貴州茅台在九月二日創下1828元(人民幣，下同)歷史新高後，九月三日銀河證券一篇「不為創紀錄的消費股再唱讚歌」的唱空研報，給市場澆了一盆冷水，先是片仔癀、海天味業在九月三日分別創293.98、203元歷史新高後大幅拉回，九月四日海天味業、通策醫療、片仔癀等消費龍頭股再次大跌；九月七日絕味食品和海天味業分別大跌8%和5%以上，貴州茅台也下跌近3%，相信套牢在大消費股的投資人一定對銀河證券這篇報告恨得牙癢癢的。
不過，俗話說「買貨才是嫌貨人」，果不其然，九月八日盤後貴州茅台成交四筆大宗交易，值得注意的是，其中一筆9725.71萬元的成交價格為一股1895.85元，較收盤價溢價約10.78%。該筆交易買方為華泰證券上海武定路營業部，賣方為華泰證券上海分公司。
大消費股明年第一季展望樂觀
很有意思吧，每回貴州茅台創歷史新高後，市場唱空打壓的輿論就出現，不管是首次突破千元關卡，或是質疑一瓶酒比兩桶油值錢嗎，還是批評貴州茅台何德何能比銀行的市值還高，再到憑什麼貴州茅台被稱為國酒…等等的抨擊，說穿了，就是被軋空手的酸葡萄心態，巴不得趕緊把股價打下來給他低接，也就是為什麼市場越是唱衰貴州茅台，到頭來每次的拉回都是買點，相信這次也不例外。
大消費股下一個決戰點是中秋節與十一長假，然後緊接著雙十一購物節，中秋旺季是僅次於春節的傳統白酒消費旺季，再加上上半年去庫存以及延遲消費有一部分回補，中秋發貨預期行情樂觀。另外，農曆春節在明年二月十二日，受疫情影響基期較低，因此明年第一季展望也是相對樂觀。所以如果將來大盤要反彈，白酒板塊不會缺席。
波段低點越高 白酒股在牛市格局
洋河股份獲得外資花旗看好改革有成，在渠道發力夢之藍Ｍ6+系列，下半年基期低，調高目標價至160.8元，以九月八日137元收盤價計算，有16.78%的潛在空間。
酒鬼酒上半年淨利同比增長18.42%，高端的內參系列營收同比增長75.15%，市場認同調整成功，股價衝高到97.3元歷史新高後的拉回，幅度並不大，顯示籌碼穩定。
貴州茅台拉回到1700元附近，在沒有跌破八月的1598.5元低點之前，仍是波段低點越高的牛市，這三支白酒股仍可逢低關注。
截至九月四日收盤，食品飲料板塊的本益比高達51倍，遠遠超越二○一五年牛市巔峰的34倍，更是遠超過去十年食品飲料行業PE平均值29.4倍。創新高的本益比引發市場泡沫爭議，永遠都是市場的焦點之一，但從歷史的經驗來看，創新高的本益比也同時代表著當時市場的認同度高，資金匯集所在，只要炒作的邏輯還在，人氣就不會散去。
高分紅、高成長、高現金流
而食品飲料板塊會如此受到機構法人認同，原因就是在滬深股市炒作風氣盛行，虧損股照樣可以因為炒籌碼而大漲，但長久下來，食品飲料股具備高分紅、高成長、高現金流的特性，每當公布財報時就會反映基本面利多而上漲，所以機構法人前仆後繼的湧入抱團，甚至新公募基金接舊公募基金的籌碼。
在資金抱團下，食品飲料龍頭股的本益比拉升到像是科技股一般，例如賣醬油的海天味業一百倍本益比，賣鴨脖子的絕味食品75倍，賣麵包的桃李麵包50倍，打開了比價想像的空間。
賣堅果的甘源食品在籽堅果領域具有強大品牌力，蟹黃瓜子、原味青豌豆等明星產品已經獲得市場肯定，瓜子仁／青豌豆／蠶豆合計貢獻70%以上總收入，公司八月推出花生新品，未來每半年推新一次。公司以經銷為主，電商為輔，經銷／電商占比86:12，借助直播帶貨，抓住抖音、快手等內容運營平台的興起，新成立社群營銷部門。對於經銷商採先收款、後發貨的結算方式，公司應收帳款周轉率達到116次，周轉速度遠超行業水平。
這次掛牌籌得8.37億元，打算在5.98萬噸產能的基礎上，在河南安陽新建年產3.6萬噸產能，未來將進一步擴充經銷商數量，推進四、五線城市渠道通路，深度覆蓋線下市場。
預估2020~2022年EPS約1.93、2.5、3.43元，對應九月八日的132.9元收盤價，本益比約68.86/53.16/38.74倍，對標絕味食品的75倍本益比，相信仍有比價的空間可期。
