國際股市在短線漲多後，進入區間整理格局，台股也將同步波動，預估指數空間有限，個股則有表現空間，尤其是具業績轉機題材的中小型股。受到俄羅斯盧布崩跌及經濟危機衝擊影響之下，十二月份上半月國際股市出現重挫走勢，僅半個月時間俄羅斯股市崩跌近四成，與其鄰近的歐洲各國股市同樣跌勢慘重，其中法國半個月崩跌了一一．二％，英國大跌八．九％，德國也跌了八．七％。而遠在大西洋偏遠地帶，遠離風暴邊緣的美國也受到影響，道瓊工業指數跌幅雖較為輕微，但也如我們之前的預期下探季線位置，跌幅達四％。新興市場則跌勢各異，其中巴西、馬來西亞、泰國及韓國等跌幅相對較重，台灣則相對輕微，中國大陸是唯一逆勢上漲。所幸俄羅斯政府快速祭出大升息戰略，一口氣將指標利率從一○．五％上調至一七％，暫時化解了股匯市持續崩跌危機，全球股市也歡聲雷動出現絕地大反攻跡象，近四個交易日均出現大漲走勢，俄羅斯股市從五七八．二點大漲至八四七．七點，漲幅最高達四六．六％，漲勢相當驚人，收復這個月以來一半以上失土。短線震盪 美股可望再創高點國際股市也出現全面反攻走勢，德、英、法股市收復近跌幅三分之二，美股則再度逼近歷史新高。目前國際股市走勢已暫時回穩，但短期強彈後，搶短獲利了結賣壓將逐漸出籠，預估未來一周區間震盪整理機會較高，國際股市待整理結束後伺機而動。若俄羅斯短期內沒有再爆發進一步危機，則在美國經濟成長持續帶動下，美股再創歷史新高機會頗大，後勢可望帶動全球股市朝較樂觀氣氛前進。配合耶誕節及中國農曆年節將至，年底作帳及資金行情可望啟動，均可望帶動市場轉為樂觀氣氛，就以往經驗顯示，每年年底至隔年農曆年前後兩個星期，原本就是股市旺季，這段期間股市往往較有行情，情勢可望較為樂觀。不過俄羅斯問題是否就此結束，尚不可過度樂觀，由於國際油價依然處於供過於求階段，同時阿拉伯國家與美國的石油大戰也尚未結束，除非一方倒下，否則這一場石油大戰恐怕將延續一至二年甚至更長時間，未來油價持續下探可能性不低，國際市場預估低點每桶四十美元，事實上是可能到來的，未來長時間內恐怕油價都將維持在較低水位。低油價刺激經濟 全球股市利大於弊而這對於俄羅斯的經濟殺傷力將會相當大，就目前而言，雖然俄羅斯外匯存底尚達近三千多億美元之多，不過如果低油價情況維持數年，恐怕將吃掉俄國外匯存底，同時進一步造成經濟及財政惡化，與其貿易相關國家均將受到傷害，尤其與其貿易量較大的歐洲各國傷害最大。就目前難解的國際政治關係，低油價引發的問題恐怕一時無解，對俄羅斯及歐洲各國影響將相當深遠，對相關貿易國經濟影響絕非好事。不過俄羅斯危機若處理得當，使其無法在短期內形成巨大風暴，進一步造成倒債及企業倒閉問題發酵及蔓延全球，則低油價所產生的刺激全球經濟成長正面效益反而會慢慢發酵，取代俄羅斯所帶來的負面影響。隨著時間拉長，將擴散到生活的每個層面，對經濟有一定影響，對全球股市將利大於弊。以台灣而言，受國際油價下跌影響，九二無鉛汽油零售價跌破二十五元大關，來到二十四．九元，為國內油價五年多的新低水位，開車族將可因此省下大筆荷包。此外，也將連帶使得電價、瓦斯等商品降價，石油相關部分商品也可同步降價或抑制漲價，對民生來說可望成為一大福音，整體民間消費力道也可望增強，將刺激台灣經濟某個程度成長。國際貨幣基金組織(ＩＭＦ)就預測，國際原油價格將維持低價一段時間，並不同程度惠及各國經濟成長，預計低油價對二○一五年全球經濟成長率的貢獻將為○．三％至○．七％。陸股異軍突起 長線正要起漲此外，最值得關注的是，另一個二○一五年可能的股市明日之星正在亞洲閃耀，中國大陸股市目前持續異軍突起，在滬港通、開始降息及Ａ股可望納入ＭＳＣＩ指數影響，全球資金快速流入及大陸本地內資開戶數持續大增，新資金不斷挹注，使得量能不斷往上滾動，俄羅斯經濟負面效應不但對其毫無影響，上證指數維持震盪走高跡象明顯，可說是目前全球最堅強及最閃耀的股市之星。由於此三大效應還未結束，預估陸股走強趨勢將持續下去。上證指數二○○七年十月見高點六一二四點後，快速崩跌回落到一六六四點再反彈到三四五四點後，進入長達五年牛皮整理走勢，期間ＧＤＰ增速雖減慢，但仍維持在七％以上，整體經濟成長率仍相當高，股市落後經濟成長現象明顯。就技術面而言，經過長期打底及量能壓縮後，十一月整體月成交量能報出四十八兆人民幣，創下歷史天量，十二月截至二十二日交易量更達八十六兆人民幣，再創歷史新天量。同時，陸股整理期間高達五年，創天量之後上漲時間也才不過兩個月，依循環性研判，目前應僅屬於長線的起漲階段，明年全年上看四千五百點的機會相當高。台股區間整理 留意轉機性中小型股在人氣持續匯集下，陸股不可小覷，建議的幾檔陸股相關ＥＴＦ長線持續看多，包括上証2X(00633L)、FB上証(006205)、元上證(006206)、FH滬深(006207)以及上證50(008201)等等，均可續抱，建議長線投資賺大波段獲利。台股部分，目前持續隨國際股市震盪，在證所稅大戶條款只是時間延長內容沒變動下，預估出走台灣的資金大多將不會回台投資台股，因此很難有新增新動能產生。不過，由於大戶條款可望延後三年實施，因此不確定因素也會消失，台股未來將隨基本面及國際股市盤勢波動。此外，國際股市在短線漲多之後，進入區間整理格局機會居多，台股也將同步波動，預估指數空間有限，將落在八九五○～九一五○點之間震盪整理。但個股則將有表現空間，其中由於成交量能萎縮，因此中小型股將較有表現機會。聚陽受惠ＴＰＰ零關稅 營運水漲船高聚陽為成衣製造大廠，ＯＤＭ訂單占比達九○％，產品以銷往美國市場為主，占比達八八．五％。受惠美國景氣大幅上揚，GAP釋出高階品牌訂單影響，預估二○一四全年年及二○一五年ＥＰＳ將可達八．五元及十．五元目標，成長幅度將相當大。同時，聚陽去年向南紡購買越南南方布廠，雙方共同經營，聚陽越南廠的布料比重今年將拉高至三○％。同時越南有機會於二○一五年加入ＴＰＰ，未來輸美關稅可降至零，中韓簽定ＦＴＡ對越南的衝擊近乎是零，反而成為ＴＰＰ零關稅受惠股。聚陽歷年來獲利均相當高而且穩定，過去五年ＥＰＳ分別達五．八元、五．九一元、六．九二元、七．一七元及八．○二元，未來幾年將再因美國景氣持續大幅回升，以及迎接ＴＰＰ零關稅來臨，將使得營運持續水漲船高。目前股價經過一年多整理之後有再度轉強跡象，續揚機會可期。
台股一路發操作策略：資金行情續燒 櫃買衝高有望理周之星：新漢(8234)、雷科(6207)、銘旺實(4432)、友達(2409)、台聚(1304)觀察指標：★櫃買指標：內資作帳股★指標股：晟德(4123)、智擎(4162)★強弱勢族群資金輪動情形★投信法人持股部位較高者有無賣壓？操作策略：★12/26大戶條款三讀順利通過，或OTC指數突破12/19長黑高點137.42，加碼到80%持股★若跌破132.66點出清持股加碼：1.生技 2.塑化 3.紡織 4.車用零組件OTC盤勢看法：★短線強勢整理，量縮靜待大戶條款結果★OTC支撐位置132.66點★技術指標低檔轉強
