10月26日，美國聯邦準備理事會（Fed）在全世界屏息等待中，宣布了維持現有利率水準的決定。各主要投資機構對於美國及全球明年經濟走緩的疑慮，也宣告解除，均樂觀認為縱使明年經濟成長確定趨緩，幅度也不會太大，美國及全世界經濟仍可維持溫和成長。這對於投資人來說，無疑是個好消息。因為，這意味著全球股市仍有行情可期，而債券市場的多頭行情也被啟動，股債齊揚的時代來了。
#@1@#最近1季以來，油價一度下跌15%，總算讓全球的通膨壓力鬆了一口氣。美國與歐洲的消費者物價指數，也因此相繼出現退燒跡象。加上美國停止升息與軟中帶堅的經濟前景，全球股債市出現難得一見的普天同慶行情；其中，尤以美國、日本，以及新興亞洲的股市與債市，最被各投資機構看好。首先，從美國市場看起。受到耶誕買氣的激勵，傳統上，美股每年幾乎都有第4季行情可期。根據統計，S&P500指數在近20年來的第4季平均報酬率，均有高達5.6%的優異表現，而股價更僅僅出現過3次的負報酬，分別是在1987年的股市大崩盤，1994年墨西哥金融危機，以及2000年科技股泡沫化。由此可見，美股只要沒有顯著的金融危機，投資人在第4季賺錢的機會可以說相當樂觀。
#@1@#事實上，美國年底的買氣，已經悄悄浮現。根據全美零售協會(NRF)調查，今年底假期零售銷售額，預估可達4574億美元，較去年同期增長5%。熱賣的商品主要以服飾、遊戲機、數位電子產品及平面電視居多，相關類股營收與獲利前景將因此受惠，使得美股多頭續航力道得以延續。除了民間消費力道有助推升股市，美股的低本益比，也正對各國際投資機構展開吸金大法。以道瓊工業指數及S&P 500指數，分別於2000年及2006年締造新高紀錄的本益比來比較，可以發現，目前的本益比均遠低於2000年，美股仍處於相對便宜的買點（見表1）。
#@1@#正因為美股股價已經來到相對低點，加上美國市場向來穩定，因此，根據統計，截至10月18日為止，美國股票型基金已連續2周呈現資金淨流入，各投資機構紛紛搶進美股，使得道瓊工業指數不斷創下新高。值得注意的是，不止是美股發燒，美債也因為美元停止升息，而成為當紅炸子雞。隨著聯準會連續3次維持利率不變，美債多頭行情可說已經正式啟動。美元之所以停止升息，與其國內經濟情勢趨緩有關，這可以從房市指標看出端倪。美國8月成屋銷售持續下滑至630萬棟，具領先意義的新屋開工，更較7月下滑7.2%，9月份的房市指數也降到32，成為1991年以來的最低點，在在顯示美國之前的房市熱度正逐漸走緩。受房市降溫影響，美國的經濟成長已經趨緩，這將有助於抑制通膨在合理且溫和的區間。根據聯邦利率期貨顯示，市場預期聯準會將在明年（2007）第1季後首度降息，屆時債市有機會產生更大的行情，投資人可趁第4季債市逐漸嶄露頭角時，加碼高評等債。根據統計，近20年來，債市多頭循環平均持續43個月的時間；換言之，現在的美債牛市，不僅才剛開始，並將持續一段期間，現在正是介入的大好時機。再來看看新興市場。受到美國經濟趨緩與商品價格回檔影響，一般預期，新興國家的經濟成長腳步，將會因此跟著趨緩。尤其拉丁美洲與新興歐洲，因受美國經濟趨緩影響最深，加上最近1季油價大幅下跌，未來成長動能恐怕不如以往。
#@1@#相較之下，受到中國與印度兩大經濟體崛起的新興亞洲，將會是全球未來幾年內最有成長潛力的區域。根據國際貨幣基金（IMF）預測，亞洲開發中國家的經濟成長率，於2006年和2007年，分別有8.7%和8.6%。雖然，明年預測值稍微降低，但是依舊維持高成長。此外，亞洲大部分的國家都是能源進口國，加上新興亞洲正處建設期，對原物料的需求仍高，能源與原物料價格的下修，反而讓新興亞洲成為受益者。更重要的是，整個亞洲的經濟結構已逐漸產生變化，正由出口導向慢慢轉向內需成長，在此過程中，亞洲各國對美國的出口依賴度也逐漸降低，區域內的貿易反而日漸盛行。因此可 預見的是，美元走勢對亞洲的影響程度將逐漸降低。
#@1@#在債券部分，新興亞洲債券一樣被看好，因為在當地政府刻意經營之下，亞債不僅能提供不輸給新興市場債的高報酬率，卻又具有與美國公債相近的低波動性，使得亞債頗受投資人青睞。尤其，美國停止升息，亞洲各國的利率升高預料也將同時停止，並與美債連袂走高，使得亞債可望持續創造穩定表現。至於日本市場，一般認為，日本經濟已走出通貨緊縮陰霾，頗具中長期投資價值；因此，一旦回檔，都是長線布局的好買點。最近，日本企業已經傳出不少利多消息，像第3季短觀報告中的大型製造業指數，便超越市場預期，攀升至2年高點。另外像是企業併購活動，例如通用汽車、雷諾汽車與日產汽車聯盟，也有利日股支撐。雖然近期表現落後全球股市，但是最快在年底應該會有行情出現。整體說來，全球經濟成長雖然將趨於緩慢，但仍將呈溫和成長，根據IMF的預估，2007年全球經濟成長率仍將有4.9%，在經濟前景仍維持一定水準下，今年第4季全球股市仍將有所表現，債市也是。投資人不妨逢低介入（見表2），以順利分享第4季行情。
