隨著全球經濟陷入成長趨緩的窘境，各國政府為了要刺激經濟成長，對於基本建設的投入將有增無減，尤其在網路時代，如何建設好完整迅速的網路通訊，將是影響未來國家發展重要關鍵。台系網通廠雖然規模不若國際大廠，但各有擅場，二○一五年已是豐收的一年，二○一六年可望更旺，法人看好合勤控(3704)、智易(3596)、中磊(5388)、神準(3558)、昇達科(3491)、啟碁(6285)等營運表現都將持續走高。談到網路建設就不能不提到中國，在中國的十三五計畫中，包括５Ｇ、寬頻及光纖都是官方將持續投入大量資源，就連小米手機創辦人雷軍也在中國兩會中提案，要推動農村互聯網發展，包括兩大措施，一是進一步加強農村互聯網的基礎設施建設，推行「寬頻中國」戰略，加快、加大推動提高網路速度、降低使用費用，創新寬頻電信普遍服務補償機制，打通資訊高速公路的「最後一公里」。二是加快農村行動裝置普及率，推行「手機下鄉」，雷軍更指出，行動裝置廠商應積極發展質優、價低、簡單易用的行動裝置產品，擴大對廣大農村的供應力道，使收入不高的農村居民能用得起行動互聯網。中國持續推動新型網路應用因此，中國政府將大幅提升高速網路的建設，建設互聯網的骨幹網路，以及與國際網路頻寬，甚至設定到二○二○年，城市家庭的網路頻寬將達300MB，農村也至少要有50MB的水準。而且中國也設定要提前布局下一代的互聯網，也就是IPv6，並建設物聯網、雲端計算等新型網路應用，並全面推動光纖到府，建立光纖城市，以及４Ｇ全面普及化，並積極推動５Ｇ技術研發。法人指出，行動通訊發展方興未艾，尤其當中國市場直接跳過３Ｇ發展４Ｇ後，對於網通設備需求更是有增無減。而且跟全球網通設備大廠不同的是，台廠多以利基性產品為主，對大廠來說，利基型產品不是其主要策略市場，因此不會跟台廠出現明顯競爭。另外，大數據、雲端設備等相關需求，也隨著行動通訊的發展而持續擴大，預料包括智慧家庭、智慧城市等個人及國家級物聯網將越漸成熟，都將是台系網通廠在今年可以大力發揮的方向。神準產品整合 毛利率網通股最高神準為整合型連線產品、數據傳輸與無線語音通訊產品開發商，法人指出，對於神準今年營收獲利創新高看法依然不變，儘管上半年將相對平淡，不過下半年起，營運將可望出現強勁成長，預估第三季營收就有機會再度挑戰新高，因此股價低點將落在上半年。法人表示，二○一五年第四季神準毛利率表現強勁，主要是透過產品組合來調升毛利率，目前已是台灣網通類股中最高，且藉由橫向、縱向產品整合，讓客戶一次購足，提高產品競爭力與客戶關係黏著度。值得注意的是，神準二○一五年第四季ＥＰＳ達三．五九元，超過法人預期，主要是因為毛利率較第三季大幅增加三．六個百分點；預估今年第一季因為有淡季效應，營收將季減三％，稅後純益也將下滑四％，ＥＰＳ則微幅滑落到三．五元。至於今年全年營收仍可望年成長兩位數，來到八五．七億元，持續創新高。獲利部分，法人預估第一季毛利率可望延續去年第四季高水準，繼續維持在二七．五％，稅後純益約一．七億元，ＥＰＳ約三．四六元。神準今年成長動能，主要來自第三季將新增一個無線網路系統新客戶，而有線網路系統將向下整合到工業電腦產品，同樣也是在第三季開始大量出貨，此外，工業電腦及交換器產品所需的電源供應器，神準也開始自製，並計畫對外銷售。中磊二○一五年營收衝到三五○億元的歷史新高，年增率高達五○％，也提早一年達成公司設定營收要衝過三百億元的目標。儘管中磊設定今年將是獲利成長優先於營收成長，不過前兩月營收仍達五十六億元，年增率仍有四一％高水準。法人指出，預估中磊全年營收及獲利都將維持兩位數成長，雖然營收成長表現或許無法與二○一五年相比，不過獲利將持續成長，若以中磊公司債全部轉換的新股本來計算，預期今年ＥＰＳ仍將超過六元大關，來到六．二五元。中磊四大驅動力 ＥＰＳ估逾六元中磊總經理王煒表示，今年仍有四大驅動力，包括傳統寬頻需求、閘道器末端頻寬需求、物聯網及系統整合，都將是營收成長來源。法人指出，中磊的小型基地台需求在４Ｇ時代出現爆發性成長，主要是因為中國三大電信商之一的中國移動，今年規劃的補貼計畫，將會集中在具有VoLTE(Voice Over LTE)、載波聚合(Carrier Aggregation)、五模一三頻與NFC(Near Field Communication，近距離無線通訊)等功能的終端裝置，也就是４Ｇ手機。
法人指出，因為４Ｇ本身的穿透力不如３Ｇ，而VoLTE採用率增加代表電信商必須要提高基地台密度，因此小型基地台在性價比、耗電量等方面，將是電信商最佳主要選擇，４Ｇ小型基地台及小型基地台閘道器(Small Cell Gateway)是中磊去年營運大幅成長的重要關鍵之一，除了在台灣順利通過中華電信(2412)的測試並取得其二○一五年4G Small Cell網路建設標案外。中磊的４Ｇ小型基地台及小型基地台閘道器也順利打入中國移動供應鏈，去年第四季開始小量出貨，預料今年出貨將持續增溫。昇達科 受惠十三五＋併購收益專業微波高頻通訊元件製造廠昇達科，屬於利基型市場且競爭者少，產品毛利率表現較高。法人指出，昇達科及子公司F-芮特(6514)，今年主要成長動能來自微波元件正式打進客戶Ceragon挪威子公司供應鏈，昇達科在與中國廠商華為的合作下，隨著華為出貨給Ceragon挪威子公司的比重由一五％提高到三○％，昇達科也開始接獲相關訂單；另外F-芮特接獲美系客戶能源天線訂單，預估去年出貨約五萬顆，今年成長二倍來到十五萬顆，預料營收貢獻超過一億元。此外，昇達科也在去年九月合併同屬無線通訊產業的利匯科技，全年僅認列一季營收，今年將可完整認列，尤其利匯科技主要產品包括業餘用對講機、專業用對講機、集群系統產品等手機、車機、轉播機、固定台，以及基地台等超高頻之通訊設備，與昇達科具有互補性，客戶群也有部分關聯性，預估若是完整認列，全年度營收貢獻將達四億元。法人指出，昇達科及子公司F-芮特在中國十三五計畫帶動下，營收可望維持二位數成長率，再加上合併利匯科技，預估昇達科全年營收年增率將達三○％，F-芮特也將有超過二○％的表現。至於獲利部分，昇達科全年ＥＰＳ將超過五元，達五．三元。智易日前因股價漲勢強勁，遭主管機關要求公布二○一五年第四季及今年一月獲利自結數，不過智易日前也公布二○一五年財報，全年ＥＰＳ為三．○六元。至於一月稅後純益僅○．三億元，ＥＰＳ○．一六元，則是低於市場預期，法人指出，智易在第一季進行一次性存貨評價損失調整，主要是因應人民幣兌換美元的評價，但不會影響全年度獲利預估。法人表示，智易今年營運展望極度樂觀，最看好PON、DSL等基礎寬頻建設產品，機上盒及IAD需求也不錯，Gateway產品線營收則可能低於公司平均值，不過預估智易全年營收成長幅度仍將達一七％，三月營收即可望明顯轉強，第二季營收將強勁成長再度挑戰新高。此外，智易也減少收歐元比重，受歐元幣值走貶影響將大幅降低。預估今年毛利率將維持在一三．五％，全年稅後純益上看九億元新高，ＥＰＳ達四．八元。合勤控Q1虧轉盈 啟碁淡季不淡合勤控今年進入轉機年，營運可望創下近五年新高。法人指出，合勤控品牌部門營運已開始轉佳，加上代工部門也維持成長，預估全年營收將成長九％，其中，品牌部門營收將年成長八％，來到一四四億元，包括Digital Home、Enterprise產品均可望有一○％到一五％的成長，Service Provider稍弱，因為客戶庫存仍高，預期營收年增率僅約五％；至於代工部門看好PON、小型基地台及機上盒訂單需求，將推升營收年增率達一二％，來到八十九億元。值得注意的是，合勤控二○一五年第四季單季ＥＰＳ雖仍虧損○．二元，基本上仍符合預期，毛利率則優於預期，但所得稅費用也出乎預料的高。不過今年第一季在營收動能回升、費用減少，單季就可望由虧轉盈，預估ＥＰＳ可達○．一五元，全年上看一．一元。啟碁則是全面布局物聯網，包括智慧家庭、汽車電子、防撞雷達、智慧電網等都有產品線，法人指出，預估啟碁物聯網相關產品今年營收比重將達一七％。去年第四季ＥＰＳ一．五二元，優於法人預期。儘管第一季向來是往年淡季，不過啟碁營收依然呈現淡季不淡，法人預估單季營收僅較二○一五年第四季下滑八％，第二季營收恢復正成長，預估季增率六％，第三季即有機會挑戰新高。法人指出，物聯網相關應用是啟碁今年營收重要成長來源，預期全年營收將年增一二％來到五八六億元，再創新高稅後純益預估年增一○％，ＥＰＳ則上看六．五元。
