「怎麼又上漲了？」正排隊要搶在中油調漲油價的前夕，一位排隊等加油民眾嘴裡嚷嚷著。「哇！以前加滿1千塊有找的，現在還加不滿咧……」，抱怨聲此起彼落的從加油站裡傳出。這是過去這一年來常常聽到的怨言，但似乎不只是油價上漲影響開車或騎車意願這麼單純而已。你我或許都感受得到，連小吃攤也要漲的五塊一毛的，食衣住行育樂樣樣都在醞釀漲價的「浪潮」，政府嘴裡說著言不及義的安慰言語，可是民眾的「痛苦指數」日益攀升卻是事實擺在眼前。油價漲跌的重要性似乎在過去一年多來，已逐漸讓普羅大眾關心了起來，成為最熱門的話題，未來，恐怕也不會太淡忘，除非，油價再跌回歷史低檔。
#@1@#美國聯準會為控制物價攀升的影響，已經將聯邦基準利率從去年中的1％，一連11次的將利率調高到今年9月的3.75％，而且官員說法，已經明顯指出擔心通膨所帶來的影響，而不是過往非常制式的說詞，認為通膨問題相當溫和，一切都在掌控中的說法而已。當這種說法一經影響力極大的聯準會官員口中說出時，首當其衝的當然就是股市！道瓊指數在10月甫開始的這周，即重挫了400點，科技股為主的那斯達克指數也拉出了1根高低落差100點的黑K線。同時，國際股市也面臨著重大賣壓，創歷史新高的韓國、印度等股市也都下跌不少；而創4年多新高的日經及恆生指數也都抱以重挫回應；歐洲3大指數也都一舉從日線下跌落至月線附近，全球各國股市只能用慘不忍睹來形容。因此，高油價效應已經開始讓全球經濟受到戕害了。「過去沒反應，不代表未來不會要回來」，如果原油價格不趕快降溫，恐怕聯準會升息之路，短時間內還不會停止的，儘管颶風帶來的經濟傷害，也一樣無法讓通膨些許下滑，聯準會將於11月初繼續升息。
#@1@#近期發現，當大家已經對高油價形成共識後，對於油價持續在60～70美元的價位來回，似乎關注熱度已經不再那麼強烈時，也或許是失望吧！但是，你或許還沒發現，近期油價再度悄悄下跌到61美元附近。縱使有發現下滑現象，但或許你會說「那還是很高啊！」沒錯，相較於2年前的25美元1桶價位時，那當然高，但重點來了，從技術面發現，油價這次下滑可能是玩真的！從技術面出發研究發現，油價無論短、中、長期走勢，均已符合5波上漲的波浪理論走法，現在已經面臨投資客出場的賣壓，短天期走勢更是連續幾次試圖突破前高的下降壓力線不果，然而伴隨量縮的背景，油價近期已經跌破整理區尋求下檔支撐！依過往油價每每在5元及10元整數關卡均有較多整理現象，也就是近期油價如果在主要產油國順利生產及油國組織持續釋放利多下，再加上聯準會打壓通膨的決心持續，油價一旦60美元不守，將至少下探到55美元，甚至不排除直接回測到最大的支撐區50美元價位。
#@1@#有這樣的論調支持下，本期特將與原油最直接相關的族群篩選出來，但必須了解，幾乎所有的公司與原油都有或多或少的關係，如果如此列表將失去分析意義，因此，除將3大與原油最相關的族群列出外，更嚴格的以最新9月營收正成長，以及累積營收須較去年同期成長的標準近一步篩選，得出塑化族群有10檔進榜，而汽車及航運類股則分別有3檔入選本次嚴謹的智庫篩選表裡。其中發現在主要原料，也就是原油飆漲下，竟然還有營收創歷史新高的「原油概念股出現」，其中台塑化(6505)可先一提。平均1天營收約1億多的台塑化，以營業額來看實在嚇人，但翻開近幾季財務報表卻會發現，毛利率卻是呈現逐季下跌的窘境，依此推估可能跨越EPS3元門檻有點費力。除此之外，必須一提的就是陽明(2609)這檔股了。
#@1@#從附表來看，發現陽明業績已經連續3個月創新高，8月在創下歷史新高紀錄後，9月份繼續再刷新紀錄。在油價高漲的年代，理應受影響甚鉅而營運備受壓力，但因歐洲線等進入旺季而運價調漲，掩蓋掉來自營運成本上升的壓力。以貨櫃運輸業兩大龍頭船隻數來看，長榮的108艘、30萬餘TEU(20呎貨櫃容積計算單位)，較陽明的83艘(含6艘巴拿馬型散裝船)、近20萬TEU，規模明顯是高上一截。但一般人?到散裝航運，一般直覺只想到新興(2605)、裕民(2606)等純種散裝公司，卻忽略了陽明目前也擁有6艘中級的巴拿馬型散裝船，甚至在2008年還會有1艘巴拿馬型散裝船要加入營運。如果以目前散裝運費報價(BDI)從8月初的1740餘點，反彈至10月6日站穩3000點的報價來看，這塊貢獻對於陽明來說也不能忽略。而在加強本業貨櫃船部分，據統計到2008年第3季止，陸陸續續還將有9艘加入陣容，對於全球市占率來說將更上一層樓。而獲利數字方面，以目前營收加計第4季旺季加權，推估今年營收將有870億元水準，每股稅後盈餘估計有4.6元，本益比僅4.5倍，明顯被市場低估！在油價持續攀升的過程當中依然保有獲利實力，如果，油價如預期能技術性回軟到50元甚至更低的話，對於陽明的競爭力提升，將是如虎添翼，市場資金如果有機會轉進航運，陽明應是法人回補的首選。
