中美雙方達成貿易衝突休兵九十天的共識後，並未改變股市結構，全球主要股市仍處於整理格局。雖然所有事情沒有太大改變，不過，九十天的緩衝期至少有助於股市籌碼的沉澱與市場信心的修復。接下來投資人可關注兩件事情，首先是觀察貨幣供給的指標M1，只要M1年增率開始回升，代表市場流動性開始進入正向循環，有利於股市交易升溫。股市底總是領先基本面底 等待M1的東風再起第二是人民幣在岸與離岸匯率維持目前價平狀態，代表預期貶值的市場心理是持平的，有利於引導資金流入。至於景氣基本面擴張力道減緩的利空，只能藉由更長的時間讓市場充分消化，或者惡化的速度趨緩(目前條件仍未具足)。由大陸統計局數據顯示，十一月製造業PMI為五十，已來到景氣榮枯分界線，不但不如市場預期的五○．二，且創二○一六年七月以來新低。非製造業PMI為五三．四，低於上月的五三．九，也不及市場預期的五三．七，創一年以來新低，顯示連非製造業增長也明顯放緩。在構成製造業PMI的五個分項數據中，生產、新訂單和供應商配送時間指數處於擴張區間，原材料庫存和從業人員指數處收縮區間。很重要的一點是，出廠價格指數為四六．四，較十月的五二．○大幅減緩，顯示企業盈利能力加速下降，而獲利增長動能下降又是直接影響股市估值的重要因素。不過，投資人也無需過度悲觀，因為市場底部總是領先基本面底部出現，且採樣角度的不同，也呈現不同結果。以中小企業為調查樣本的財新製造業PMI，十一月指數為五○．二，較上月與預期的五○．一高○．一，顯示雖然大陸經濟表現疲弱，但並未大幅惡化。政策持續往有利的方向推展大陸國務院總理李克強日前於南京表示，各部門要為地方發展積極創造條件，政策實施不能採取「一刀切」，各地要因地制宜創造性開展工作。要保持宏觀政策之穩定性，根據市場主體需要及時完善政策，引導市場形成穩定預期。在供給側結構性改革方面，要聚焦支援製造業、服務業尤其是小微、民營企業等實體經濟，實施更大力度減稅降費。在擴大內需方面，適應拓展國內市場要求，促進消費供給升級，更大釋放消費潛力。在投資方面，著眼補短板、調結構、增後勁擴大有效投資，提高政府資金使用效率，降低民間投資准入門檻，帶動擴大社會投資，推動經濟發展和改善民生需要。政策的落實雖然需要時間，但是值得期待。由於美國升息預期減弱，對大陸貨幣政策的制約下降，加上目前面對中美貿易外部變數上揚，中國大陸採取積極財政措施，政策要務已由「去槓桿化」改為「更加寬鬆」，不僅針對企業與個人減稅，就目前財政預算，自八月起至年底仍有四兆元赤字空間，高於去年同期實際赤字二．七兆元，顯示財政具進一步寬鬆潛力。整體而言，Ａ股因前期修正幅度已大，在全球股市震盪之際得以不再屢屢破底，從中長線價值投資的角度，值得持續逢低增持符合未來趨勢、具股價估值修復能力的個股。
