新公布的美國四月新增非農就業人口超出市場預期，由三月的七．九萬大幅增至二一．一萬人，且四月失業率四．四％更創下二○○七年五月以來最低點，加上陸續公布的企業獲利不乏優於預期者，使標普五○○指數與NASDAQ綜合指數於截稿前同創歷史新高。美股強勢 台股攻萬點靠山反觀台股，短線走勢卻相對弱於全球主要市場，雖然截稿當日盤中曾出現一○○○一點，但只曇花一現，點到為止。不過，只要美股維持強勢，台股碎步盤堅，突破萬點的機會仍在。觀察美國企業財報的概況，根據湯森路透調查顯示，標普五○○企業整體第一季獲利預估成長一四．七％，為二○一一年來最大增幅，若排除能源業不計，標普五○○企業第一季獲利年增約一○％，而去年同期增幅僅○．四％，企業獲利增長亮眼應是美股維持強勢的助力之一。美中不足的是，美國企業在資本支出方面依舊謹慎，投資並未因獲利成長而相對明顯增加，標普全球市場情報(S&P Global Market Intelligence)分析二五一家標普五○○成分企業財報後指出，第一季這些企業在廠房設備上的支出只增約一．五％，所有類股中有一半在該季投資呈現縮手，這多少將影響企業長期的成長動能。
擁抱美國具有長線利基台股目前無法打蛇隨棍上，主因之一是首季的企業獲利被匯率折損太多，造成整體上市櫃公司獲利不如預期，幸好匯損利空已近尾聲，市場將把焦點挪到出口數據與營收數據。隨著首季財報公告截止日已近，上市櫃公司匯損利空也陸續釋放至市場，如果整體營收增長動能維持近兩位數左右，也有機會呈現利空出盡的走勢。由出口數據觀察，已有暖意；截稿前公布的四月台灣出口為二四三．二億美元，年增率九．四％，已連續第七個月正成長。四月有清明連假又是傳統淡季，十一類主要出口貨品，有半數年增率都逾一成，整體出口年增率近一成，算是不錯的表現，也代表上市櫃公司四月營收將有不錯的增長動能。短期內市場的變數就剩國際貿易保護政策與美國稅務改革的進展。日前美國總統川普把選前承諾減稅的方案正式送到國會審議，其中包括把個人所得稅的最高邊際稅率由三九．五％下調到三五％、企業所得稅稅率由三五％下調到一五％、企業海外獲利匯回可享一次性所得稅率優惠等。降稅對美國經濟的影響很大，例如在降稅之後，人們的可支配所得增加，消費支出會增加。另一方面，企業所得稅大減之後，企業主的投資會增加，因此對於產出、所得及就業都有正面效果。而大幅調降企業所得稅的最大獲利者就是企業和其所有人，而台股相關公司中，若對美國有大量資本支出的企業，或主要營運在美國的企業，長線上也是投資人值得追蹤的口袋名單之一。
台塑集團具獨霸一方之勢若論及對美國的直接投資，不論規模與成本的受惠程度，指標股非台塑集團莫屬，看準美國頁岩氣競爭優勢，台塑美國及台塑四寶紛紛在美國建立生產基地。台塑集團近期在美國的投資計畫總額約為一三六億美元，其中德州投資四二億美元(台塑美國占二十億)，路易斯安那州占九四億美元。台塑持股三三％的美國年產乙烯一二○萬噸的乙烷裂解新廠預定一○七年底前完工投產，屆時成本、投資收益更上層樓。台塑美國德州丙烷脫氫廠年產丙烯五四萬噸，及台塑HDPE、南亞EG新廠各年產四十萬噸、八二．八萬噸，若二○一八年底前悉數完工投產，推估合計增添五○○億元產值之貢獻，台塑持股台塑美國二二．五九％，是最直接的受益者。近期因國際油價明顯回檔導致石化上游原料報價下跌，台塑股價回測年初低點；但是若以在美國的投資計畫推估，長線在亞洲將極具競爭力。台塑第一季稅後淨利九八億，年增率七二．二％，每股稅後獲利一．五五 元。展望第二季，來自印度的買盤增溫，而電石法PVC成本墊高，有利於乙烯法PVC競爭力提高，利差可望優於去年同期，AN部分第二季美國將有密集歲修潮，包括Ascend三二萬噸於四月起歲修三十天、Cytex二四萬噸於五月起歲修三十天、Inoes-Green Lake五四萬噸於五月起歲修三十天，AN高檔利差可望延續，法人預估台塑(1301)第二季營收約四八二億，年增七．五％，稅後淨利約一三六億，年增三三％，每股稅後獲利約二．一四元。由於PVC與AN利差仍大，法人預估二○一七年每股稅後獲利七．三七元，目前本益比不高，配息四．六元，現金殖利率約五．一％，值得長線追蹤。
台揚搶搭美國佈建5G通信衛星另外，雖然沒有直接投資美國，但能夠連結美國高速成長的趨勢產業，也值得投資人特別關注。例如台揚(2314)，為國內長期專注衛星通訊設備之業者，其中衛星通訊部門產品項目包括LNB、VSAT、Mobile，行動與地面微波通訊則是Mobile、Radio產品，在美國積極佈建5G通信衛星之下，快速成長發展期將啟動。台揚去年各項營收占比，LNB營收占比六八％，VSAT營收占比二三％，Mobile營收占比六％，Radio營收占比一％。LNB是衛星電視降頻放大器，主要做為訊號降頻並放大使用，台揚目前LNB產品最大市場是北美地區，預估佔有率高達四○％，主要定位在中高階產品，今年成長動能除了來自北美市場市佔率持續提升以外，較大成長動能將來自歐洲市場Sky集團中高階產品佈建需求。VSAT為小型商用衛星地面站，營運模式為替全球主要VSAT系統大廠專業設計並製造代工，生產所需衛星收發機產品，頻率包含商業衛星所使用之C、Ku、Ka波段。以5G發展需求觀察，衛星營運商計畫將發射低及中軌道衛星，其與地面距離大幅縮短至二○○○～二四○○○公里，軌道週期明顯從二四小時縮短到十～四十分鐘與二～八小時，目的在於強化衛星訊號，並提升地廣人稀地區的上網頻寬及速度，以符合物聯網龐大需求。今年VSAT主要成長動能來自美系客戶預計六月份發射最新第三代衛星，一旦發射成功將需要大量VSAT產品佈建，客戶發射衛星後，需要一～三個月訊號調整期，然後VSAT產品需求量將開始明顯提升，對於VSAT產品需求年限長達三～四年，通常最大量將落在第一年。台揚過去即有針對歐美電信設備商之行動基地台功率放大器出貨，隨著鴻海集團入主台揚，以及台揚本身Mobile業務相關射頻產品逐漸發展完成，後續搭配歐洲電信設備業者切入4.5G甚至5G系統設備市場值得期待。展望二○一七年，衛星產品部分，因衛星電視解析度持續由SD至FUHD，近年更提升至4K，因此頻寬需求亦同步提升，帶動相關衛星通訊設備升級趨勢。匯損利空近尾聲 聚焦淡季成長股電信商產品部分，雖多數地區LTE基地台建置高峰已過，然在上網高密度區因頻寬不足仍有一定的建置需求，將有利於台揚的RRH與Outdoor Small Cell產品趨勢，可望擺脫二○一六年此產品線因新舊產品交替導致營收衰退的谷底，出貨產品數量將較去年倍增。法人預估台揚二○一七年營收約九十．七億元，年增十九．五％，稅後獲利三．八億元，EPS約一．七八元，年增一五八％，爆發力十足，值得追蹤。由於匯損利空已近尾聲，如果在淡季中營收還能持續成長，也代表基本面持續轉好，若股價出現下修也是值得投資人尋寶的板塊。
