投信連續買超逾半個月，外資也跟進加碼，兩大法人持股已近三成，究竟有什麼潛在利多，吸引他們天天加碼買進？可見光ＬＥＤ光源的生活應用範圍廣泛，包括：桌上／筆記型電腦及周邊指示燈、通訊產品背光源、戶外大型顯示看板、車燈、汽車儀表板、交通號誌，以及消費性電子產品、LED TV背光源、工業機器設備儀表等。ＬＥＤ光源具備多項成熟應用優勢，如：高反應速度、高效率、省電、壽命長、不含汞等多項環保優點，加上體積小、重量輕、可裝置於各種表面等特色，目前已成為全球燈具與元件廠積極開發的應用光源。ＬＥＤ ＴＶ出貨熱潮興起 ＬＥＤ業獲強力支撐普及率、需求數量較以往大為提高的「發光二極體背光源液晶電視」(LED TV)，目前已經成為電子產品市場的熱賣品。由於一台LED TV所裝置的ＬＥＤ背光源數目，較ＬＥＤ燈具所使用的數量要大上數十倍以上，也因此成為未來幾年支撐全球ＬＥＤ產業穩定發展的重要支柱。根據知名的光電市場調查機構Displaybank所發布的市調報告指出，全球LED TV出貨量於二○○九年創下三百六十萬台的驚人紀錄，二○一○年時，大幅增加至三千二百萬台，到二○一三年底，更強勢突破一億台大關，高達一億五千六百萬台市場規模，約占全球液晶電視出貨總量七成左右。歸納來看，二○○八～二○一三年間，全球LED TV的出貨量年複合成長率(CAGR)已高達二七二％。而依據市調機構NPD DisplaySearch所發布的報告指出，預估全球到二○一五年底時，將會有高達近二億五千萬台的LED TV出貨量，而全年ＴＶ總出貨量約為二億六千五百萬台，亦即市場滲透率將明顯拉高至逼近九五％，可見後市對ＬＥＤ背光源的需求數量，成長力道之強勁。ＬＥＤ照明燈具「甜蜜點」浮現由於ＬＥＤ高發光效率、高亮度的照明特性十分突出，使得ＬＥＤ燈具在照明市場應用替代速度相當快，裝置普及範圍也持續擴增中。目前ＬＥＤ照明燈具產品，依不同應用空間有不同成品式樣，包含「商用、室外照明、建築、住宅、零售、室內照明、消費可攜、離網照明及緊急照明」等不同樣式。同時，因為ＬＥＤ元件的發光效率已大為提升，燈具售價更大幅下降至與傳統光源相去不遠，整體照明燈具的產品設計也更趨於成熟，使得ＬＥＤ燈具於照明市場的滲透率可望明顯提升。據市場法人及市調機構「二○一五年全球ＬＥＤ照明市場趨勢」預估報告指出，二○一五年全球照明市場規模將達二五六．六億美元；到二○二○年底，其規模將成長約達三二○億美元。隨著ＬＥＤ照明燈具的市場報價，已經逐漸往產業界及市場分析人士口中所謂的「價格甜蜜點」日趨靠近，預料後市將會在短期間內席捲全球，包括商用、家用、戶外、公共設施、交通運輸等，而因應照明燈具市場的流行風潮，隨之而來「全球ＬＥＤ照明燈具市場」的商機會有多巨大，已不難想見。隆達：ＬＥＤ研發、製造、銷售一條龍的專業廠台灣ＬＥＤ元件產銷專業廠─隆達電子(3698)，成立於二○○九年，主力業務為ＬＥＤ背光模組(出貨比重占七○％)、ＬＥＤ照明燈具產品(出貨比重占三○％)。隆達為明基友達集團轉投資的ＬＥＤ一貫廠，主要法人股東為友達，持股比例約一五％。隆達的ＬＥＤ面板背光產品，主要供應給友達，因為友達的產品線廣，台灣、中國面板專利官方申請數位居全球四大面板廠之冠。且是車載面板市場前三大供應商，還是全球大尺寸面板出貨量排名第四，市占率約一六．二％；全球液晶面板產業獲利王。出貨比重占約五成左右，為公司面板背光產品最主要出路，其他還包括：REGENT MANNER、中強光電、威力盟、達運蘇州等。ＬＥＤ照明相關產品方面，主要出貨客戶為飛利浦、歐斯朗等歐、日國際照明燈具大廠，目前合作模式是以替國際大廠代工為主。一次購足服務 提升營運附加價值隆達從ＬＥＤ的磊晶、封裝到成品等各製程階段，都自己來做，形成一條上下游完整的供應鏈，逐漸累積出與眾不同的競爭優勢。一條龍營運模式使隆達不僅能確保上游磊晶料源的穩定度，更可有效管控下游晶粒封裝成本，此外，以產品報價而言，由於可以滿足客戶「一站購足」的購料(貨)需求，因此得以享有較高毛利率。目前ＬＥＤ除了裝置在液晶電視、資訊產品作為背光源外，近年來興起最快速的應用則為照明市場，預估全球ＬＥＤ一年的照明市場商機至少達兩百五十億美元(約七千六百億元台幣)左右；換言之，背光、照明是ＬＥＤ艦隊進攻市場商機最重要的兩大支柱。美國大廠Cree入股 掌握下游出海口其他產品方面，還包括：車用、工業用、看板、醫療等領域的運用，同時，ＬＥＤ應用的利基性產品市場，目前範圍也相當多元，如：養殖照明、植物照明、手術台無影燈等領域，儘管市場規模相對於背光、照明要來得小，但因產品毛利高，亦是隆達著眼未來積極追求的市場商機。為了拓展更寬?的海外ＬＥＤ照明市場，隆達於二○一四年八月宣布與美國照明燈具大廠Cree(全球ＬＥＤ照明燈具前三大廠；全球ＬＥＤ照明市場市占率四％；二○一四年第三季營收四．二七億美元，年增率九％)正式簽訂長期合作協議，同時，Cree也藉由參與私募增資(募資總額計達八三○○萬美元，約合二四．九億元新台幣)，取得隆達約一三％持股比例，成為法人大股東之一。未來隆達除了將提供藍光ＬＥＤ晶粒給Cree之外，亦可獲得Cree的ＬＥＤ晶粒、元件相關專利授權，同時，也將透過Cree在美國布建完成的廣大經銷通路，開始銷售公司所出貨的ＬＥＤ照明應用產品，以及照明解決方案系統規劃等高附加價值產品。Cree入股所帶給隆達的燈具產品市場開發，以及ＬＥＤ晶粒、元件供貨擴增效益，預計將可自今年第一季開始顯現，而所下給隆達從上游晶片，延伸到下游的元件、燈具訂單的毛利率，將比目前隆達為國際大廠所代工的訂單要來得好，利潤皆高於公司現有各產品線平均毛利率，預估今年毛利率可見到明顯走揚。除了Cree以外，隆達在今年也預期將增加八～十家歐洲、四家美系的ＬＥＤ照明客戶廠，全年ＬＥＤ燈泡的出貨量，推估將增加達四千萬至五千萬顆，比去年出貨總量成長逾倍。正所謂「有夢最美，希望相隨！」對隆達而言，不只LED TV背光源產品，後市出貨量將伴隨友達的LED TV面板出貨續增而成長可期，而在照明燈具的市場競逐上，也在美系大廠Cree加持下，如虎添翼，極有機會實現營收獲利成長達二位數增幅的「美夢」！去年營收逐季成長 獲利能力明顯轉強隆達去(二○一四)年前三季營收分別為三二．二二億、三七．九三億、四一．七三億，呈現明顯逐季遞增的佳績，年增率分別為一一．六％、負一．四％、一二．九％。毛利率則由二○一三年第一季的六．八二％明顯改善、持續拉升，去年一至三季分別為一二．四六％、一四．四五％、一六．八三％。營益率方面，則由二○一三年第一季時的負一．八四％，同樣不斷回升，去年一至三季分別為二．一八％、五．七八％、八．八二％。至於後市ＥＰＳ獲利預估方面，去年有機會達一．四○元，預估今年營收可進一步成長至一五六．○六億元，年增率七．五％，ＥＰＳ估計可達一．八六元左右。目前本益比約一六．五倍(以一月十二日收盤價三○．七元為計算基準)。就籌碼面而言，投信幾乎連續買超多達十五個交易日，總持股二萬六七五二張，最新持股水位為四．二九％。外資亦連續買超四個交易日，總持股一五萬一五一五張，最新持股水位二四．三二％。總計外資、投信持股總張數一七萬八二六七張，最新持股水位二八．六一％；董監持股計八萬七一一六張，最新持股水位一三．九九％。
