3月1日，官股正式向中華開發金控總經理辜仲瑩宣戰了！這場官民大鬥戲碼，絕對是今年度金融市場的重頭戲。3年前，以「清兵入關」之勢輕取開發金，3年後，辜仲瑩是否金融帝國夢碎？6月底董監改選之後，答案將揭曉；到時，開發金主導權花落誰家，是財政部，還是辜仲瑩？將有精采大結局！去年底，中信集團辜家老大辜仲諒被通緝在外的消息成為金融圈最震撼的頭條大事；最近，二少辜仲瑩也不遑多讓，開發金董監改選，未演先轟動，成了開春以來，金融版面的第一男主角。在財政部、中華開發金控雙方攤牌之後，對峙形勢愈演愈烈。對財政部而言，在持股低於泛中信集團，加上辜家一向與占有開發金逾1成的外資交好，要取得開發金主導權，有一場硬戰要打；對開發金總經理辜仲瑩而言，在違反「民不與官鬥」的原則下，公然與政府對抗，未來的日子也不會太好過。尤其是，辜仲瑩入主開發金3年來，包括「假外資」爭議、老臣出走、忽視股東權益、獨立董事公開嗆聲等「罄竹難書」事例，嚴重違反「公司治理」原則，社會觀感不佳，也可能讓外資法人反感，轉而支持官股；不過，中信集團二少東辜仲瑩、開發金董事長林誠一、與開發金公股各具優劣勢，董監改選情勢仍混沌不明，在各方勢力迅速發展下，勝負仍在未定之天；這時，外資及投信基金法人手中近13%的持股，是雙方陣容積極爭取董事席次的關鍵第三勢力。2月26日，開春第一天，大多數的公務人員仍沈浸在年節的歡樂氛圍中，位於台北市愛國西路的財政部6樓，卻瀰漫著山雨欲來的不安氣氛。原來，上任財政部長才9個月的何志欽，因罹患原位癌，在大年初七住院切除左腎，財政部群龍無首，卻要面臨開春之後最棘手的難題──開發金總座辜仲瑩抗拒公布個人持股，及官股是否退出經營權的問題。3年前，在財政部官股支持下，辜仲瑩打敗理隆陳敏薰家族，風光入主開發金，宣告開發金「官、民共治」時代的來臨。但是，近三年來，辜仲瑩的野心暴露無疑；為了壯大自己，攻城略地，辜仲瑩無所不用其極，一位前開發金董事強調，「在辜仲瑩強力主導下，開發金董事會成為橡皮圖章，公司治理精神蕩然無存」。辜仲瑩接掌開發金之後，當初負責操盤的前財政部長林全就三申五令，要求辜仲瑩要提高開發金持股到15%，以達到官股退出的門檻；去年10月，財政部進行專案金檢時，也當面要求辜仲瑩要公布持股；對此要求，辜仲瑩置之不理。最後，財政部下通牒，訂定公股退出原則，即開發金在董監事改選前4個月，也就是2月底前，主要民股持股（同一人及同一關係人）若逾15%，公股就會退出；若沒有，公股不退，甚至加碼爭取主導權。
#@1@#2月27日是最後期限，下午4點，財政部國庫署長蔡慶年面帶愁容進入6樓次長劉燈城辦公室；直到7點多，次長室外還是圍著一堆記者，希望了解辜家的持股情況及財政部的態度，但是，大家都失望了….。隔天，2月28日，臨近財政部財政大樓的228紀念館湧入上萬名的追思民眾，人聲鼎沸，財政部平靜如常；只是，劉燈城與蔡慶年之間的熱線電話從未斷過；下午，就敲定3月1日，由蔡慶年出面，在官股代表、開發金董事長林誠一的協調下，雙方正式坐上談判桌。據了解，在會議中，蔡慶年單刀直入，率先質問：「根據財政部掌握的資訊，截至2月底，開發金並沒有持股超過15%的大股東，」辜仲瑩陣容代表則表示，若加計中壽等持股，事實上，持股已超過15%，而且，中信集團有意願持續加碼買進。之後，雙方再就董事席次及官派董事長等議題廣泛交換意見，但沒有達成具體決議，保留未來再行協商的空間。蔡慶年將協商內容帶回來之後，第一時間向人在病榻上的何志欽報告，也透過部長辦公室向行政院報告，讓行政院長蘇貞昌全盤掌握情勢。何志欽以電話遙控方式為此一重大事件定調：官股決不退出開發金，將動員全體公股事業機構全面備戰，加碼開發金持股。
#@1@#事實上，開發金官民大戰早在半年前就提前開打。雙方陣營在市場上默默「吃貨」，中信証券一直穩坐買超開發金龍頭，近半年來，中信証買超金額高達25萬6015張，近20個營業日以來，買超金額近5萬張；累計1年來，買超近50萬張，相較於第二買超金額摩根大通的10萬張，足足有5倍之多。當然，官股也不甘示弱。包括四大基金在內的泛官股持股，也由8.5%左右增至近11%；近半年來，土銀一直穩坐僅次於中信証的第二大買超券商位置，買超量維持在5萬多張的水準。開發金的股價在雙方相互拉抬下，短短半年內，由13元拉至16元，漲幅近2成。值得注意的是，包括港商麥格里、美商高盛、美林、摩根大通等，都是買進開發金的外資盟友，連原本是辜家大家長辜濂松的創業親密戰友駱錦明所屬的台灣工業銀行，都加入買超開發金的行列；公股在最後關頭能爭取到多少外資及投信法人股東的倒戈支持，恐怕也是一項艱鉅的挑戰。不過，熟悉內情的人士大膽預估，除了官股外，辜家加碼的動作將不會太大，原因有三：
#@1@#一、在財政部訂出2月底的「大限」之後，辜仲瑩陣營的確有大舉加碼的動作，但是，由於中壽的持股並不能納入計算，加上中信金大股東的質借比率相當高，辜家的「銀彈」十分有限，有委託書大戰之時，能否有足夠的銀彈奧援，值得觀察。二、若財政部已表明立場：維持「官、民共治的現狀」，即董事長由官股指派、總經理仍可讓給辜仲瑩，以目前辜仲瑩的持股10%左右來看，可不費吹灰之力，續任總經理一職；加上8個月以來，與林誠一互動良好，辜也不急著爭取董事長一職。三、財政部方面擬縮減總體董事席次由21席減至15席，加上獨立董事由官股指派，辜即使有心出重手，可掌握的席次有限，仍呈現五五波之勢。
#@1@#在財政部正式宣示加碼開發金持股之後，3月2日補假天，開發金股票逆勢上漲，每股以15.1元作收，上漲0.35元。事實上，每隔3年的開發金董監改選過程中，在各方角力下，開發金股價都有不錯的表現。以民國93年的股價表現為例，開發金在92年9月左右，每股股價在12元左右；在93年4月改選前，股價狂飆至20.8元，漲幅高達7成多。所以，今年這場「逼宮大戰」，是否也具有董監改選行情？兆豐國際襄理汪姵吟指出，以開發金以往的股價表現，董監改選期間，通常有一波漲勢；但是，不同於3年前的是，當時辜仲瑩獲官股支持，才能奮力一搏、勢在必得；不過，這次官民互鬥，辜家加碼的部分，在2月底之前已布局完成，未來的加碼力道可能不如預期強勁，加上開發金雖有包括轉投資、祖產等潛在利益，截至目前為止，卻還沒有處分的打算；如果沒有經常性、穩定的獲利來源，對於長期穩健的獲利並無挹注，投資人在操作上採保守為宜，切勿盲目追高。
#@1@#中華開發金控總經理辜仲瑩「對上」財政部，在這場董監改選官民大戰之中，鹿死誰手還未可知。不過，開發金併購金鼎証券卻已有所斬獲。目前，開發金在金鼎証的持股比重已高達4成以上，早就超過納入子公司的標準；遲遲未採取動作，除了開發金局勢未定，不宜另闢戰場外，辜仲瑩對沙場老將──金鼎證券集團總裁、也是才接任全國商業總會理事長的張平沼有所顧忌，也是主因。去年，開發金入主金鼎證董事會後，張平沼已逐漸淡出金鼎證經營，專心衝刺近2年表現大有起色的轉投資公司燿華及富喬工業，連辦公室也搬出金鼎証總部的所在地東帝士大樓；雖然，金鼎証董事長張元銘仍是張平沼的老戰友，但「除了重大議案外，其他小事，我一概交給年輕人處理」，張平沼說。其實，形勢比人強，以張平沼在金鼎証的勢力，恐怕也愈來愈不能管了。根據統計，截至2月底為止，開發金在金鼎証的持股比重已高達42.9%，張平沼個人持股僅剩4.08%，「就算想管也管不久了」，一位金鼎証高層指出。由於張平沼擔任過立委，加上金融人脈廣闊，雖然金鼎証猶如開發金的囊中物，但是，辜仲瑩也不敢妄動。近1年來，辜仲瑩除了要加強開發金的布局之外，還要深化入主金鼎証，現在，只要能全盤掌控開發金，則金鼎証、大華証、及中信証「三合一」大計將不遠矣；一旦三合一成局，辜二少將可打敗元大京華證券，穩穩坐上券商龍頭地位。
