中國大陸狂吹炒股熱，台灣也不落人後，投資人瘋狂追逐海外基金，讓投信公司樂不可支，幾乎是檔檔募到爆。中央銀行和金管會看不下去，最近連下幾道金牌，從海外基金到壽險資金多管齊下，希望防堵資金外流，並迫使業者集中火力加碼台股，政策強勢推升台股下半年走升的企圖心明顯。
#@1@#距離2008年總統大選不到一年，國民黨、民進黨各就戰鬥位置；由於，股市表現好壞是選民對經濟認知最直接指標，為了創造台股榮景，執政黨護盤意味濃厚，且由總統率先喊話。陳水扁5月對外公開宣示，2008年總統大選前，台股將有亮麗表現，預估台灣股市未來一年將有11％的漲幅。「我相信並預期今年下半年台灣股市將會漲到8500點，甚至9000點。」證券業者表示，台股下半年是否真能站上9000點，誰也說不準，但政策強勢主導的企圖夠明顯，加上股市只要有樂觀的預期心理，漲勢確實可以期待；以目前台股已突破8300點來看，離8500點並非遙不可及。不過，業者擔憂，目前政府只是「炒短線」，冀望將資金鎖在台灣，最後導入台股，是否得以達成目標，還有待觀察。以海外基金為例，近兩年從金磚四國，吹到綠能、環保、精品風，績效表現好的，年報酬都達3成以上，造成投資人趨之若鶩，幾乎檔檔基金募到爆。
#@1@#據統計，去年國人對外證券投資淨流出逾新台幣1.45兆元，創歷史新高。今年首季投資海外證券又淨流出111.75億美元，再創近4年單季新高。不僅如此，5月底外匯存底降為2656.99億美元，較4月縮水8.41億美元，也創下歷史第三大減幅。另外，今年以來國內投信申請送件的36檔基金，就有33檔是投資海外，總計投資海外的申請金額高達3665億元。央行官員坦承，國內投資人投資國外基金大幅增加，以及保險公司為提高資金收益，大量匯出資金投資國外市場，是外匯存底縮水的主因。為了防堵資金外流，央行先由外匯局長段金生出面提醒國人，強調不要盲目投資海外基金；因為，一窩蜂投資外幣計價商品，未充分考慮匯率風險，賺了利差，也可能賠了匯差。口頭勸說得不到效果後，央行開始下猛藥，直接擋住基金募集。包括技術延緩投信申請發行海外基金，追募額度的審核也遲遲下不來，至於已募集完畢的基金，資金要匯出也設定層層關卡，央行還直接找投信業者喝咖啡，曉以大義。
#@1@#根據投信業者指稱，募集一檔海外基金，程序上要經過投信投顧公會初審，再經證期局、金管會、中央銀行等主管機關核定後放行，雖然過程複雜，但從送審到核准通常只要2個月，最多不會超過3個月，今年以來的海外基金送審，卻已經4個月下不來。相對地，投資國內的基金，審核期間就相當短，不到1個月一定通過。另外，有些追募的基金也被技術性擋下。例如，近期熱銷的德盛安聯綠能趨勢基金，基金募到爆後，海外追募額度遲遲下不來，公司方面連著兩個月停扣定期定額，引發客戶抗議，德盛安聯只好安撫客戶會儘快恢復扣款，但追募額度依舊遙遙無期。對於已審核通過的海外基金，央行也祭出匯出資金時必須分批匯出，新募集跨區域基金，也要明定投資台灣比例的規定。而匯出超過1000~2000萬美元的一定額度，更要全數進行避險，增加投信業操作的困難度。儘管如此，國內投資者還是不斷賣台幣，讓新台幣兌美元匯率從年初的32.403元兌1美元，貶破33元，5月達33.398元。央行為防止情況「惡化」，乾脆從匯率下手，5月底連著5天吃貨，接手投資人拋售的新台幣，新台幣兌美元匯率，才在直升近4角後，守住33元價位。
#@1@#雖然處處都有防堵的痕跡，央行對外還是否認干預市場。段金生強調，央行喊海外基金投資風險高，是基於風險的考量，絕對沒有「卡」海外基金的意思，也絕沒有擱置海外基金審查的事實。金管會態度也很曖昧。副主委張秀蓮說，對於央行的權限，金管會予以尊重，我國是自由市場經濟，宣布不准業者怎麼做並不合適，金管會只是希望業者在投資的安排上，能多留一些資金在國內投資，若投資國內市場，核准過程會比較快。但張秀蓮也說，今年首季資金流出的情況，確實有適度降溫的必要。至於降溫的方式，金管會在壽險業海外投資與投信申請募集海外基金上，都會同步著手，在審核上也會更慎重。雖然，保險法修正案提升海外投資比率到45％，但保險公司對海外的投資仍應循序漸進。換言之，即使放寬海外投資上限後，可增加1兆元資金流出的額度，但在保險公司喜出望外的同時，金管會早已定下循序漸進的防堵方式，資金想大量流出，還得先看台股臉色。不過，對於最近的大動作，央行倒不諱言與拉抬台股有關。段金生說，根據央行的計算，從2004年5月到今年4月，台灣的上市櫃公司股票投資年報酬率高於10％的就有602家，高於50％的有130家。
#@1@#以股票本益比和上市公司未來一年獲利成長率比較，目前台灣股價有明顯低估的情形，很值得投資。他還直言，希望投信業者在推銷海外基金時，也能夠同時推出股票型基金投資台灣股市。壽險業者指出，以去年至今的台股走勢來看，國內資金不斷匯出的同時，台股指數也在緩步回升，兩者應該沒有明顯的衝突；但政府現在要的是「立竿見影」，因此才會限制資金外流，希望創造台股量能的可行性。一位壽險公司投資長認為，如果控制資金流向就能讓台股漲不停，壽險業在投資海外上限只有35％的現況下，早就把台股炒翻天。以壽險龍頭國泰人壽投資台股長期維持在7％的比重來看，壽險公司即使錢出不去，也不會貿然加碼台股。不過，業者也不否認，政府作多台股的企圖心明顯，即使無法完全主導市場走勢，政府下半年要台股上漲的態度，應該不會改變。
