金管會主委陳樹認為「本益比只有11倍的台股，投資價值已經浮現。」如果，11倍本益比的台股有投資價值，那麼看看友達現在的本益比不到5倍，是不是可以「狂買」？
#@1@#外資一路賣友達，在外資沒有踩煞車前，除非你真的是準備一開始買進就計畫跟友達來個「長相廝守」，否則，因為面板的價格還沒有修正完畢，現在進場買，必須「忍耐」的心理準備要夠強。但是，如果你真的是準備來個長期投資+長期抗戰，花個3萬多元買1張友達的股票，能夠讓你再賠錢的機率不是沒有，但「絕對是很低」；至於有沒有機會讓你投資獲利，答案是「絕對有」，但書則是「你要忍耐」。如果你想問要忍耐多久？寶來投信總經理劉宗聖認為：「面臨全球大環境系統風險疑慮升高，儘管指數修正已接近末端，但短期看不到反彈條件，投資策略採取保守態度因應，持股比例盡量壓低，預計底部完成還需要一段時間，未來1季都將維持低檔震盪。」研究機構說，過去台股7次摜破10年線約6560點後，有5成的機率，當月底指數都是收高的；跌破10年線後的1個月內，7次當中有5次是上漲，漲幅介於3~5％間，但近2次摜破10年線的89年9月及95年6月，則分別下跌10％與3.73％。面對這樣的機率，其實，「保有現金」是最佳的操作方式。一旦股市成交值萎縮出現「窒息量」之際，反而是值得進場的時間點。因此，找到好股票然後天天觀察量價變化，發現買進機會出現之際，則依照原先設定的操作模式與價位進場。
#@1@#所以，挑好股很重要，因為企業價值不會因為股價下跌而消失。所謂企業價值的研判則有4個重點必須注意：1. 永續經營─現今企業要注意是否具備充分的「企業社會責任」，與其是否能「永續發展」，是你在評估是否長期持有這家股份時，重要的一個觀察點。 2. 財務指標─包含「投資資金回報率(ROIC)」、「獲利率」、「營收成長」等觀察項目，都應該要看。這樣才能掌握這家企業過去績效，與未來發展潛力。3. 內在價值─所謂的「內在價值」，就是企業長期產生現金流的能力。這部分需要拆解財務報表裡的各項數據，看出數據的真正涵義。 4. 股價表現─股價表現，主要指的是股東獲得的「全部報酬」，包含股價增值和股利的發放。不過，儘管學術上有這樣嚴謹的方式教大家如何判斷1家企業的好壞，但是，目前多數人焦點仍是放在「股價」、「財務指標」上，對於每天股價表現的量價分析，是否接獲大訂單，每月、每季營收、獲利成長……等訊息，特別敏感，也花了大量時間鑽研，對於「永續經營」、「內在價值」的注重程度反而不高，這是台灣股市投資者大量習慣短線操作的結果。其實，這也沒有什麼不對，台灣企業的生命力還沒有百年時間可以驗證，1年前，沒有人會料到，在台灣已經擁有46年歷史的歌林，也會出現跳票危機。1963年創辦人李克竣與親友集資新台幣200萬元，於台北縣三重市設廠，正式創立「歌林」，生產16、17、19吋黑白電視機，並首創國內木製扇門，為國內電視機技術開創紀元。歌林是台灣家電廠中歷史僅次大同的老牌企業，李克竣也和台灣松下洪健全、聲寶陳茂榜，被稱作台灣家電業「三大元老」之一。4、5年級生都知道，早年歌林公司還有唱片，捧出很多「歌林之星」，包括蕭孋珠、張琍敏、林慧萍、池秋美、鳳飛飛、金瑞瑤、劉文正、高凌風、黃舒駿、徐乃麟等人當年都跟歌林有關係。如今歌林因為跳票下市，所以在台灣討論企業價值，單純從「股價」、「財務指標」分析，也沒什麼不對。現在因為大盤重挫，幾乎所有公司的股價都出現嚴重修正，所以，用股價來判斷企業價值，當然就可能或面臨到挑不到好股票的困擾，必須把選股的方式，放到財務指標上，才比較能夠以客觀角度找到值得逢低布局的好股票。以第2季與上半年的財務資料來看，先設定2個財務觀察焦點：
#@1@#1. 第2季營收超過30億元─因為營業額大的公司，業務面表現一般來說，應該比較正常。2. 上半年累計獲利率達成50％以上─一般來說，台灣企業的全年獲利分配比重為4：6，如果上半年財報結算後，獲利達成年度預估目標的50％以上，表示財務目標超前進度，當然就值得注意。在這2項基本選股的條件下，符合條件的好股票就浮現出來，總計台股中有40檔個股今年上半年獲利，已經超過市場或法人預估年度目標的50％以上，從附表中可以看出，大亞、台新金、福懋、高興昌、宏普等5家公司上半年的獲利表現其實相當出乎市場意料，大幅超越市場預期。附表還可看出，上半年獲利表現超越市場預期以傳產股居多，前10名中8檔是傳產股，2檔電子股卻相當集中在面板族群，分別是友達、奇美電，40檔個股中電子股也只有12檔。
#@1@#顯然今年初市場對傳產股並不看好，但實際結算上半年獲利之後，傳產股的業績表現超出法人預期頗多。接下來雖然進入電子旺季，但外資持續賣超標的集中在大型電子與金融權值股，股價表現還有壓力，傳產股能否在台股短線跌深反彈中以業績表現為支撐，成為盤面上反彈主軸，則值得注意。
#@1@#大亞(1609)─去年每股稅後盈餘僅0.16元，原本市場預估今年EPS充其量不過是0.3元，但上半年財務數字卻顯示，EPS已達0.32元，細看第1季單季還每股虧損0.06元，第2季的實際EPS為0.38元，顯然業績表現有相當「轉機」的程度，估計今年EPS應該可以有0.62元水準。以9月5日收盤價6.49元計算，本益比10.5倍。台新金(2887)─日前因為立法委員邱毅指稱台新金併購彰銀可能涉有不法，遭影射與前總統陳水扁疑涉密帳案有關一事，讓商譽以及股價受挫，外資連續賣超，讓台新金在金融股中出現「領跌走勢」。不過，摩根大通認為，台新金的淨利差成長已經穩定，總放款也有成長，提存前淨利(PPOP)很可能會出現觸底反彈行情，同時，其淨財富管理手續費成長，相較於金融同業競爭者，也有相對不錯表現，設定目標價為14元。福懋(1434)─8月營收為25.97億元，較去年同期增加5.65％，去年靠處分福懋科創造不錯的業外收益，EPS為4.38元，創歷史新高。不過，觀察過去年度的EPS則多在1~2元之間，塑化股今年受到國際原物料行情變動影響，法人對於今年業績表現原本沒有太大期望，預計EPS為2.17元，結果上半年的EPS達1.8元，達成年度預估目標的8成以上，看來今年的EPS應該有能力往3元水準挑戰，主要收入來源則以本業為主。高興昌(2008)─受惠鋼價上漲，冷軋鋼板廠商高興昌本業轉虧為盈並大幅獲利，上半年每股稅後盈餘達到1.34元，毛利率大增至14％，較去年同期1.49％明顯提升。不過，高興昌97年上半年合併財報，會計師卻出具非無保留意見之核閱報告，投資人對於會計師有意見的公司，要特別謹慎。宏普(2536)─由於2月進行大直美麗華金泰段土地整合，出售部分土地予興富發，該案挹注營收12.61億元，獲利5.3億元，推升整體上半年營收45.53億元，年增率8成，稅前盈餘14.92億元，年增率更達1.5倍，EPS 5.11元。瑞士信貸證券中小型股分析師葉昌明9月初針對營建股信心喊話，建議低接台肥(1722)與大同(2371)等資產股，以及華固(2548)、太子(2511)、宏普(2536)等營建股。
