稍早，在俄羅斯傳出已部分撤軍的消息後，外界一度認為俄烏緊張情勢將可望趨緩。不料，情勢急轉直下，俄羅斯無預警向烏克蘭展開軍事攻擊，並發動空襲，烏克蘭則迅速動員予以還擊，雙方進入實質軍事對抗。
事件發生後，衝擊層面擴大，包含能源、軟性商品等價格飆漲，也讓原已較為嚴峻的通膨更加惡化。國際氛圍也隨之風聲鶴唳，擔心雙方衝突再度升級，甚至引發區域性大戰，許多專家也呼籲應謹慎以對積極避險。究竟在這個時點，投資人應如何面對，又該採取什麼樣的投資策略，本文就從這個面向和讀者聊聊投資策略。
軍事衝突越演越烈 避險情緒持續升溫
二月二十四日俄國總統普丁對烏克蘭正式宣戰，並分為東線頓巴斯、北線白俄羅斯以及南線克里米亞進軍烏克蘭，並同時對多個城市及軍事設施發動火炮與飛彈轟炸。烏克蘭全境戒嚴積極抵抗，烏國總統並下達十八歲至六十歲男性公民禁止離境，誓言集結所有兵力與俄軍奮戰到底。
而後雖然在二月二十八日及三月三日雙方二度談判，但都未能取得實質進展，衝突依舊。歐美各國也紛紛發起經濟制裁，讓整個緊張情緒持續增溫。
俄羅斯作為能源供給大國，遭受西方國家制裁，原油及天然氣輸出受到阻礙，其中又以北溪天然氣管道較受到關注。俄羅斯盛產天然氣，長久以來都肩負供應歐洲天然氣的角色。為了便於輸送，2011年啟用北溪一號，向德國提供穩定且低廉的天然氣。而後又規劃北溪二號，欲進一步擴張供給能量。2021年九月即將完工消息傳出時，甚至一度引發國際天然氣價格回落。但本次衝突使歐美進行制裁，北溪二號公司近日更正式聲請破產，推升能源價格走高。
同時，烏克蘭作為「歐洲糧倉」在本次戰爭中也嚴重影響糧食的生產與供應，國際糧食價格隨之飆漲。俄烏衝突使原物料價格大幅波動，連帶整個金融市場也呈現劇烈震盪走勢，避險情緒快速升溫，資金有流向避險貨幣即美元跡象。
聯準會升息在即 引領美元持續走強
美國稍早在CPI指數不斷飆升下，市場早已預期聯準會將加速升息步伐。而後聯準會也出面承認先前評估錯誤，將提前展開升息。
目前推升美國通膨最主要因素可歸於能源、食物與車市三大塊。在俄烏衝突加劇後使原本預期價格將開始逐步平穩的能源大幅飆升創下七年來新高，食物價格也在上游供應短缺下上升，美國通膨狀況不容樂觀，鮑威爾也於日前表示三月將啟動升息循環。但若是俄烏衝突持續延燒，通膨將可能進一步上漲，並對升息速度形成壓力，不排除上半年美國就有升息四碼的機會。而匯率與利率長期呈現正相關走勢，將使美元迎來一波較長的多頭時期。
其實近期美元指數已經完成底部型態，開始逐步向上墊高，多頭態勢明顯。另一方面，美元指數作為多種貨幣的加權指標，與其他貨幣的相對強弱關係也將影響其發展。其中權重較高的歐元，則在俄烏衝突下走勢疲弱。相較於美國經濟快速復甦，歐元區也相形見絀，將使歐元相對於美元維持一段時間的弱勢地位，並更加引領美元長期走升。
市場波動延續 尋找合適避險商機
有別於前兩年股市大多頭走勢，今年甫開春就迎來大波動格局，操作難度驟升。投資人在操作上應有所調整，並以具有避險與長線題材商品作為首要考量，納入投資標的。
基於近期避險情緒升溫與聯準會即將開始升息循環兩大因素，預期美元將進入一段較長的上升期。基於此，投資人可多留意美元相關商品，如美元指數期貨多頭部位、歐元期貨空頭部位等。若希望交易低槓桿商品的投資人，也可以關注期元大美元指數ETF(00682U)等。在此震盪行情中，尋找相對穩健的避風港。
▲美元指數周K線走勢
