11月至今，被法人稱為IC設計族群最黑暗的一段日子，為首的聯發科股價慘遭大幅修正，近2個月最高價647元，最低價曾跌到358元，跌幅竟達到44.7％，在股民受挫折之餘，根據本刊調查，IC設計族群卻是在2008年被法人看好的排名第3族群！寶來證券分析師王兆立即認為，IC設計股在2008年1月將會大幅反彈，他表示，由於員工分紅費用化之故，年底前此族群股價遭到壓抑，也使得本來為淡季的2008年第1季和2007年第4季相較之衰退幅度比原先預期縮小，若再考量第2季為傳統IC設計出貨旺季，所以1月份股價表現令人可期。
#@1@#這一波IC設計公司的契機在於以往多半以主機板相關應用為主，現在逐漸轉移到和筆記型電腦、TFT-LCD、手機、iPhone、智慧型手機(SmartPhone)等手持式(Handset)或消費性電子產品為主的市場。在TFT-LCD產業上，其占台灣類比IC應用約17％，比重相當高，隨著奧運所帶動的面板需求，預估將吸引更多廠商跨入此一領域，元富投顧認為2008年將進入成長期，年增率可望有36.8％，並於第3季達到成長高峰。值得注意的是，2008年將是液晶電視(LCD TV)的關鍵年，預估滲透率將大幅提升至50％，整體液晶電視面板出貨量年增率可達35％，且主流尺寸持續轉向40吋以上，永豐金證券指出，大尺寸TFT-LCD 驅動IC為成長來源的聯詠(3034)今年營收預計為363.3億元，毛利率在28％上下，EPS約為13.9元，在2008年之EPS可至11.53元。至於TFT相關類比IC需求上，大尺寸TV電源IC須配合高壓製程，因此僅有立錡與類比科可望打入此一市場，其餘廠商仍將以MTR與中小尺寸應用為主。
#@1@#另外，手持式設備(Handset)、消費性與數位相機(DSC)分別占台灣類比IC應用約8％、5％與4％。元富投顧預估2008年成長可達8.6％的Handset，出貨量約12億支，成長高峰將出現於第1季。永豐金證券認為，小尺寸LCD上，以消費性電子為主的SOC晶片矽創(8016)，2008年EPS可達到8.52 元，比今年小幅成長8％。至於數位相機(DSC)，元富投顧預估2008年全球出貨1.34億台，年增率可達10.7％，並於第2季落底，其中台灣DSC組裝廠將成為日系大廠委外趨勢下的最大受惠者，將達到27.4％的年增率，以及54％的滲透率，預估在成本考量下，國內DSC相關類比IC廠商可望因此間接受惠。若分析2年來出貨的年成長率，非前10大廠商表現優於前10大廠商，元富投顧預估未來此趨勢仍會持續，且亞太地區類比IC需求占全球一半，國際廠商開始釋單，全球電子產品製造重鎮的台灣廠商將受惠此進口替代效應。雖然如此，但進口替代效應究竟有多大，還必須觀察。在2007年的確有很多國外廠商將單子開始轉給台灣業者，但問題是產品都還在議價階段，價格就有點混亂了。例如，第3季某家上櫃IC設計公司董事長在法說會上表示：「第一次看到產品還沒有出來，價格就先殺的。」結果話一說完隔天，股價就被打到跌停板，該公司馬上再召集國內法人說明一次，強調市場沒有殺價競爭。因此，可以看到致新、立錡營收上升，毛利卻掉下去，要挑原本NB這部分就占營收較少的IC設計公司，它們切入後，才會對其營收或者獲利有較大的貢獻，例如茂達即為一例，可替2008年的年增率貢獻不少。
#@1@#明年令投資人關心的，還有被認為是造成此波IC設計族群股價慘跌元兇的員工分紅費用化議題，市場預期，自2008年1月1日起實施員工分紅費用化後，可能使營業成本或費用率大幅提升，由於IC設計業者無龐大的資本支出，使得對財務報表盈餘的衝擊更大於一般科技產業，導致帳面上獲利遭到稀釋，再加上股本小，對每股盈餘減損更重。元富投顧表示，預估對獲利衝擊程度大約為15～25％，而黃銘皇認為大概在20～30％之間，但是他提出，看IC設計股不是看它的EPS，而是重在「成長性」。員工分紅費用化，以2007年為基礎去看2008年之成長性是衰退的，所以IC設計的公司的P/E比被大幅修正，是這波股價重挫的原因。元富投顧認為，目前多數IC設計廠商股價已被修正至13～15倍，但長線上應該回歸公司競爭力，由於台灣類比IC廠商追逐國際大廠的速度頗快，目前又積極跨入市占率仍低的TFT、NB、Handset等相關領域，在股價遭到大幅修正之後，應針對體質佳、技術領先與獲利能力強的公司進行布局。
#@1@#「2008年1月1日以後，沒有人會去管2007年到底它賺了多少錢。」台灣工銀投顧黃銘皇解釋說，以成長性來看，站在2008年的基礎，看的是2009年的成長性，所以關注在是否有新的產品、新的應用領域，黃銘皇建議，挑中小型又有新產品的公司賣相最佳。以當紅的消費性電子產品來看，主攻電容式觸控IC的義隆電(2458)第4季開始出貨打入中國白牌市場，此項產品即被法人認為2008年的成長性將很可觀，還有以驅動IC為主的聯詠(3034)和友達扶持的旭曜(3545)都是被法人點名的預期高成長個股。永豐金證券則認為，今年接獲NOKIA TFT小尺寸驅動IC的旭曜，新訂單出貨持續走揚，今年營收約為40億元，毛利率可在21％以上，EPS大致為3.08元，2008年營收為60.2億元，年增率可達50％，而EPS為4.81元。整體而言，元富投顧認為，受惠於NB與Handset滲透率持續提升，營收年增率將呈現回升，逐季觀察，IC設計產業營收高峰將落在2008年第1季，並因為基期過高的因素，將在2008年第2季落底，但自第3季之後受惠於TFT景氣達到高峰。
