每當光輝的10月來到，一連串的國定假日、美麗的國慶煙火、微涼的秋意吃著熱騰騰的火鍋，加上今年年底選戰正如火如荼的造勢下，更是增添了台灣第4季的熱鬧景象。但是反觀台股走勢，指數頻頻下探低點，投資者連連搖頭，臉上隱約散發出一絲的綠氣，大家共同的問題便是，台股到底是怎麼了呢？依照常理來說，股市在這個時候表現應該不會太差，是台灣的經濟出了問題、政經情勢不穩定、禽流感真的撲向台灣，還是新台幣貶值造成台灣股市的重挫？
#@1@#也許上述所說，都是造成股市下跌的主因，但是，我們姑且不論哪個因素所占的比率最重，回歸到股市漲跌最簡單的原因下，其實不外乎就是買跟賣，是誰買？是誰賣？曾聽到一位小散戶這麼說著：現在的台股，不論是外資、投信或是自營商，每天進出金額加起來最少也有近百億元，占大盤的總成交量往往超過1成，在股市低迷時期甚至高達3成，尤其是外資的影響力，更是到了操控台股的地步，我們小額的投資人那玩的過這些「大卡」啊！的確，自從1999年台灣對外資機構限制條件大幅放寬後，外資每年買超台股的金額最高曾達將近3,350億元，而國內投信近10年來股票型基金規模加總起來也不過約2,000多億元，自營商更是少的可憐。由此可知，外資法人的一舉一動可真是牽動著台灣人民的每根神經。到10月21日為止，外資10月份賣超金額已高達近350億元，已從8月以來第3個月連續賣超，同時使得台灣加權指數在這樣的效應下，出現了今年單月最大跌幅紀錄6.21％，總市值跌破14兆元，現在僅有13.58兆元規模。即便是最近行政院祭出救股市的「四大利多」措施，外資好像也並不領情。
#@1@#從經驗中不難發覺，大盤下跌的過程中，往往都是電子族群為領頭羊。觀察外資持股的比率中，前10大有6檔就為電子權值股，再根據證交所的統計，近期大盤成交金額占市場總成交值的前3名，依然為電子類股的75.16％居冠，非常明顯的，成也電子，敗也電子！從表1中可以明顯觀察到10月份三大法人的動作，顯而易見，三大法人對於3D族群都是大幅度的減碼。從系統風險的因素來歸咎，其實不外乎就是禽流感夢靨、台灣選前政經的情勢的不穩，但這些因素終究都會隨著時間越久而影響越小。可是，近期新台幣的急速貶值、DRAM、面板以及晶圓代工產業的前景和獲利不如預期，似乎才是讓外資更頭痛的問題。光是外資砍到現在為止，聯電(2303)的跌幅就達13.33％，南科和華映的跌幅分別為17.68％和11.47％。股市中三大族群全上了榜，台股當然是跌的唏哩嘩啦！
#@1@#從這10檔被大幅減碼的個股中，可以發覺出一些端倪，其中台積電(2330)過去3個月股價已經跌了近13％。目前的股價算是相對偏低，而台幣近期急速貶值，為台積電帶來的匯兌收益也是甚豐；況且台積電目前股價淨值比，已經低於歷史平均將近10％了，使得外資機構再度對台積電轉趨樂觀。至於聯電，跌幅更是慘重，儘管聯電近期積極買回庫藏股，但仍不敵外資30餘萬張的賣超，股價一路破底，在庫藏股政策失靈下，只能期望和艦案能夠盡速解決了。另外，需要一提的就是面板五虎。自從LPL對於面板2006年的景氣抱持悲觀的看法之後，五虎可真是一路遭受外資無情的砍殺，甚至都跌回當初的起漲點了！其中奇美電(3009)第3季營收預估約在31億元左右，將轉虧為盈，但此段期間，三大法人賣超張數也是高達12萬餘張。近期即將招開法說會的面板雙雄，可望會釋放出一些利多的消息來刺激股價。
#@1@#除了投資金額龐大，外資選股也是市場關注的焦點之一。外資一向著重研究產業景氣及國際資金流向，選擇個股的基本面都不錯，近期外資加碼程度較大的個股可以從表2中一窺。其中鴻海(2317)是全國第一大民營製造商，因iPod Nano及Sony PSP二大消費性商品熱賣暢銷，9月單月營收拉升至680.2億元，刷新單月營收紀錄。預估全年台灣廠營收將挑戰6,000億大關，合併營收將上看8,000億元，明年正式挑戰兆元關卡。規模如此的龐大，外資加碼的程度也不含糊達34萬餘張！另一檔個股宏碁(2353)，三大法人也是持續加碼，從宏碁的營收來看，9月合併營收飆高至324億元，大幅度差距改寫歷史新高記錄。在業績題材激勵下，近期三大法人買盤持續加溫，股價漲福也達到15.5％，惟25日的跌停，籌碼是否開始鬆動值得後續注意。不論從基本面的選擇，或是觀察法人的買賣超，都是可以尋找出很多細微的因素。這其中並不是事後諸葛的去做解讀，而更加重要的是可以藉由三大法人的進出動作，來作為整個產業趨勢和個股未來的選擇指標，雖然外資近期積極調節權值股，或許可以在這個地方撿個便宜也說不定！
