二○○八年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼在紐約時報撰文,強調美股節節上漲,市井小民身陷經濟困境,兩者嚴重脫節,華爾街人士形容類似現象為「K型復甦」,與之前市場推判的V型、U型、W型大異其趣。紐約聯邦準備銀行每周經濟指數(WEI)顯示,美國經濟雖然已從數月前低點爬升,大型科技股因為獲利仍狂飆飛漲,但是多達數百萬失業勞工不僅對川普宣稱的經濟復甦無感,還為生計發愁。高盛還預期,將近25%的臨時性裁員,最終將難以回到職場。
另一個重要的問題是:以無限制量化寬鬆所支持的資本市場,還能走多久?
現在整個世界經濟體系正處於崩潰邊緣,即使美國聯準會把量化寬鬆的購買標的擴大到高收債和ETF,但是量化寬鬆政策的邊際效用在迅速遞減,需要增加更多債務,才能刺激經濟成長。即使未來疫情逐步緩解,各國政府會陷入疫情死灰復燃和信用風險爆發之間的兩難困境。
台股還能漲多久?除了觀察冠狀肺炎疫情發展外,主要仍是要看台積電為主的半導體族群,可以撐住大盤多久?其中的關鍵在於高科技產業鏈「去中化」、「去美化」戰爭清理戰場後,台廠還能維持多少競爭優勢?二○二○年台積電技術論壇透露出一些端倪。