築底。雖然中期修正趨勢未變，但是短期在政策護盤與10月初公布9月營收等因素下，多方仍將試圖挑戰6481點連接6186高點的下降壓力線反壓，藉以扭轉下彎中的20日均價反壓，於是，筆者認為在雙十國慶之前，短多可期。換言之，當大盤進入到5810點上下50點的範圍內，操作心態上不宜再繼續追空；反而要伺機等待轉折點的出現，進場搶短。
#@1@#外資圈大致同意台股暫時難有大行情，摩根士丹利台股策略分析師何資文認為，政治環境的不確定因素與遺產稅改革；再加上未來2個月內有縣市長選舉和央行緊縮貨幣的干擾，選前6485點恐無機會。港商巴黎證券最新的亞洲策略指出，台幣貶破33元兌1美元關卡，對外資殺傷力極大，加上總體經濟前景令人憂慮，建議減碼台股。至於合理的底部區在那？瑞銀證券亞太區首席策略分析師席瓦(Sakthi Siva)認為，應在5700點附近。
