全球除了中國以外，其他主要股市(包含原物料出口國)目前大部分皆短底成形，並逐漸脫離底部區。真要細究原因，主要是全世界滿溢的資金開始回流新興市場及原物料出口國，而中國是外匯管制嚴格的國家，熱錢無法有效率的傳導至中國，甚至於本土資金因擔心人民幣貶值，仍有持續外流的壓力，股市自然水波不興。當然，近期火熱的一、二線房市也移轉了一部分游資的目光焦點，加上整體基本面不佳，讓股市雪上加霜。貨幣政策寬鬆 築底階段考驗耐性大陸海關日前公布的數據顯示，二月份以美元計價的出口額比去(二○一五)年同期下滑二五．四％，大幅低於華爾街日報預估的一五％，創下二○○九年五月以來的最大單月降幅，也是出口年增率連續第八個月負成長。二月份的進口額則比去年同期下滑一三．八％，連續第十六個月萎縮。顯然，市場擔憂人民幣貶值並非無的放矢。從數據上的解讀，對歐盟、美國、東協、日本的出口全線萎縮，代表全球經濟復甦遲緩。而進口的雙位數衰退，則直接反映在日本、韓國、台灣、東協等國家的出口數據上，當今中國的影響力確實讓全球牽一髮而動全身。貿易狀況不佳也讓近期貨櫃運價持續破底，三月第一周，歐洲線上海裝船每箱(二十呎櫃)運價二三一美元，僅去年同期的三三％，美西線每大箱(四十呎櫃)跌到八八四美元，呈現腰斬價。以現階段的經濟概況，股市要上漲僅能依靠資金面的持續寬鬆。今年大陸政府工作報告將廣義貨幣供應量(M2)增速由去年的一二％提高至一三％，並首次將社會融資規模餘額目標納入政府工作報告(也是年增一三％)；由此可預見在經濟轉型情況下，貨幣政策可能將進一步寬鬆。結論就是貨幣寬鬆是必然的，股市的否極泰來當然可以期待。財政政策力撐 計畫性產業受惠由於經濟增長存在不小的壓力，從剛出台的政府工作報告，穩增長的政策地位正逐漸拉高，加大財政政策力道，包括擴增財政赤字五千六百億元人民幣達二．一八兆，赤字率首度提高至三％的國際警戒線。透過減稅降費，進一步減輕企業負擔。其中，中央財政赤字一．四兆元，地方財政赤字七千八百億元，安排地方專項債券四千億元，繼續發行地方政府置換債券。本次擴大財政赤字將用於減稅降費，從五月一日起全面實施「營改增」(營業稅改增值稅)，將試點範圍擴大到建築業、房地產業、金融業、生活服務業，並將所有企業新增不動產所含增值稅納入抵扣範圍；同時，取消違規設立的政府性基金，擴大水利建設基金等免徵範圍。預計政策上路後，今年企業和個人負擔將減少五千多億元。中國大陸環保部部長陳吉寧日前在第十二屆全國人大第四次會議記者會上表示，繼「大氣十條」、「新環保法」、「水十條」後，「土十條」文稿已基本成熟，按程序報批後即將實施。環境保護近年已被大陸列為政策目標的重點，官方欲以環保推進經濟轉型發展升級，淘汰落後工廠及落後產能。
看政策挑產業 以時間換空間大陸國務院總理李克強表示，今年將加大環境治理力度，重拳治理大氣霧霾與水汙染，並特別強調，新環保法必須嚴格執行，對超排、偷排者必須嚴厲打擊。同時，全國人大正在起草環境保護稅法，鼓勵企業少排汙染物，多排多付稅。習主席曾提出要大力建設自然積存、自然滲透、自然淨化的「海綿城市」理念，所以近年發布了一系列政策推動海綿城市建設。先是中央提出海綿城市建設試點工作，隨後財政部、住建部和水利部於二○一五年四月公布第一批十六個海綿城市試點建設名單。二○一五年十月國務院辦公廳提出海綿城市的建設時間表，今年一月住建部又出台「海綿城市建設國家建築標準設計體系」，可以看出政策推行力度不斷加強、政策不斷細化，而試點城市經過一年後的摸索，各地區專案將逐步出台，二○一六年是海綿城市專案落實、行業啟動的元年，後續新的試點城市同樣值得期待。近期可能出台的相關試點城市項目、新的試點名單等，都將帶來良好的投資催化劑。創新模式出台 促社會資本參與海綿城市建設同時，國務院提出到二○二○年城市建成區要二○％以上的面積達到目標要求，到二○三○年城市建成區八○％以上的面積達到目標要求，市場預估每平方公里投資一．五億元，按照國家規劃(全國城市建成區面積四．八萬平方公里)，二○二○年將達到兆元投資規模。再從政策細部規劃觀察，住房城鄉建設部發布「海綿城市建設技術指南之低影響開發雨水系統構建」，提出發展LID低影響開發模式，指在城市開發建設過程中採用源頭削減、中途轉輸、末端調蓄等多種手段，通過滲、滯、蓄、淨、用、排等多種技術，實現城市良性水文迴圈，提高對雨水的滲透、調蓄、淨化、利用和排放能力，維持或恢復城市的「海綿」功能。就經濟性而言，LID規劃方案較傳統方案通常更加物有所值，並可在運營階段通過截留、雨水淨化創造可觀的收益。中央補貼是促進行業興起的開端。李克強總理表示，將採取政府和社會資本合作(PPP)模式、政府購買服務、特許經營等方式，吸引社會資本參與「海綿城市」投資建設和經營管理。後續綠色金融等創新模式的出台，將促進社會資本推動行業整體發展。未來的城鎮化建設，海綿城市等將環境治理效果作為導向的專案將成為主角，治理門檻加高，投資金額增加，擁有核心技術和資金的企業將脫穎而出。其中，300070碧水源(膜處理再生水)、300203聚光科技(監測龍頭)、601199江南水務、600461洪城水業，投資人可長線追蹤。
