美國股市三大指數，道瓊、那斯達克、標準普爾500，先前已經介紹過小道瓊與小那斯達克100，本周介紹的是小標普500指數期貨，又稱為S&P500、史丹普500等。不像那斯達克是美國一個股票交易所，標普500指數就是單純一個指數，由標準普爾公司於一九五七年創建並維護。內容涵蓋美國各股市中，交易量最大的五百家公司的股價指數。比較起來，道瓊只有包括三十家，那斯達克100又偏重科技類股，所以標普500可以說是真正全面性的代表美國各產業狀況的指數。因此風險更為分散，能夠反映更廣泛的市場變化。此外，相較於道瓊指數採用股價來做加權計算，標普500指數是採用市值做加權計算，更能反映公司股票在股市上實際的重要性。小標普500指數期貨，由芝加哥商品交易所CME發行，以標普500指數為操作商品，計價幣別為美元。本文最後也列出程式績效，投資人可以與表一的其他商品做比較，挑選績效比較好的商品來操作。表一是到目前黃金俠已經開發了程式交易的商品，並且在《理財周刊》發表過績效。小標普500指數期貨目前點位在2600點附近，一點的價值為五十美元，保證金為六一六○美元，所以槓桿倍數為2600x50/6160，約為二十一倍左右，在海外期貨裡面算是比較低的，與台指期幾乎一樣。也就是投資人拿出一單位的錢，可以操作小標普500指數期貨的價值，與操作台指期一樣高。交易規則如表二。很多投資人可能不知道，如果要操作小標普500指數，其實有更方便的做法。就是台灣期貨交易所，也推出了小標普500指數期貨，在台灣直接用台幣操作即可，省去匯率的風險，而且保證金只要二萬六千元，與操作小台差不多，對於想操作美國指數的新手來說，是個很好的練兵場。表三是台灣期交所與芝加哥商業交易所的小標普500指數期貨對照表。台灣期交所也另外有推出小道瓊指數期貨。
雖然台灣期交所也有小標普500指數期貨，但是我們設計程式，還是要以CME的數據為準，基本上會用交易量最大，做為主流的交易數據為程式策略的計算標準。例如以台指期來說，程式一定是以大台的交易數據來計算，不會去用小台的數據，因為小台行情是跟著大台走的。然而投資人也是可以操作小台，也就是看大台做小台的方式。接著來看黃金俠為小標普500指數期貨量身訂做的程式，以操作一口計算的績效，從二○○一年到現在的獲利表現，數字是美元。圖一是策略程式的詳細權益曲線，在十八年的時間裡，獲利大致穩定持續向上。圖二是年週期的報表，這十八年當中有一年是負報酬，但沒有負很多，而且是多年以前，其他都是正報酬。圖三是月報表，可以看出賺錢的月份明顯的比賠錢的月份多。圖四是總績效表，十八年的總獲利為四萬多美元。這樣的數字在表一的商品裡面算很低的。就美股三大指數來說，也是最低的，也就是說，小標普500指數期貨不是一個好做的商品。其實以黃金俠直接用程式計算績效的結果來看，美股三大指數的操作績效，在表一的商品中都相對偏低。所以如果黃金俠來選擇，當然選更容易操作的商品，但有趣的是，有些投資人似乎對美股指數商品情有獨鍾，非做不可的態度，那就是承擔比較高的風險。投資人與其花功夫去研究尋找投資組合，不如很簡單的就以程式實際執行出來的績效數字來選擇，還更可靠。若您對海外期貨有興趣，歡迎共同來驗證。
