自從1998年Sega推出全球第1款128位元的遊戲機後，開啟了遊戲機市場的風雲時代，也推動遊戲機更新迅速的進化史，目前遊戲機市場一直是新力、微軟雙強壟斷局面。以微軟來說，具有低價、新機上市時機較早的優勢，而新力則是以功能強大為主要訴求，兩強競爭的過程中，周圍浮現商機，都將成為各大廠商競逐焦點所在。
#@1@#根據資策會(MIC)表示，到今年9月初為止，微軟Xbox遊戲機總銷售量僅只有1,980萬台，競爭對手新力總銷售量則高達了9,000萬台，因為這樣大的差距，迫使著微軟不得不加快腳步。微軟表示，為了要卡位年底聖誕節效應，並在新一輪電玩大戰中拔得頭籌，計畫搶先在11月於北美推出新一代遊戲機Xbox 360，預定年底前推出40款新遊戲配合硬體，要一股作氣炒熱聖誕假期的購買潮，也要給新力一記狠狠的重拳。從時間上來說，微軟似乎是占了先機，即將上市的Xbox 360將會具有聯網對戰的功能，這也將是迎擊新力等其他競爭對手最有力的武器。市場預估2007年全球Xbox 360的銷售量將達到1,300萬台，而新力的PS3可能只會達到400萬台，不管實際的銷售數字到底是如何，這場戰爭，微軟早已經熱身完畢，同時也為日後的銷售打下了良好基礎。市場分析人士更是預期，Xbox 360將會造成一股熱銷，同時認為新力可能會在2005年底進行降價以迎擊Xbox 360，不過，相信不會對Xbox 360造成太大的影響才是。
#@1@#微軟推出新機種，新力當然也不例外，新力表示，將在2005年年底至2006年年初時，推出新一代PS3機種，PS3將更強調CPU運算能力、家庭娛樂中心、透過寬頻提供網路應用及增加ISP相關服務。根據美林證券推算，PS3的上市售價，將很難達到PS3的硬體成本，而在PS3上市的第1年，新力可能承受11.8億美元的虧損，遠超過PS2上市第1年的虧損幅度。再者，微軟似乎也趁勝追擊來個降價促銷，使新力無法喘息。為了要使自家的產品在市場上勝出，兩大遊戲機業者，近來都在爭取知名軟體開發商加入該陣營，同時也積極尋求零組件硬體廠商助陣，相信在這波電玩的殺戮戰場中，將會使得很多的周邊大廠，坐收漁翁之利。
#@1@#根據MIC表示，2005年遊戲機的全球出貨量為2,300萬台，2006年新機上市的效應將開始發酵，遊戲機出貨量將可成長到近3,000萬台，預計在2007年時，將更高度成長，出貨量預期可達到4,000萬台，市場估計，光是遊戲機周圍潛在的商機，就高達了300億美元之譜。遊戲機業者在競爭加劇的情況下，舊機和新機更替的時機相當緊湊，根據零組件廠商透露，新世代遊戲機為台商帶來的商機將涵蓋搖桿製造商、晶片代工與設計、連結器、電源供應商與組裝廠商等，其中微軟新世代遊戲機Xbox 360，依原訂計畫搶先在年底耶誕節前夕上市，目前已開始陸續對零組件廠下單，正崴(2392)、今皓(3011)、昆盈(2365)及緯創((3231)8月已開始小量供貨，幾家公司8月營收皆創下佳績，9月起出貨量逐步放大，營收將持續飆高，第4季可望達到顛峰。至於新力的PS3，台灣分公司表示，PS3會在2006年正式引進台灣市場。新力的新遊戲機來勢洶洶下，相關廠商如雅新(2418)、鉅祥(2476)等業績成長亦極為可觀。兩強爭奪下，不論是誰勝誰負，專業的代工廠商都將會是最大的受惠者，目前為止，遊戲機商機效應已經陸續在發酵，不論是外資法人、各大券商投信，早已悄悄的在布局了，各代工廠籌碼的分布情形，勢必是投資人關注的焦點所在，籌碼分布誰優誰劣，可以從附表中清楚得知。
#@1@#環顧各大代工廠商競爭的過程中，今年最受注目的，首推緯創了。今年真可以說是緯創風光的一年，光是上半年獲利，就已經較去年同期激增近30倍之多，最讓市場稱羨的就是替微軟代工的Xbox 360出貨表現了。緯創現為Xbox最大的代工廠商，同時也已經超越第一專業代工供應廠商偉創力(Flextronics)的地位，業績想像空間大增。根據法人預估，緯創單在9～11月間，就可生產超過100萬台的遊戲機，而今年該公司Xbox與Xbox 360的出貨總量將達300萬台，目前緯創已經開始陸續出貨中，預計第4季再加上聖誕節效應下，年底將達出貨的高峰。今年年初股價由13元飆升至30元附近，從三大法人進出來看，對緯創的捧場，已用行動來證明，其中光是投信加碼張數就高達14萬餘張，目前基金持股比例中，以富鼎寶馬8.8％為最高。有了三大法人加持下，股價從4月21日到10月5日的漲幅就高達106.11％，漲幅在各相關代工族群中居冠。另外，從融資使用率來看，融資水位相對低，顯示市場中投資大眾尚未有過度追價情形出現。再以日K線來觀察，股價一直以40度角持續上升，各均線排列也是呈現長多格局，倘若要選擇各遊戲機代工廠中的大贏家，非緯創莫屬了。
#@1@#另一檔優質股就是正崴。目前在Xbox部份，電源供應器、連接器、搖桿擴充裝置，約80％皆由正崴供貨，而Xbox 360已經在8月份開始出貨。根據研究部估計，Xbox遊戲機零組件與搖桿接單大幅成長將近1倍，使得今年原本就逐月增溫的業績，8月成長幅度超出預期，9月份營收更是達到30.21億元，連續3個月改寫歷史新高。第4季消費性電子產品銷售暢旺，及聖誕需求的來臨，研究部預估全年營收則可突破250億元，EPS上看6.7元。以法人持股狀況來看，從4月21日起，外資就開始持續性加碼，雖然投信和自營商是減碼狀態，但減碼幅度並不大，投信基金以摩根富林明中小型的6.73％持股比率最高，顯示法人對於正崴未來看法還是趨於樂觀。再從本益比15.07倍來看，在電子股中算是低風險的，以目前股價來說介入的時機不錯，配合低本益比、低融資水位、法人持股穩定下，正崴將會是很不錯的投資標的。
#@1@#另外，自PCB逐漸轉型系統組裝(EMS)的雅新也值得一提。PS2遊戲用PCB占營收約2成，雖然新力PS3要在明年初才會上市，但是訂單對於雅新來說，早已是唾手可得。即便是PS3明年才上市，但是對雅新來說，營收效益只會是逐漸發酵的。9月份營收34.6億元，已經創了新高紀錄，由於下半年公司各區塊營收將大幅成長，再加上陸續接獲國際大廠訂單，營收獲利將會有亮麗演出。以籌碼角度來觀察，近期雖然外資減碼幅度較多，但是股價卻是上漲的，加上本益比8.07倍算是非常低，投資價值隱隱浮現。但若是從另一項指標中可以發覺到，融資使用率則有近56％之譜，有過高之虞，再從近期股價走勢中可以發覺，股價正在走一個下降旗型的型態，建議投資者若要進場投資，可待融資水位降到40％以下、外資轉賣為買的時候再進場做承接，也許是較好的策略。
