英國富時集團(FTSE)亞太區總經理保羅．霍阜(Paul Hoff)表示，近期將與台灣的投信業者商討，推出「大中華ETF」，同時國內富邦投信、寶來投信也表示高度興趣，雙方有合作的可能。目前富時集團已有「大中華區指數」，但保羅．霍阜說，有許多的外資經理人向富時集團反映，希望有大中華ETF推出，才能讓外國法人同時參與台灣、香港、中國大陸的股市。過去5年，中國指數的上漲已驚動全球投資機構，但更引人注意的是，以中國市場為中心，所帶動的整個大中華經濟圈的改變。香港扮演金融中心，地產股和金融股吸引力不退；台灣則有科技類股撐腰，占台股成交量7成，並在每年發放大批的股息，成為全球市場特色；中國大陸本身股市更不用說，食、衣、住、行的傳產到基礎建設題材的鋼鐵、水泥，甚至原物料行情的金屬礦上市公司，應有盡有。以前投資中國大陸股市，投資人必須跑到海外，飛到香港在當地券商開戶，但法律保護不足，各種問題叢生，有人還遇到地下券商，血本無歸，投資風險極高。後來法規開放「複委託方式」，即投資人向台灣券商開戶，券商再以信託型號向海外券商開戶，比較有保障。另外就是在台灣多家投信推出的大中華區基金，這是目前較普遍的投資方式，和直接投資ETF比起來，多了手續費、管理費成本，以及匯兌的風險。
#@1@#像直航三通一樣，如果陸股可以直接在台上市，以ETF形式掛牌，就可節省大幅成本，降低風險。想像一下，若在台灣可以直接投資上證指數，那麼不會再多出一些有形、無形的交易成本，不需要為了開戶飛到香港去；更重要的是，若上證指數再上演漲破千點行情，也可以在台灣直接參與。上證指數來台發行ETF可行性高嗎？台灣證券交易所董事長薛琦表示，其實台灣可以先編指數，雙邊一起做更好，到目前為止都是國外發台灣的ETF，卻未有外國的ETF在台上市。但證交所官員亦表示，雙向掛牌說起來簡單，實務上還有很多問題，其中一項就是監理的問題，無法監管ETF的成分。
#@1@#「招牌響不響是成功的關鍵。」寶來投信指數投資處副總經理黃昭棠不諱言，任何人都可以把某個指數拿來編一編，問題是沒有公信力，在市場上很難被認同。所以ETF要能成功，黃昭棠指出三個標準：具代表性、可交易性、市場認同度。黃昭棠舉例說，某家AAA公司某天宣布已編了陸股的ETF，投資法人敢相信嗎？有公信力嗎？而可交易性則是ETF本身連結標的必須是市場流通性足夠的，如果隨便編一個非洲某國家的股市，也不會有人敢買。此外，編ETF指數的關鍵在於和標的物高連結度。黃昭棠說，若指數本身上漲10％，而ETF漲了15％，一般人以為是好事，其實這是不佳的ETF，「因為今天會超漲，明天可能就會超跌，ETF以最貼近指數為佳。」但是不論是富時或者台灣的公司要編陸股ETF，還有一個問題擋在眼前，即是否具有中國股市的QFII資格(合格境外投資者)，就算有資格，所被允許的投資額度夠不夠高也是問題。依規定，資產管理規模須達50億美元的機構法人才具有QFII資格，意味國內投信的管理資產須達1700億台幣，才能向中國證監會申請QFII額度。目前中國大陸本身已有發行ETF，是由中證指數公司發行，該公司擁有上海交易所50％及深圳交易所50％的股份，已發行有上證50、深圳100和滬深300指數。市場上已有3檔關於中國股市的ETF，較早上市的是香港的富時新華A50，其成分多為陸股前50大權值股，如招商銀行、中信證券、平安保險等；另於2007年7月在港交所正式掛牌中國A股指數的ETF基金「滬深300」，其成分則偏重在中小型股較多，值得一提的是，它們也是許多大中華基金投資的標的(見附表)。不過，投資陸股ETF最好的理由，就是能避開個股風險。「投資大中華，可先從指數出發。」黃昭棠指出，一般投資人對陸股比較不熟悉，看到漲那麼多，心裡很想買，但是根本不知道該買哪一支，甚至連財報都看不懂，那麼，投資大盤可能是最佳方式，在熟悉陸資企業前，先用ETF來試水溫。至於兩岸何時可以談判通過金融投資，相信在相互解禁的氣氛高漲下，可期待今年內的金融MOU談判帶來好消息。
#@1@#ETF英文原文為Exchange Traded Funds，中文稱為「指數股票型證券投資信託基金」，簡稱為「指數股票型基金」，由於指數是衡量市場漲跌趨勢之指標，ETF即為將指數予以證券化，是一種在證券交易所買賣，提供投資人參與指數表現的基金。ETF基金以持有與指數相同之股票為主，分割成眾多單價較低的投資單位，發行受益憑證，投資人還可以參與股息的分配。以「臺灣50指數」ETF為例，其持股成分有18％的台積電、8％的鴻海、4.8％的宏達電、4.68％的中華電信、4.6％的台塑等等，表現會非常貼近大盤，當這些上市公司發股息的時候，ETF持有人也可以分享。
