上市櫃年報已全數公布完畢，緊接而來的便是今年首季的季報。外資在今年以來持續匯入，也使得相對於去年下半年的新台幣兌美元匯率走貶，第一季新台幣反向升值二．四％，五月中之前即將公布的首季季報恐將出現匯兌損失。上期本欄已提醒投資朋友，電子業的首季季報可能產生匯損而出現些微疑慮，加上第二季起為電子業的傳統淡季，因此在有匯損陰影以及淡季效應的影響下，占台股權重較大的電子股恐將面臨上檔壓力，並且緊接而來的便是五月報稅的賣股求現潮，此時盤勢欲繼續上攻的動能則需仰賴更大的利多。留意外資買超動作是否中斷而借券賣出餘額在軋空以及資金行情的推升後，自將近千萬張高點回補了近一百八十萬張後，回補力道已逐漸趨緩甚至出現停滯。而外資在現貨部分亦自買超開始轉為賣超，在今年波段低點以來，外資現貨部份買超累計金額已達二千二百億元。
以過去經驗而言，外資波段買超的金額鮮少超過二千億元，在大幅買超的行情後開始由買轉賣，籌碼已有鬆動的跡象，後續需持續關注外資動向是否仍維持賣超。由於內資已逐漸淡出市場，外資在場內的成交比重亦明顯放大，甚至已有單日佔集中市場四成以上的成交比重出現，若外資翻臉由買轉賣，則行情反轉的機會將大幅提高。再以技術面觀察美股與台股的月Ｋ線而言，若以十二月均線(一年線)以及二十四月均線(二年線)均可發現，一年線已與二年線出現由上向下的死亡交叉。以過去的月Ｋ線觀察，每當一年線彎頭向下與二年線出現死亡交叉之後，多會出現幅度不小並且至少三至五個月以上不等的修正，在軋空與資金行情推升了千點以上的漲幅後，居高思危將是不可或缺的概念。反倒是漲幅較為落後的中國股市值得留意，中國三月製造業指數由四九升至五○．二，意外地高於市場預期且重回擴張區間，並創下去年六月以來新高。而美國聯準會偏向鴿派的談話亦減輕了中國資金外流的壓力，也降低了人民幣的貶值預期，緊接著中國亦積極爭取六月將Ａ股納入ＭＳＣＩ的機會，在相對全球股市漲幅較為落後的同時，將有機會出現補漲的行情，與中國連動的指數型ＥＴＦ以及國內相關的中概股如F-VHQ(4803)、F-大略(4804)、F-大地(8437)以及F-淘帝(2929)等，仍為持續看好的標的。跟著法人布局第二季作帳標的時序進入四月，法人上一季度亦已作帳完成，投資人可以留意四月初後外資、投信法人開始布局的標的，可能成為法人第二季作帳標的。而高殖利率概念股目前仍將是盤面上法人的最愛，如甫公告現金股利政策的勤美(1532)、興富發(2542)以及先豐(5349)等股價表現均相當亮眼，畢竟在全球的低利率環境下，國內的游離資金充沛，而銀行定存利率及公債利率都在低檔盤旋，使得高殖利率股的投資價值浮現。理周投研部為投資人篩選出連續三年現金股利殖利率均在七％以上，並且以去年的獲利數字再以目前的股價而言，今年的配息水準仍應有機會達到七％以上的標的(見附表)，在盤勢高檔震盪的同時，高殖利率將成為強而有力的護身符。
