美林證券亞洲首席科技分析師何浩銘(Dan Heyler)表示，自從雷曼兄弟事件、信貸危機爆發，已衝擊到電子業、製造業或者手機的供應鏈廠商。儘管在急單效應下，訂單已能看到4~5月，但許多廠商仍在減產，在這一片混亂中，大家都想知道下一步會怎麼發展？
#@1@#何浩銘表示，PC營收較去年減少了10％，半導體公司的衰退數字會更大，事實上，需求端在去年第4季大幅衰退20％，而現在相較處於穩健的底部，會緩慢復甦，但年增率仍會是負的。更進一步分析，何浩銘指出，處於半導體上游的晶圓代工及封測較樂觀，營運已出現增溫趨勢，IC設計股主要則是受惠於中國大陸的手機需求，他認為，急單不光是補庫存而已，反而是真正的需求，看好下半年科技業穩定復甦。而參與論壇的廠商部分，台積電旗下的創意電子(3443)副董事長石克強在專題演講時表示，訂單能見度已經達3個月，雖然還不算長，但是已經較穩定，預計第2季表現不會太差。石克強並指出，在這波不景氣時期，由於很多IDM廠均走向資產輕減(asset-lite)或晶圓廠輕減(fab-lite)策略，因此IDM廠的先進製程晶片有擴大委外設計代工的趨勢，今年效應將會更為明顯。至於創意電子本身，今年預估會有超過5件40奈米NRE案完成設計，28奈米測試晶片部分，也會有5件以上的定案。美林證券美國半導體分析師Brett Hodess則指出，在半導體供應端仍存在供給過剩的情況，中國仍是營運表現較樂觀區域。至於未來2011年半導體主要的成長動力，將來自行動上網裝置(MID)應用、無線寬頻的載具兩大動能。
#@1@#兩天論壇下來，參與的110家廠商中，最受矚目的要屬聯發科(2454)了，這家占有中國7成手機晶片市場的大廠報告，吸引法人踴躍出席。董事長蔡明介表示，3月營收表現不錯，第1季表現優於預期，預估第2季可以較原來的保守預期好。蔡明介說，2008年底市場反應過度，預期悲觀，每家廠商都踩煞車，因此第1季的回補庫存帶動營收上揚，再加上中國大陸在手機的需求部分優於預期，也帶動首季營運表現，使得今年首季營收優於預期。不過，蔡明介所言，和日前第1季營運展望上上修第4季預測的說法並無太大出入，都歸於新興市場對手機晶片的需求優於先前預期。宏達電執行長周永明表示，宏達電成立至今，仍未大舉進軍中國市場，中國市場去年占營收比重僅5％上下，中國大陸政府3G執照發放時程延後，也延遲了宏達電在大陸的計畫。不過，今年大陸電信市場已經改觀，尤其電信3G執照開放之後，對高階手機需求有刺激作用，加上宏達電這幾年早就已經完成3G行動電話相關技術部署，未來將與當地電信業者進一步合作。參與美林論壇的法人指出，3月份的手機銷售量已經趨緩，但由電信業者促銷、綁門號的部分仍然熱賣，甚至在2月份達到歷史新高，尤其是中國電信和中國移動兩家電信業者的競爭，創造了許多銷量。根據中國市場研究公司SINO-MR的資料顯示，中國移動在2月共賣出了250萬支的GSM手機，中國電信則是賣出了210萬支的CDMA手機，在2008全年，中國電信也不過賣出1000萬支不到。
#@1@#詭異的是，對供應鏈的訂單動能竟然大過於下游需求端對補庫存的需要，背後可能的原因如下：其一，對面板模組、記憶體、零組件的短缺使得手機製造商下了原先兩倍量的訂單；再者，除了通路商之外，存貨水準已傾斜，供應鏈仍有空間容納多出庫存。因此，聯發科的能見度高，來自於對晶片製造廠下單必須有1.5月到2個月的領先時序(lead time)，使得聯發科無法滿足當下的客戶需求，於是在手機基頻(baseband)上強勁的出貨動能也許可以持續到4月初。但是對於第2季還是要謹慎小心，終端需求可能不振，存在庫存再度下修的風險，當需求退卻，中國大陸政府在第1季的刺激內需方案所促動的手機銷售可能變得一文不值，因此中國的政策持續力可能是第2季終端需求最大的一個變數。
#@1@#一方面是通路商的補庫存，另一方面是家電下鄉，讓美林證券科技產業分析師蘇志凱看到TV產業的好轉現象，另外北美和歐洲的銷量居然也偶有佳作，他說：「TV除了中國，北美在前兩個月銷售有3成以上，這是很有趣的，因為現在大部分需求來自於中國，沒想到北美卻有如此表現。」蘇志凱指出，今年中國在全球TV市場中還是有很好的成長趨勢，家電下鄉是有幫助的，短期看1、2月數字成長都有5成以上，仍屬強勁，對26吋以下小尺寸面板幫助較大，下個觀察時點在五一勞動長假效應。整個面板業短期內3到4月正面看待，但5月之後能見度仍低。蘇志凱說，其實整個電子業都是如此，目前只有在急單這塊有明顯的效果，每家公司都非常保守，雖然現況比前一陣子好，但企業中沒有人敢說很好，頂多看好到4月，之後仍需且戰且走。
