本周精選產業基本面前景展望透明度高，營收成長動能強勁，外資、投信為搶籌碼爭先恐後，拉高市場籌碼穩定度，股價有機會走出波段漲勢鏢股：上詮(3363)、兆利(3548)、立端(6245)等。上詮第一季訂單能見度佳上詮(3363)：光纖通訊被動元件專業廠，二○一八年十二月營收一．七○億元，衝上全年最高水準，月增一三．八二％，年增率達八八．七四％；一至十二月營收累計一五．八六億元，年增五．五八％。隨著出貨產品組合改善後，法人預估第四季毛利率有機會走高至二四％以上，較前一季約增加四個百分點以上，單季獲利有望成為全年最好一季。今年第一季訂單能見度佳，全年營運有機會再進階。在美國客戶訂單明顯增溫下，儘管上詮已完成生產基地調整計畫，但台灣廠產能現階段已供不應求，正透過外包代工方式因應出貨，同時，進一步擬定完成後續產能擴充計畫。目前中國江西廠經過詳細調整製程各項重要控制參數後，生產良率已明顯改善，產能也已達滿載水位。上詮已經完成因應美中貿易戰關稅課徵影響的產能調整，台灣新竹廠產能目前已經全滿，除透過外包方式因應供給缺口外，也同時調整產品組合。接單方面，亦以保偏光纖或毛利率較高的跳接線等品項為主，現階段也正規畫進一步擴充生產線規模。上詮營運獲利成長，主要為成功拓展海外市場版圖。美國市場，隨著產品陸續通過客戶認證，客戶下單量也持續成長。歐洲、日本等市場經過一段時間努力經營，營運也有所斬獲。預期上詮於第一季訂單能見度佳推升下，全年營運表現有機會更上一層樓。兆利Monitor樞紐營收成長向上兆利(3548)：樞紐(營收占比九八．二一％)、光纖連接器(營收占比一．七九％)專業廠，公告二○一八年十二月營收五．六八億元，月增七．一七％，年增率達三五．一一％；一至十二月營收累計五七．七六億元，年增五．五三％。由於Monitor出貨旺季大多處第三季，兆利推估，主要受客戶擔憂美中貿易戰變數影響，因此提前於去年第四季大舉拉貨，帶動兆利去年十二月合併營收衝上全年高點，同時創下歷史第三高。兆利去年筆電樞紐營收雖見到年減，但Monitor樞紐營收成長向上，第三季Monitor樞紐營收占整體比重已突破五○％，超越筆電樞紐，第四季營收比重更持續升高達六○％。由於去年十二月營收已明顯衝高。法人機構認為，兆利今年一月營收將因此下滑，但仍有望維持去年同期水準表現。市場傳言，兆利目前已開始與中國相關手機零組件供應鏈廠合作開發新品，目前尚處於初期概念機階段，但兆利看好可摺疊手機趨勢，將成為樞紐產業未來發展突破重點。樞紐龍頭台廠新日興(3376)也已投入開發可摺疊手機應用長達三年時間，同時積極配合韓系手機品牌廠，共同合作開發相關MIM零件產品。法人機構指出，就主要樞紐廠現有產能規模、開發能量強弱而言，目前以新日興、兆利兩廠較有希望領先受惠可摺疊手機市場趨勢。法人認為，兆利現有Monitor、AIO樞紐市場需求相對穩定。另一方面，全球NB產業去年下半年之所以旺季不旺，主要受英特爾(Intel)CPU缺貨影響。法人機構認為，由於去年NB整體出貨量基期相對低，如果CPU缺貨影響有機會於今年上半年逐漸鈍化、下半年恢復正常供貨，預估兆利今年下半年出貨動能，有望受惠NB出貨量恢復原先正常水準而增強，如此一來，兆利今年整體NB用樞紐出貨量，應不致少於去年。整體而言，預期兆利今年營收仍有機會維持去年水準。法人機構預估兆利今年營收五四．九七億元，年增率二．二九％， EPS五．七八元。立端(6245)：受惠客戶年底拉貨效應，公告二○一八年十二月營收八．六四億元，創歷史新高，月增一八．七五％，年增一三．七四％。立端布局SD-WAN陸續收效儘管因面臨工業網安市場新舊機種交替市況干擾，但由於思科(Cisco)釋出大單，營運表現得以逆勢成長，一至十二月營收累計七四．六○億元，年增一五．九五％。第四季營收達二二．六○億元，刷新歷史新高紀錄，季增二一％，年增二○％。網路通訊設備廠立端為因應全球5G商轉時代即將到來，全球主要電信公司自前年開始即陸續搶進，立端除鞏固既有網通領域市場板塊，亦提前切入「軟體定義廣域網路(SD-WAN)」領域，積極搶攻網安服務、企業用戶vCPE、邊緣運算、5G Cloud RAN等板塊。受惠網路通訊設備(NC)市場需求持續成長，立端先期布局效益自前年起開始逐步顯現，後市有望繼續受惠全球網通設備市場長線向上趨勢。台達電副總裁鄭安目前持有立端股票近二千張，持股比例一．七七％，台達電旗下同樣以網通設備業務為主的達創，後續可望開始與立端的合作計畫，預料有助強化立端整體產業競爭力。展望今年營運前景，隨著5G高速傳輸時代到來，立端近年持續布局SD-WAN市場的努力可望陸續收效，目前至少已掌握七家以上大型客戶訂單，未來營運成長性令人期待。
