醫美產業在中國算是蓬勃發展，特別是富起來後，消費升級趨勢帶動顏值經濟，前幾期介紹過了朗姿股份、愛美客都有不錯的累積漲幅，隨著醫療美容板塊指數領先上證指數突破前高，估計在白酒、醫療之後，醫美將成為公募基金下個大消費股票抱團的方向。
新掛牌的貝泰妮(300957)，2020年EPS 1.283元，毛利率80.46%，ROE 56.57%，負債率24.97%，4月8日市值896.5億人民幣(下同)，有機會成為醫美板塊第四家千億市值的企業。公司核心品牌薇諾娜精準卡位敏感肌膚，以解決中國人常見的問題肌膚為己任，近三年營收與淨利CAGR分別達50%/52%，高成長行業特性。
近年隨著敏感肌膚消費者對皮膚健康、科學護膚的認知提高，醫學級護膚品在2014-2019年市場規模CAGR高達22%，較同期化妝品市場成長率高出12%，但中國醫學級護膚品滲透率僅5.54%，根據Euromonitor，中國護膚品市場規模在2024年將突破四千億，若滲透率翻一倍至12%，則醫學級護膚品市場規模可達517億，未來成長空間巨大。
貝泰妮的優勢在於出身藥企的產學研體系構築研發的障礙，深度捆綁權威專家及通路架構護城河，高忠誠度的單品穿越生命週期，2017-2019年老客戶數量占當年度客戶基數20%左右，線上運營領先，線下深入醫院藥店通路構築高牆，未來品牌多角化擴張，受益於功能性護膚品高成長與高定價，公司成長性及獲利能力強。
