二月份市場參與交易人數與總開戶數比例創十五年來新低,比二○○八年金融海嘯時還低。既然無崩盤之虞,專心選股作多才是正辦!今年以來外資買超超過一千七百億元,市場都在等著外資反手的那一天。近期外資已開始於期現貨出現同步偏空的跡象,但其實以目前市場的交易熱度而言,筆者一直以來均列入觀察指標的市場交易比例,來到歷史新低點,二月份市場參與交易的人數與總開戶數的比例降到一○.○四%,創下十五年來的歷史新低點,甚至低於二○○八年金融海嘯時的水準。台股轉泡沫?還早得很!各項數字味著市場相對保守,而大家都在擔心股市位階來到相對於過去的高水位,是否會出現反轉,甚至泡沫化?以過去經驗而言,牛市將結束在市場一頭熱的時候,泡沫將會在市場最樂觀的時候破滅,以目前的狀況而言,仍言之過早。台股自去年十月起漲點至今,漲幅已達將近一三%,但部分個股相對大盤的基期仍低,在盤勢無力續強的時間點,也可在此時介入等待補漲,例如本刊本期所推薦的鴻海(2317),值得注意。以基本面觀察,鴻海二○一四年合併年營收高達四.二兆元,年成長率六.五%再度改寫歷史新高,前三季EPS為五.三三元,去年第四季營收將近一.五兆元,全年稅後淨利可望達一千二百億元,EPS可望達八元左右的水準。本益比十倍的鴻海「漲」相好雖然受到和碩(4938)等競爭對手瓜分蘋果訂單影響,但在積極轉型的效應下,影響將逐漸淡化。且下半年十二.九吋iPad將問世,由鴻海獨家取得代工訂單,法人預估今年鴻海營收將持續成長,可達四.四至四.五兆元,EPS預估為八.七元。如果以目前股價計算,本益比十倍,位於低檔合理區間。而受到去年年底外資將鴻海與和碩的配對交易,造成外資對於鴻海持續賣超的影響之下,使得股價出現一段修正,而近期可見外資賣壓已縮手。今年元月十九日外資持股為七○七萬張,股價創下近期來新低價八十三元,而截至三月九日止,外資持股為七○三.八萬張,但股價已出現止跌回穩,來到八七.八元,顯示低接買盤開始進場。而在打底的過程當中,融券賣出與借券賣出餘額也未再持續增加,顯示市場看空力道逐漸減弱,融資餘額亦並未再明顯放大,籌碼已逐漸穩定。股價已於底部築底將近三個月,以日K線觀察,季線即將扣抵至九十元以下之底部區,隨後季線將開始走穩,而股價近期亦帶量站穩於月線之上;而以周線觀察MACD柱狀圖在零線之下形成底部並且已開始收斂,脫離底部訊號逐漸明確化。在大盤驚驚漲的格局當中,投資人應留意追高的風險,雖然目前盤面並未出現反轉訊號,但樂觀中也應不忘有最壞的打算,而在市場最悲觀的時候,往往就是最佳的投資時機。大盤指數基期已高,而OTC市場又是人氣匯集之處,建議投資人可將資金平均配置於集中市場及OTC市場,找尋集中市場籌碼安定之價值型標的以及OTC市場多頭排列之人氣股, 進可攻退可守,在風險升高的時間點能夠持盈保泰,才是最佳投資心法。