以投資上櫃股票為主要標的的保德信店頭市場基金，去年一整年的淨值成長高達105.04%，奪下年度國內基金績效排行榜冠軍，也是去年報酬率唯一破百的國內基金；若以二年期來看，這一檔基金的績效則高達105.43%，排名全國第二。令人好奇的是，誰是幕後的操盤高手？答案正是：基金經理人葉獻文。只是，葉獻文憑什麼創造出如此亮麗的績效？接下經理人位子不久的他還是個基金操盤新手，在前年9月不顧四周同事們的噓聲，大膽押寶茂迪（6244）和其他環保能源概念股，如中美晶（5483）、崇越（5434）等；投資績效結果，証明他的決定是對的。那麼，走在趨勢之前的葉獻文，現在如何看待2006年的市場走勢，他會再使出怎麼樣的投資殺手?？
#@1@#葉獻文透露了基金投資高績效的玄機。他強調，去年在店頭市場基金的操作，主要是佈局上櫃電子股以及證券股；在上櫃電子股方面，以小型績優電子股為主要標的；上市部分，則著眼於大型權值電子股。每天工作超過14個小時的葉獻文認為，必須勤作功課，藉由分析各股月營收，以及生產線規模和未來成長幅度來進行選股。而對於每一家他基金持股的公司，葉獻文都曾親自拜訪過，無論是小員工或是總經理，都是他的訊息來源，藉由拜訪的過程，每一家的營運狀況和財務報表他都能夠瞭若指掌，連尚未公佈的月營收，他都可以預先估算出來。著重基本面的葉獻文，在2005年6月底時，就針對他所佈局的各股在2006年的獲利情形，做出評估，如果評估結果獲利情形還有成長的可能，就會考慮加碼投資，反之，則會選擇就此放手，轉戰其他有利可圖的股票投資。葉獻文在選股時，特別青睞獲利成長幅度高的族群，買進的價格一定要有30%以上的利潤空間；所以，對於以量取勝、獲利成長幅度不高的下游組裝業沒有興趣。如果，在季報中看到獲利成長達到五成的公司，他就會眼睛一亮，緊跟著不放。因此，葉獻文在股王宏達電（2498）尚未狂飆前，以100多元買進，一路抱股到現在。若以100元的買入價位來計算，時至今日，鴻達電股價已突破700元，創下超過600%的投資報酬率，基金績效因而傲視群雄。操作太陽能概念股，堪稱是葉獻文的獨門絕活。勤跑產業的葉獻文，一眼就看中了茂迪；當時博達案的風頭剛過，市場上每個人都怕踩到地雷，而茂迪又還是間前景不明的公司，財報是不是有作假，沒有人知道。儘管公司同仁不斷發出質疑，但是在他親自會見了茂迪總經理左元淮，知道茂迪工廠的運作狀況之後，還是決定將資金投入這家無人聞問的公司；結果，在2004年9月他以70元買進茂迪，到了去年年中暴漲了9倍多，股價衝到713元。不少投資人看見葉獻文操作基金神準無比，在去年年中就紛紛大幅加碼。於是，保德信店頭市場基金規模從10億元暴增了兩倍多，去年年底時，衝到22億元左右的規模。規模擴大不利於佈局，增加了基金操作的困難度，更挑戰葉獻文的操作能力。
#@1@#對於今年的行情呢，葉獻文認為，整體表現會比去年好；他同時建議投資人，可以多加注意新興亞洲市場的發展；因為，低價手機與個人電腦在新興市場的需求擴大，低價零組件的供貨吃緊，在擴產不及的情況下，調漲價格已經勢在必行，這時，股價也會隨之反應。在美股方面，由於景氣不佳，可能會呈現下跌的走勢；但是，歐洲、日本則與美國相反，景氣都在逐漸復甦當中，表現應當會比去年好很多。至於台股，則會有如倒吃甘蔗一般漸入佳境。今年前半年，預計變動不大，會延續去年底的走勢，呈現小幅上揚，投資原則是選股不選市。影響外資法人投資動向最深的兩岸關係，大致上會跟去年差不多，不會造成大波動，投資人則可多注意各類股的基本面。葉獻文表示，今年科技類股的獲利相較於去年，成長幅度可達30%以上。原因在於去年科技產業，並沒有太多新產品推出，影響股價的因素，大多在於出貨量的高低。反觀今年，3G手機、LCD TV等新產品陸續面世，將為業者帶來高獲利，科技類股將因此逐漸復甦。至於傳產類股，則得不到葉獻文關愛的眼神。他表示，去年傳產股就有了大幅度的修正；雖然，依照以往的經驗來看，每年第一季傳產股都會有所表現；但是，葉獻文還是認為，今年傳產股還是會持續往下滑，但速度不會太快，緩步下降，走向底部盤整的局面。去年年底台股漲多，股價已經反應了合理的數字。因此，葉獻文預測，今年上半年的表現較弱，投資人暫時不必追；但是，可以多留意低價手機和個人電腦的發展；到了下半年，將會由筆記型電腦和消費性電子產品領軍，指數要突破7500點，應該不會太困難。不過，葉獻文建議投資人，還是只買自己熟悉的基金或產業類股就好，因為散戶的資訊較為不足，很容易受到市場風聲的影響，該賣的時候不賣，不該賣的時候卻脫手。沒有足夠管道取得資訊的投資人，在選股上較為困難，選擇有專業經理人操縱的基金，會是比較簡單的投資方式。
#@1@#至於，今年究竟應該押寶哪些類股族群呢？葉獻文認為，電子股應該還是會帶領台股走向，特別是IC封測、類比IC、環保再生能源、LCD TV、3G手機零組件等產業，應該多加關注。其中，由於低價手機和低價PC大行其道，連帶使得IC封測和類比IC的需求增加。預期今年將呈現大幅成長態勢，鐵定是一季比一季好。太陽能等環保再生能源類股走勢，則與油價的高低息息相關。在市場一致看漲油價的情況下，這些類股還是會持續向上攀爬；而去年第四季太陽能類股獲利改善，更會讓投信在分析季報後有加碼的意願。雖然，去年前半年太陽能電子產業已經漲了一波，市場上還傳出唱衰電子大廠的負面消息；但是，葉獻文還是認為，在原油價格持續攀升，替代性能源需求量高漲，而上游廠商又來不及擴充產能等利多因素帶動下，就中長期而言，太陽能概念股仍有好前景。至於3G手機及其零組件產業，因新產品陸續推出，預計需求量將持續增加，獲利可期。而隨著液晶電視的普及化，價格不再高不可攀，預期需求量將會大增，下半年度LCD TV相關零組件產業的年成長率，可望達到100%，是個爆發力十足的族群。
