程式交易因標榜排除人性弱點的訴求，在近幾年大大盛行。雖然也可用財務數字篩選潛力股，但買賣的進場價位卻非得依靠技術指標來過濾不可，如此才能達到掌握即時的進場時機。雖然當初設計程式交易的用意甚好，不過近年來因過度流行而造成市面上出現許多程式交易的套裝軟體在販賣，甚至進一步購買第四台媒體頻道宣傳操作績效，強調大賺小賠的勝率，以及簡單的操作方式與穩定獲利。
#@1@#不過，單單就人性弱點的部分，如果不是如設計者般深知程式交易設計的操作模式，縱使該軟體所展現的績效非凡無比，一樣會因人性的猜疑而無法達到預期的效果。更不用說，使用者必須了解該程式是用什麼技術指標組合而成，才能進一步了解勝率與使用時機的差異性。例如，技術指標可粗分為循環型、趨勢型、擺盪型、時間型等，如果某程式交易軟體宣稱該績效屬大賺小賠的話，那麼其勝率必然僅30％左右，因為其組成多半是用趨勢型指標所構成，自然會專注於趨勢的扭轉訊號，而忽略甚多小波動轉折的買賣訊號，因此操作次數較少。但因趨勢並非經常出現，所以勝率較低；可是一旦趨勢確立，卻是可以穩定且持久，因而達到大賺小賠的目的。同理可推，循環型的程式交易，其勝率較高，但因進場訊號頻繁，因此甚難掌握整段趨勢行情，所依靠的就是精準的掌握轉折時機。單單循環型與趨勢型這兩種程式交易的差異性就如此的明顯，很自然的使用者在購買這類的套裝軟體時，就必須先了解一件事情，那就是自己的操作屬性。如果使用者的操作個性是屬於短期且容易受到劇烈震盪而改變看法的話，那就不適合選擇大賺小賠的趨勢型套裝軟體，反之亦然。這個關鍵性因素也是為什麼許多程式交易套裝軟體的使用者，依然無法擺脫在股市賠錢的宿命。
#@1@#問題的根源就在觀念上的認知。唯有建立正確的投資觀念，才能讓所學的知識應用在適當的地方。就好比「追高殺低」這句話，如果放在趨勢盤的話，不但可以賺錢，而且還會賺大錢；反之，如果在震盪整理盤採用「追高殺低」的模式，那麼保證經常會買在高點、賣在低點，賠得慘兮兮。上周整周的振幅僅151點，一天漲、一天跌，結果全周的最高點竟然出現在周五，可見得盤勢是由多方主導。但是如果耐不住單日百餘點的震盪的話，相信原以為隔天會接續大漲而追價的話，到了隔天恐怕會失望的認賠出場，結果整周下來反成場空。
#@1@#目前的位置定位在3955低點以來的c波反彈，而上周的狹幅震盪後再創新高，樂觀點，可視為c-1波的一部分；保守點，視為c-2波回檔，自然多頭仍有高點可期。讀者必然會發現一個問題就是，行情都已經進入到3955點以來的c波上漲，那麼當c波反彈結束之後，指數不就又要重回9309高點下跌以來的空方趨勢？那麼3955點不就會跌破嗎？(圖1)的確，這次的空頭被稱為百年難得一見的金融風暴，真正景氣惡化的階段或許真如郭台銘所說的「還沒開始」，以至於3955點可能並非是這次空頭市場的真正終點。但如同先前提示到：「就技術面而言，不管是2008年10月28日的4110低點或是2008年11月21日的3955低點，兩者的共同點在於同樣都是回測1990年10月12日的2485低點連接2001年9月26日的3411低點所形成的18年長期上升趨勢線，確定得到支撐，如此長期的支撐力道，應該足以支撐好一段時間才是。」所以基於周KD與月KD都還處在相對低檔區，日成交量也僅數百億的情況下，可以肯定的一點就是，4千點附近的台股就算不是底部，也距離底部不遠；更不會是頭部！因此推斷從3955點以來的abc波反彈，很有可能僅屬於大A波的分段範圍，後續還有大B波回檔與大C波反彈，如此長時間的低檔區反覆震盪，就操作策略而言，當然是站在多方思考(圖2)。
#@1@#寫到這裡，不禁想起「頭三天、底百日」這句古老的投資智慧語，從2008年11月21日見到3955低點之後，已經快3個月沒有再創新低了，在這90多個日子裡，儘管不時傳來經濟數據惡化或企業虧損的利空打擊，但仍然有不少個股把握機會奮力反彈，創下了3~5成的獲利空間，甚至是倍數翻身。例如本欄近2個多月以來所推薦的中美晶、茂迪、義隆電、威盛、瑞儀、旭富、智原等個股，推薦至今累積的漲幅，少則7~16％(瑞儀、旭富、智原)，多則25~41％之間(中美晶、茂迪、義隆電)，少數表現特別優異的威盛累積獲利高達72％。所以儘管近期又有不少經濟學家唱衰台灣2009年的GDP成長率，但事實勝於雄辯，多頭正在4千點附近蓄積反攻的力量，等待重返榮耀的機會。從過去台股的歷史裡，類似當前的區間震盪場景也有不少次，最近的一次就是2004年總統大選出現319槍擊事件，隨後中國大陸又宣布二次宏觀調控，台股從6196高點直接下跌至5314低點，當時英特爾還宣布高估需求、庫存增加的警訊，震驚半導體業界。多頭就這樣籠罩在政治、總經與產業三大利空襲擊下的悲觀氣氛之中，在5255~5466點僅200多點的狹幅空間壓縮了1個月，然後才大漲800餘點，到6135點。
#@1@#如果拉遠一點的例子的話，還有1999年的兩國論+921大地震的天災人禍利空襲擊，指數在7261~8414點壓縮了快大半年，最後指數也才直奔萬點。甚至還可回溯到1995年閏八月，中國大陸對台灣海峽試射飛彈的4474低點，當時台股就在4474~5265點，這不到800點的空間震盪了7個月，然後才展開為期1年半的大多頭之旅。而回顧這三次區間震盪的過程發現，事後都出現大漲行情；但在大漲之前的壓縮期，必然都有密集不斷的利空測試，但卻都出現個股領先落底而倍數上漲，例如1995年的華電、1999年的東訊、2004年的茂迪，所以當下不該為了指數將來會不會破底而煩惱，反倒是應該趁現在好好研究哪些產業會成為未來的趨勢，然後從中好好的挑選潛力股抱牢才對。過去也曾不只一次的提到，2009年產業能見度並不高，僅Netbook與智慧型手機超過30％最為看好，太陽能28％次之。而本欄的選股方向，一直圍繞在Netbook與智慧型手機這兩大創新產品所衍生出來的相關零組件廠商上面，所創造出來的績效也是有目共睹，因此本周繼續沿著這個產業趨勢挖掘潛力股。
#@1@#2月17日是宏碁二代小筆電Aspire One 103上市的日子，7小時的電池續航力，10.1吋的LED背光鏡面寬螢幕，改善網頁被切割的問題，配合3月的德國漢諾威電腦展，相信整個2~4月都會掀起一波二代小筆電熱潮。而原訂在9~10月上市的代號Pineview新版Atom處理器確定延後到2010年，應該不會有買氣遞延的問題，如果二代小筆電能夠持續熱賣的話，相信有助於平衡當下悲觀的消費展望。在Netbook的零組件當中，不會受到影響的供應鏈是樞紐與電池，而面板全數採用LED背光源，讓LED相關族群成為受惠者，此外Netbook訴求隨時隨地上網功能，因此讓WebCam得以延續成長力道，還有Netbook也強調外殼的色彩與流行感，因此多偏向採用較便宜的塑膠機殼。而新的塑膠機殼技術採用模內裝飾(IMD)、高階/紫外線塗裝，讓NB外觀更閃亮與色彩豐富，推估2009年有機會將70％的滲透率更進一步提升。而本周要推薦的個股雖然跟Netbook沒有直接相關，但其觸控面板的技術在商用NB與手機領域都有著墨。雖然當下Netbook因訴求低價的緣故尚未主打觸控面板技術，但在iPhone的投射式電容式觸控面板技術掀起時尚風潮與直覺式操作介面之後，相信觸控面板技術將會廣泛地導入消費性電子領域，預估全球中大尺寸觸控式面板市場規模即達到1200萬片，市值達到92億美元，因此繼先前所推薦的義隆電之後，挑選禾瑞亞為本周的核心持股。
#@1@#推薦禾瑞亞(3556)的理由有3：1. 2006年與國內觸控式面板控制器的領導廠商鑫科資訊合併，讓禾瑞亞成為少數同時具有電阻式、電容式、表面聲波以及紅外線式控制器等技術，且同時具有IC設計與軟體開發的能力廠商。在電阻式觸控面板控制晶片部分，禾瑞亞的亞洲中大尺寸產品中的市占率已逾4成，其4吋電阻式觸控面板IC，更被微軟7吋UMPC採用成為內建元件。2. 傳統電阻式觸控產品因先天技術上的瓶頸，無法支援多點觸控，但禾瑞亞以軟體技術提供廠商另一支援單指觸控手勢功能選擇，可達到數十種不同手勢操作與應用程式的結合，擺脫傳統電阻式僅能單指點擊的限制。3. 觸控面板的可行技術甚多，包括電阻式、電容式、光學式、聲波式等等，然而只有電容式中的投射電容式觸控技術，最適合用來實現可攜式螢幕的多點觸控介面功能，加上具備防塵、防火、防刮、強固耐用及具有高解析度等優點，因而成為今日當紅的觸控技術。但此技術的建置涉及複雜的ITO pattern、感測電路布局及先進控制演算方法等，以至於目前多數僅應用在小尺寸的手機部分，但Windows 7在觸控上新增對真實多點觸控功能的要求，禾瑞亞以投射式電容觸控技術為基礎，開發符合中大尺寸觸控應用，支援真實多點觸控功能的投射式電容產品，具備真實兩點手勢功能以及適合Netbook觸控應用。其中真實兩點手勢功能可滿足絕大多數的手勢操作，符合Windows 7對個別觸點辨識的要求，重要的是在現有的投射式電容技術上，將應用產品的多點觸控顯示器尺寸一舉提升至19吋。
