美股九月二日見波段高點開始回落，九月三日那斯達克跌4.96%，九月四日跌1.27%，最低一度來到10875點，短短兩天從12074點回檔9.1%，其實事前都有徵兆，上周已經報告過，股民團隊看到幾個特別的跡象，顯示九月就是震盪盤，確實也符合預期出現大震盪，接下來到底該如何看待呢？該全面撤退，還是趁拉回找買點呢？
未來兩年低利率 寬鬆時間拉長
筆者先分享個人觀察到的幾個跡象，首先從大環境檢視起，資金面─未來兩年都將維持低利率，這一點從FED聯準會的資金利率點陣圖可以看出來，至少到二○二三年以前美國聯邦資金利率都將保持接近歷史低點，零利率水準。
加上最近主席鮑威爾談話，修正聯準會政策為採用平均通膨政策，直接明示允許通膨可以短暫超過2%以上，賦予聯邦政策更多彈性空間，也意味著寬鬆時間會拉長！
漲多是最大的利空 短線籌碼亂了
寬鬆的利率加上大量資金在市場流竄，對於企業投資借貸都是相當有利的，假使要維持低利率直到失業率下降到疫情發生前的水準，時間必然要拉長至少二至三年，這個觀點跟FED利率點陣圖不謀而合，問題是現在股票市場已經創歷史高！美股除了道瓊以外，費半、標普500、那斯達克都已經創歷史高多次，漲多就是最大的利空！為什麼？
美國最強的指數是那斯達克，而其中的領頭羊就是蘋果與特斯拉，這兩家公司不約而同都做了一件事─股權分拆，蘋果一拆四，特斯拉一拆五，雖然從股東權益的角度來看，並沒有太大的影響，但是從籌碼面來看，因為價格變低造成全球散戶瘋搶零股，籌碼亂了！從分拆後股價就開始不太動，更領先大盤一天開始往下跌！
VIX明示會震盪
VIX恐慌指數八月十一日最低來到20.28，至今都沒有再創新低，九月四日最高來到38.28，才短短幾天衝高大漲88%，上一期寫稿跟大家分享時漲29.68%，才幾天就大暴走，印證股民團隊的看法正確！特別是十月份的契約漲幅比九月的更大，最高來到41，已經超過三月十九日當周最高點，問題是當時指數在最恐慌的低點，現在市場並沒有那麼恐慌，難道暗示十一月三日總統大選前震盪會更劇烈？有可能！資金水位要控制好，不可不慎！
台股短線估值過高─均值回歸
很多人納悶美股還在漲，為什麼台股高點卻一直沒有過高，明明上週直到九月二日美股頻創歷史高，而台股上市高點卻落在七月二十八日13031，至九月八日已經三十天沒有創新高，上櫃指數高點落在七月九日177.29，已經連續四十三天沒有創新高。
其實台灣並非落後，台積電幫全球最上游的半導體業者代工，實際上我們才是領先指標，二○一一年歐債危機領先美股八十三天見高，二○一五年新興市場風暴領先美股二十二天見高，二○一八年美中貿易戰領先美股二四一天見高，二○二○年新冠肺炎領先美股四十七天見高！
當市值/GDP就是俗稱的巴菲特指標，一國的股市市值已經超過該國國民生產總額大於 150%，就是過熱跡象，截至八月七日已經來到205%，上次新冠疫情前最高來到194%，日期落在2019/12/27，其實也提早在疫情大爆發之前，205%這個數字本來不可能出現，就是因為疫情導致各國央行大放水才產生的超級寬鬆循環，台股的本益比也來到二十一倍，股價淨值比最高來到1.96倍，雖然長線偏多，但短線有必要修正過高的估值，這時候選股就相當重要！
轉機股當道
選股才是最重要的，從產業出發，精選未來產業趨勢明顯向上，例如風力發電、Mini LED、星鏈計畫…，或者虧轉盈，公司產品結構發生大變化，營運出現轉機，更重要的是長線位階在低檔！這樣的股票才有資格放在股民團隊九月精品股裡！
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