延續美股9月18日的漲幅，9月19日繼續出現大漲，全球股市幾乎全線大漲，漲幅最大的區域出現在新興東歐，由俄羅斯為首，烏克蘭、土耳其及捷克名列全球漲幅最大的前4個股市，上漲幅度介於22~11％之間。MSCI新興東歐指數單日大漲21％、MSCI新興拉美指數上漲10％，MSCI新興亞洲則為3大新興市場中墊底的區域，上漲幅度為8.39％。
#@1@#主要激勵全球股市的原因有3個：1.美國財政部長鮑爾森將推動全面性的信貸危機拯救計畫，藉以解決嚴重衝擊美國金融企業的抵押貸款相關資產問題。2.美國證券交易委員會宣布暫時禁令，禁止作空金融類股，造成作空的投資人必須買回股票，美國金融類股因而全線大漲。3.美國聯準會公布投入500億美元支持貨幣市場共同基金。這3項利多牽動美股大漲，也帶動全球股市反彈，短線上來看，反彈的力道頗為強勁；在近期預計這個全面性的金融救援計畫將會有所成效，也可望將失序的金融市場再度扶上正軌，並加速消化所有的壞消息，股市盡快完成落底、打底的動作。不過，美國的金融風暴事件是否已經真正過去？全球其實都還是抱持著懷疑的態度在觀望中；在美國公布的經濟數據中，8月消費者物價指數與上月比較，終於見到下滑0.1％，顯示物價壓力已大幅縮減，不過8月新屋開工僅為89.5萬棟、8月工業生產出現負成長為-1.1％、8月領先指標為-0.5％，這些數據都顯示了美國目前經濟仍未見明顯改善。
#@1@#除此之外，美國包含全球政府對於金融體系，如何能夠提供解決現階段危機，以及金融機構是否會再有新的問題發生，也都是投資人最關注的焦點。雖然許多隱憂以及不確定因素持續存在，但是，起碼美國官方已拿出積極性的手段來面對這回金融危機，美股走勢也因此出現反彈，雖然中短期問題仍多，但至少已往試圖解決的方向前進(表1)。根據彭博社報導：「美國政府宣布將動用7000億美元購買金融機構不良資產，加上暫時禁止放空金融機構股票，美股這波7年來最大跌勢可望放緩。」美國分析師都知道，美國經濟的好轉必須冀望房地產市場價格的回穩，由於市場預期美國房市惡化情況尚未得到紓解，房屋銷售狀況普遍預期維持低迷。而8月耐久財訂單在預期全球經濟不佳下明顯轉弱。繼9月23日財政部長鮑爾森、聯準會主席柏南克和證管會主席考克思等人，於參議院的銀行委員會對於監管二房和近來信用市場動盪發表證詞之後，9月26日將於國會金融服務委員會就接管二房再度發表證詞，這些談話應該繼續激勵美國房市信心的回復。巴克萊全球投資公司負責管理2兆美元資產的Russ Koesterich指出：「美國財長鮑爾森擬耗資7000億美元購買金融機構不良資產，這項方案對股市是一大利多。但壞消息是市場將持續震盪，主要是受到景氣降溫影響。」
#@1@#台灣的股市當然受到美國不景氣的影響，跌幅之沉重也讓投資人對於政府的操作大加撻伐，政策面的利多逐步出籠，企業也展開自救，台股宣布實施庫藏股的企業持續增加，已累計超過120家以上，對於台股長期籌碼沉澱也將有幫助。高達600家上市櫃公司股價跌破淨值，許多質優公司已可用價值投資角度來評估，以長期競爭力角度來看，台股已被嚴重低估，有錯殺之嫌。就台灣股市的多空循環來看，雖然短線可能還會持續整理，然目前台股走勢預料已是空頭修正波段的末期，台股將伺機尋求彈升契機。台股預估本益比已來到歷史相對低檔11.04倍，股價淨值比亦僅1.54倍(統計截止日期為9月19日)，富蘭克林證券投顧建議投資人，以中長期的投資角度來看待台股，選擇以上游高毛利、具品牌競爭力的類股為主軸，並避開獲利易遭壓縮的代工類股。一銀證券投顧也表示，根據過去金融危機的經驗來看，股市落底的完成可能會出現在跌幅夠深或時間夠長2種情況下，預期這次的危機，可望在短期內完成跌幅夠深的情形下結束。預期美國經濟在政府有效的推動下，最快可在明年上半年落底，一般而言，股市將會先行反應，率先由底部反彈，建議投資人短線勿躁進，可待今年第4季股市完成打底後，進行長線布局。
#@1@#相關值得注意的產業，除了法人都認定的NB族群之外，近期跌幅已深的面板族群，也成為法人關注焦點，已經看到逢低布局的買盤進場跡象，外資率先鎖定買超面板股則是友達(2409)。可是，外資短線的買超，是否代表面板景氣就此可以反轉向上呢？友達總經理陳來助認為，由於仍有許多不確定因素將影響全球經濟發展，目前景氣是否已到谷底難以研判，而未來景氣變化如何更難預料。至於面板景氣方面，雖然他希望面板景氣已經到達谷底，不過由於LCD面板市況與全球經濟連結程度高，未來發展仍須審慎觀察。友達是否將在第4季減產，以因應市況，第3季法說會會加以說明。根據《韓國時報》報導，南韓液晶面板巨擘LG Display執行長Kwon Young-soo表示，該公司的液晶面板出貨量將自10月起恢復正常水準，主因台灣供應商積極減產已促使需求明顯彈高。法人表示：「第4季的面板景氣值得期待。」
#@1@#除了業者之外，市場中知名的面板研究機構紛紛發表不同的研究報告，但對於面板接下來景氣表現的看法卻趨於一致，就是「的確有回升跡象」。根據iSuppli調查，32吋液晶電視已經成為北美市場主流尺寸，30~34吋液晶電視占北美液晶電視總出貨量已達34.1％，遙遙領先排名第2的25吋到29吋機種13.75％。iSuppli預測，接下來品牌的競爭戰場將是40~42吋液晶電視領域。此外，今年第2季北美市場總體液晶電視出貨量，較第1季減少了13％。不過由於品牌與零售價下跌，加上消費需求上升，預計今年下半年液晶電視出貨量仍將繼續成長。根據DisplaySearch最新公布9月下半個月面板報價，各尺寸面板價格與9月初相較全部持平。DisplaySearch指出，由於部分尺寸面板目前價格已經來到現金成本區間，再下跌的空間已經有限，因此預估這些尺寸面板的報價直到10月份仍可望持穩。不過，由於部分下游品牌廠商仍有存貨調節問題，預料將為後續面板價格走勢帶來變數和壓力。
#@1@#個別廠商市占率方面，目前台灣面板產業的集中度持續提高。經過友達與奇美電(3009)兩大廠積極擴產，目前台灣前3大面板廠包括友達、奇美電、華映之產業集中度已高達87.2％。彩晶(6116)則將產能轉向中小尺寸面板切割，並小量發展自有品牌HansG之監視器和電視。群創則以自設出海口模式，建立從面板到系統組裝之垂直整合產能，惟因群創之6代線目前尚未量產，推估這可能是群創垂直整合效益尚無法進一步顯現之因素。以9月21日收盤價來計算，除了華映、群創的本益比還在7倍附近之外，其他包括友達、奇美電、彩晶等個股的本益比都降到5倍以下(表2)，以投資概念來看這些個股，只要面板出現止跌，投資價值自然立刻浮現。
#@1@#除了一般的大尺寸面板之外，中小尺寸面板的投資價值也值得注意，根據大華投顧統計，從大面板、中小尺寸面板與面板零組件等3個族群來看，成長動力最強者為中小尺寸面板，其次為大尺寸面板族群，而面板零組件族群則普遍呈現衰退(表3)。中小尺寸面板族群8月營收月增率普遍成長20~30％，中小尺寸面板族群自7月以來至8月為止，已連續2個月營收大幅回溫，主因大陸白牌手機需求持續回溫與消費性電子產品旺季效應所致。據了解，大陸白牌手機經過3個月(今年4月份至6月份)的庫存調整後，需求從7月起開始回溫，由於凌巨與元太的大陸白牌手機客戶占其營收比重各為20~30％與10~20％，帶動兩者繼7月份營收各成長15％與11％後，8月份再度成長31％與19％。
