自去年下半年開始，直至今年第一季底截止，台北股市漲升亮點、盤面重點族群股，曾經先後由DRAM & Flash記憶體類股、面板族群股、鋼鐵、銅及鋁原物料類股、缺貨及漲價題材股、蘋果iPhone8供應鏈股、汽車電子類股、Tesla電動車供應鏈、半導體矽晶圓類股、LED族群股、光學應用概念股等「硬體」類股當家作主、獨領風騷。資金快速輪動點火 軟體族群可望接棒不過，觀察近期台股盤面類股漲跌幅表現，可以明顯看出，市場資金動能匯集、漲升主軸產業類股，已再次流轉、輪動回到「軟體」應用相關類股當家作主。觀察台股市場盤面軟體相關類股，過去五個季度營運財報表現，可以清楚發現主要有：安瑞-KY(3664)、訊連(5203)、智威(5263)等三檔個股，除了連續五個季度毛利率皆達三○％以上水準，代表它們各自於所處次產業、應用市場中，成功掌握特殊、卓越營運利基，亦享有突出競爭優勢外，同時，就個股技術面來看，亦多呈現打底完成，重回多方軌道走勢型態。後市是否展開波段漲勢？值得密切追蹤。處分中國資產衝刺印度市場 安瑞-KY力拚營運虧轉盈安瑞-KY(3664)是台灣通信網路產業應用交付控制器(營收占比五五．六一％)、服務收入(三一．○五％)、虛擬私有網路(一○．五七％)、廣域網路優化控制器(二．七七％)專業廠。中國市場原本為安瑞營運主力市場，年度營收占比約達四成比重，其他重要市場包括：印度、美國、日本等地區，整體營收占比各約一五％比例。不過，中國政府嚴格加強網路安全管控，以及積極推行進口替代國產化政策後，中國境內網通應用產業外資公司，營收業績均同步受到拖累，安瑞-KY營運獲利表現亦同樣受到大幅度衝擊，去年每股稅後淨損○．九四元。為降低來自中國轉投資一○○％持股子公司華耀(中國)科技營運衰退衝擊，安瑞-KY董事會去年底決議，將華耀七五．一％股權轉讓予既有經營團隊。不過，雙方對部分交易條件仍未達成共識。安瑞-KY表示，現階段除繼續與華耀經營團隊進行股權轉讓協商外，亦已洽詢市場其他潛在買家可能接手意願。安瑞-KY進一步強調，華耀一○○％股權轉讓總價款，以不低於五百八十萬美元為最後底限。由於安瑞-KY先前已於中國設立產品研發中心，因此增加人事成本支出，未來相關處分作業進行時，將一併處理研發中心，預估人事費用成本支出將可有效降低。法人指出，後續料將有助安瑞-KY改善整體獲利表現。另一方面，安瑞-KY表示，印度現階段網路應用基礎建設發展進度與規模，仍明顯落後其他主要工業國家；印度政府近二年來，積極推展網路應用相關基建政策，安瑞-KY看好印度將成為中國之後，全球下一個網路基礎建設高速成長板塊，未來將全力衝刺開發印度市場。法人推估安瑞-KY今年營收年增率上看五○％，全年營收可持續成長達八億元以上，全年EPS預估於完成處分中國子公司、積極衝刺重要印度市場後，將成功轉虧為盈。
美妝App下載量逾四億次 訊連全年EPS力拚四元台灣數位創作及其他(營收占比五八．四一％)、影音娛樂(四一．五九％)多媒體專業廠訊連(5203)，自結第一季合併營收總額達四．四四億元，營業利益為一．五四億元；稅前淨利達四九九三萬元，稅後淨利共計三六二九萬元，單季EPS約○．三九元。訊連於二○一五年正式進軍「行動聯網」領域終端應用市場，專注發展結合行動美妝App軟體、雲端美妝社群互動平台創新式服務。先前積極開發、成立「Perfect Corp. 玩美移動」發展創新行動美妝App，以及創設美妝社群服務平台。目前，旗下APP整體下載總量已成功突破四億次以上。訊連近期推出全新一代數位彩妝創作軟體「彩妝大師2」。彩妝大師為訊連科技、玩美移動所攜手開發、打造，將全球目前總計已突破二．五億次下載量之玩美彩妝美妝App，成功移植至Windows、Mac OS X平台，提供多達十餘種數位彩妝工具，可輔助彩妝設計師、人像攝影師更快速、精準之數位試妝與人像編修作業，進一步大幅提升服務客戶工作效率。訊連成功跨足新經濟市場訊連近兩年轉投資「玩美移動」，成功跨足新經濟市場領域。新業務市場開發初期，預計將投入大量行銷活動資源，先前主要以免費使用方式為主，以期能夠快速成功拓展市場知名度及使用者心理印象占有率，暫時無法大量貢獻今年營收成長動能。法人推估訊連今年營收年增率拚兩位數成長，全年營收可成長達十九．二四億元左右，全年EPS約三．九六元。以四月二十八日收盤價六七元計算，目前本益比約十六．九倍左右。台灣體感模擬軟體遊樂設備(營收占比九五．七六％)、行動裝置軟體(○．○八％)大廠－智崴(5263)，四月中旬在業績說明會上表示，公司目前在手訂單接單透明度高，預估今年全年營收表現將會優於去年水準。公司現階段持續「樂觀」看待今年後續營收表現，預估訂單能見度將看到二○一九年。以智崴全球市場版圖佈局進度而言，目前營運中據點已達二十五個，其中十四個據點已完成簽約，計畫簽約營運中心約二十一個，計畫中據點達六十個。
今年預計將有六～七個劇院據點陸續開幕營運，包括：三個歐洲國家營運據點，分別為：德國Europa Park、荷蘭阿姆斯特丹及西班牙法拉利樂園等。亞洲市場開發進度方面，預計今年十月在北京開設公司第一家自營飛行劇院據點，接著也將於高雄正式展店。另一處海外據點則為美國德州，預計於年底聖誕節前後盛大開幕。至於大洋洲市場方面，最快將會在二○一八年於澳洲設立第一家飛行劇院，第一套VR產品體驗設備，亦將於今年底前上市營運。未來智崴長期營收業績將會以體感模擬軟體遊樂設備維護、升級為主，例如：每座體感模擬設備約有三十～四十個關鍵零組件，需於正式上線營運後三～四年後定期更換。同時，另一項高毛利營收來源，則將會來自體感模擬影片授權金收入。有關營運策略方面，智崴總經理表示，首發營運重心將以搶攻中低階市場為主。智崴目前已於各地高階主題樂園成功建立一定優勢品牌形象，未來於各地市場中低階版塊中，也將持續發揮台灣本土製造所握有價格優勢，希望成功擴大主題樂園市場整體市占率，進一步獲取市場規模化營運效益。訂單能見度直通二○一九 智威營運前景樂觀智崴指出，中低階樂園應用體感模擬設備，今年將陸續推出研發產品問世。儘管就現有飛行劇院營運狀況而言，今年算是智崴「爆發的一年」，主要集中裝置於高階樂園為主；但由於現階段市況中，高階樂園設備單價明顯較高，因此智崴亦已研發兩款適合中低階樂園建置體感模擬設備，以利加速擴大市場占有率。就現有整體接單狀況、市場客戶反應來看，預料將有助其二○一七年～二○一九年營運前景樂觀展望。市場法人推估智威今年營收年增率有望達五三％左右水準，全年營收可持續成長達約十三．五億元，全年EPS可達五．一四元左右；以四月二十八日收盤價一九二．五元計算，目前本益比約三七．四五倍。圖表一圖表二
