大陸股市已經連續三周呈現橫向區間整理，上證綜指、深證成指、A50指數皆仍未有突破性的走勢，猶如中、美貿易磋商一般膠著。雙方貿易代表團隊目前正協商之中，而川普卻在推特上表示，中國正在採取拖延戰術，還威脅明年一旦成功連任，雙方協議的條件將比目前更嚴苛。明知短期之內很難取得交集與共識，中美雙方仍是得談，大不了再把責任互相推給對方，換取各自內部的支持聲浪，這就是政治上的現實與無奈。比起主板市場，近期剛開跑的科創板就熱鬧多了，經過首周無漲跌幅限制的交易後，總共二十五檔個股，以承銷價為基準，第一周的平均漲幅約一四○％。金融政策加速開放 外資流入將成常態依照科創板相關規定，上市第二周起最大漲跌幅調整為二○％，其波動率仍將成為市場焦點。過去中國企業融資管道幾乎都是靠銀行借款，也就是間接融資，大約占了三分之二，這也是中國企業債務占比一直偏高的原因之一，所以推動直接融資，已經成為中國官方致力發展的目標。除了科創板外，近期的重大政策還有金融業十一條開放措施，範圍包括債券、理財、保險、證券、基金、期貨等多個領域。新措施除了因應貿易談判，實現開放承諾的一部分以外，另一方面，也有助於企業增加資本市場及發行公司債等直接融資管道，降低銀行借款的依賴。新措施對吸引外資有一定程度的正向作用，例如，允許外資控股理財公司可以試點成立，也就是外資資產管理集團，可以跟本土保險資產管理公司或是銀行理財子公司，合資設立由外資握有控股權的理財公司。另一市場焦點是，允許外資機構可以申請銀行間債市Ａ類主承銷牌照，目前此類承銷牌照都是本土大型國企才有，外商銀行只能申請Ｂ類承銷資格，但Ｂ類資格限制較多，至今也僅三家外商銀行取得Ｂ類牌照，開放Ａ類牌照算是較大的突破。顯然，未來不論大陸股市、債市都將成為全球不容忽視的一塊大市場，中國金融帳的長期流入已勢不可擋。工業利潤尚未明顯改善 限縮Ａ股指數上攻空間除了外資流入可望成為常態之下，投資人仍得留意基本面的循環節奏，才能事半功倍。觀察國家統計局新公布的規模以上工業企業實現利潤總額數據顯示，六月份利潤年減三．一％，低於五月份的年增率一．一％，未出現明顯改善。按季度觀察，第一季下降三．三％，第二季下降一．九％。整體而言，上半年大陸工業利潤下降，主要是受汽車、石油加工以及鋼鐵等少數行業影響，其中，由於市場需求低迷，上半年汽車製造業利潤大幅下降達二四．九％，石油加工和鋼鐵行業利潤分別下降五三．六％與二一．八％，三個行業合計影響全部利潤年比下降六．三個百分點。由以上數據來看，短期內期待Ａ股指數出現大波段行情，可能容易失望，基於中國大陸正致力藉由推動消費以拉抬經濟成長，投資人還是先由內需消費與生技醫療板塊著手，較能收到事半功倍之效。
