美國消費市場前景看好，耐吉將持續受惠，相關供應鏈營運可望水漲船高。耐吉的長期夥伴寶成，與最大客戶為耐吉的宏遠，都是當然的受惠企業。自二○○八年金融海嘯後，由於美國利率趨近於零，已無法以傳統貨幣政策改善經濟問題，美國聯準會遂決定自二○○九年三月，推行量化寬鬆(ＱＥ)政策，且因推行過程中成效始終不如預期，又進行多次期限展延、規模加大等措施，期能持續為美國經濟注入資金活水。二○一四年一月，在經濟情勢好轉下，聯準會開始縮減QE規模的計畫，並在同年十月完全退場。促使聯準會做出縮減規模決定的主要因素，是失業率已從二○一○年高檔的一○％大幅改善，且在規模縮減過程中也持續好轉，今年十月及十一月五‧八％的失業率數字，更優於美國一九四八～二○一四年長期平均五‧八三％的水準。此外，美國十一月的企業新增就業人數達二○‧八萬人，是八個月以來第七度超過二十萬人，顯示美國就業市場正穩健復甦中。美國經濟復甦 各大產業指標紛紛走揚
勞動市場的改善，其驅動力大多來自產業前景的好轉；而關於企業對前景的預估，可以從採購經理人指數(ＰＭＩ)看出端倪。ＰＭＩ指數又稱「企業信心指數」，若數值在五十以上表示景氣呈現擴張趨勢，反之則為景氣萎縮。美國十一月的ＰＭＩ指數為五八‧七％，雖較前一個月稍減三％，但仍維持高檔，且自二○一三年六月起，美國ＰＭＩ指數就不曾落至五十以下，近期的景氣信心更已來到二○一一年初的高檔水準。此外，美國中小企業對前景也展現相當樂觀的預期。十一月份的ＮＦＩＢ中小企業樂觀信心指數為九八‧一，較前一個月增加二‧○個基準點，並創下自二○○七年二月以來最佳水準。至於企業獲利方面也有亮眼表現，根據統計，今年第三季美國企業獲利達二兆一千五百億美元，也創下自一九五○年以來的歷史新高。另一方面，十一月美國企業的產能利用率達到八○‧一％，除了高於預期的七九‧三％之外，也是美國自二○○八年三月以來的最高水準。由上述各項數字顯示，美國確已步出金融海嘯的陰霾，整體經濟情勢更是欣欣向榮。消費者信心增強 零售銷售成長快速
企業對未來的信心增強，經濟前景好轉達到一個程度後，對社會大眾而言，最感同身受的表達方式，就是由消費活動來呈現。觀察美國零售銷售增幅，可以發現十一月其零售銷售創下近八個月來最快的成長速度；此外，從消費者信心指數更能看出明顯的趨勢。美國十一月的消費者信心指數為九十三‧八，除了延續五個月以來連續成長之外，更創下二○○七年一月及八年來的最高值，重回金融海嘯前的水準。由此可見，不只是企業或政府，美國經濟復甦的樂觀氛圍，正充斥在其社會當中。油價下跌、美元走強 購買力上升自從聯準會終止購債後，原本由ＱＥ而生、充斥於全球的游資，在預期美國將升息的心理下，大量回流美國，也造就了世界大多數貨幣貶值，美元獨強的現象，而如今這樣的影響依然持續。美元指數自今年五月以來一路維持上升趨勢，十二月十九日更來到八九‧六一一，創下八年半以來的最高水準。除了美元外，對購買力更重要的增進力道，則來自油價走跌。根據Capital Economics估計，油價每跌十美元，會將○‧五％的產油國ＧＤＰ移轉至消費國，使消費支出增加○‧二～○‧三％。此外ＩＭＦ預估，油價下跌三○％，將刺激發達經濟體增長○‧八％；ＥＩＡ則評估，若二○一五年美國汽油均價由每加侖三‧三九美元跌至二‧九四美元，消費者將可節省五九○億美元的汽油支出，而若將一半金額用於消費，將拉動ＧＤＰ增加○‧二％。以西德州原油價格為例，目前油價跌幅已超過四七％，而美國油價已跌至每加侖二‧四七七美元，若此金額為二○一五年美國汽油均價，則消費者可節省超過千億美元的汽油支出，只要其中的一半金額用於消費，估計將拉動ＧＤＰ增長○‧二～○‧四％！由此可見，美國民眾的消費能力，將有相當明顯地增加。成長軌道不變 耐吉股價一路走高由於近一年多來經濟狀況持續好轉，民眾對於休閒活動的需求也持續提升，願意且有能力增加相關支出，此可由戶外休閒運動大廠耐吉(NIKE)近期的股價營運表現觀察其現象。近一年來，耐吉營收持續成長，淨利亦同步增加，而受到基本面持續看好的激勵，近半年來股價呈現持續創高的走勢。觀察耐吉最新一季財報，營收成長一五％來到七三‧八億美元，優於先前預估的七一‧五億美元；當季淨利六‧五五億美元，換算ＥＰＳ為○‧七四美元，較去年同期成長二五‧四％，並且高於預估的○‧七美元，顯示其仍維持成長力道。而就耐吉各主要市場分析，北美業績成長了一六％，仍然是主要的營收來源之一。此外，海外市場亦占其營收相當大比例，使得耐吉除了受惠於美國經濟復甦外，亦能受惠於近年來快速成長的新興國家，如中國、印度、巴西等市場需求。概念股出運 寶成、宏遠雀屏中選在美國前景看好、耐吉將持續受惠下，相關供應鏈可望跟著水漲船高。在個股選擇上，耐吉出貨占比高的個股必然出線，當中少不了耐吉的長期合作夥伴寶成(9904)，以及最大客戶為耐吉的宏遠(1460)。寶成第四季進入產業旺季，加上公司有新產能開出，估計營收將達到今年高峰，可望較第三季成長一○％。另外在分散生產據點，以及因應成本增加、陸續對客戶進行漲價轉嫁下，毛利率可望提升，使單季ＥＰＳ達近一元，全年ＥＰＳ可達三元，優於預期二‧六元的水準。在本季與未來產業持續看好下，不難見其投資價值。宏遠近年來持續投入研發、創新布料做法，朝高利基的機能布發展；另外也修正產線設備，今年更由平織布切入針織布市場。由於轉型有成，近年陸續接到國際品牌大單，例如lululemon、A&F等。因新布料、新市場有助於強化產品結構及製程整合，並且提升毛利，也使宏遠今年前三季合併營收雖僅較去年同期增加七‧五％，利潤卻大增五二％。整體而言，宏遠的營運彷彿其總經理葉清來曾說的「浴火重生」，擁有良好的未來發展前景。
