雅新4月3日爆發自結財報錯誤案，股票被打入全額交割股，廣大的投資人面臨求償無門的窘境，雅新事件是否會重蹈博達案覆轍？投資人如何從財報、董監結構透視上市企業的營收是否灌水或虛報，輔仁大學金融所教授兼所長葉銀華建議，未來會計師查帳或證交所實地查核，應注意上市公司以存款替關係企業的借款進行擔保或圈存的事項，且將這些事項在財報上揭露，同時判斷帳上現金數據的真實性。
#@1@#其次，他認為，主要的子公司能夠由母公司的會計師事務所查帳，讓其負責整體報表的簽證事宜。最後，主管機關如證期會等，也應進一步提升母公司與子公司間的借貸、擔保與投資的資訊透明度。雅新去年營收虛增約104至106億元，事實上也令人懷疑前幾年的財報是否也有灌水之嫌。葉銀華指出，雅新自從2001年開始，帳面之營業收入從2001年的76.1億元，大幅增加到2005年的333.8億元，平均每年成長45％。每股盈餘也從1.17元，增加到3.95元，而且ROA平均為13.8％、ROE平均為22％。從這些帳面數字，雅新已具備高成長的特性，同時名列台灣中型100指數及台灣發達指數成分股。
#@1@#不過，這次財報灌水案，繼二年多前之博達、訊碟案，再度打擊投資者對財報的信心。葉銀華認為，雅新的財務狀況是否能夠抵抗此次的衝擊，雅新董事長可能應正視相關資金的疑點，提出明確的說明，藉以提升債權銀行與投資人的信心。葉銀華表示雅新案可分為二個層面觀察，第一部分是透過海外子公司作為進貨及背書的「管道」，同時，利用海外子公司向銀行融資，以償還應收帳款方式存入雅新帳戶，此舉立即的效果是在未增加雅新本身的負債下，讓雅新帳上的現金增加、應收帳款減少，因此這些帳務安排是否有美化財報的可能性？第二部分則是，雅新2005年底對海外子公司（包含大陸廠）應收款項達新台幣64.6億元，而且對大陸各子公司之借款保證達新台幣31.6億元。同時，雅新提供固定資產供大陸子公司加工生產用之帳面價值為新台幣65.7億元。透過大陸公司相關移轉訂價與帳務處理，將重大影響母公司財報的表達。葉銀華認為，台灣上市公司的海外投資、生產已經愈來愈重要，因此海外子公司財報數據的真實性，對母公司愈來愈重要。然而海外子公司通常不是由母公司會計師查帳，而是準用子公司的財報編入母公司，著實降低財報的透明度。從國內外財報醜聞案發現，很多假帳隱藏在海外紙上公司（例如博達、訊碟掏空案），降低被發現的可能性，因此現在已經到了必須解決的時刻。
