農曆年後在電子產業傳出急單效應加持下，台股隨即從谷底展開反彈至今，主要便是受惠中國政府祭出的多項下鄉政策，不僅電子大廠產能利用率紛紛得到提振，庫存去化的跌價損失壓力也不再打擊股價表現。5月19日，中國國務院宣布即將推動新一波家電、汽車「進城」政策，不難想見此利多背後潛藏的投資契機自是不容小覷。在家電「進城」部分，中國政府預計在北京、上海、天津、江蘇、浙江、山東、廣東、福州、長沙等地，針對5類家電產品包括：電視、冰箱、洗衣機、個人電腦、空調，提供20億人民幣，作為民眾「舊換新」的10％售價補助。其次，在汽車方面，為達到持續刺激市場需求的目標，並計畫投入50億人民幣實施補貼，若根據中國汽車流通協會預估，此政策將有機會帶動中國汽車市場100萬輛的新增需求，搭配汽車購置稅減半徵收政策利多考量，無疑替深陷寒冬的車市注入一股暖流(見附表)。
#@1@#保德信金平衡基金經理人施勝發表示，中國新一波的家電、汽車「進城」政策，背後凸顯出政府在出口數據未見明顯回升下，目前仍著重以刺激消費為主要手段，尤以零售銷售為主要政策方向。不過，由於政策面實際刺激需求仍有賴終端廠商的銷售量反應決定，因此在目前市場仍未有細部統計數據得以驗證政策成效的情況下，民眾應聚焦留意相關政策對廠商的實際效益多寡，以及部分股價可能已反映預期的追高風險。
#@1@#「整體而言，中國家電、汽車下鄉在官方主導推動下，中長期仍有機會刺激終端零售消費，甚至是原物料的需求提升。」施勝發認為，從中國汽車銷售量來看，2009年4月份在傳統銷售旺季過後，依然能夠創下115萬輛的歷史新高數據，年成長率25％或許已反映了部分中國汽車下鄉政策的需求刺激；但即使中國汽車與家電銷售量得以持續增長，對接到新增訂單的台灣廠商而言，營收獲利貢獻才是必須密切追蹤的觀察重點。第一富蘭克林投信第一富基金經理人諶言亦指出，中國強韌的經濟成長動能勢必往外擴散，而最先感受到春江水暖的便是台灣。以中國為主的新興市場需求，貢獻台灣電子業今年第1季業績表現優於預期，主要龍頭大廠訂單能見度更已看到6月份，足顯下鄉政策背後龐大商機，預料將可延續相關產業買氣，台灣電子及汽車零組件業者亦可望從中受惠。「由於中國政府積極致力於鼓勵消費、引導降低儲蓄率，計畫性地引導民眾增進國內消費以達到刺激經濟的目的，中國成長動能可望強過全球主要國家，憑藉過去累積的經濟實力、資本及高效率的政策執行力，足以使中國在全球經濟紛擾中，仍能維持相對突出的表現。」諶言認為，未來台灣廠商受惠下鄉訂單效應反映在股價上的表現，將會逐漸顯現在個股基本面的差異，對於第3季訂單較為明確或相對競爭力較強的公司，將成下半年較佳的布局首選。
#@1@#「現階段而言，中國龐大消費市場無疑是引領全球成長的重心。」諶言坦言，從中國國家統計局統計中國農村擁有耐久財比例的資料顯示，1990年代洗衣機普及率不到10％，冰箱、彩色電視機普及率更低，更別提電腦、手機等高科技產品。短短不到20年，擁有彩色電視機的比例已增加至90％以上，有能力購買洗衣機的民眾比重成長到45％，電腦亦逐漸增至3.7％，這些數字均透露目前民眾對家電等消費性商品的使用需求，其實都還有很大的成長空間。換言之，此次中國推動的家電「進城」政策，未來勢必再掀另一股消費風。諶言進一步指出，中國政府在去年底調整燃料消費稅，並且開始實施免徵養路費、排氣量小於1.6公升的汽車購置稅減半等措施，從今年第1季汽車總銷售量超過270萬輛，首度超越美國成為全球最大汽車消費市場來看，足見政策收到立竿見影之效，中國的消費力亦由此可見一斑。在汽車銷量激增情況下，相關產業鏈受益不小，包括汽車鋼鐵、汽車零組件等均在受惠產業之列。
#@1@#「如果歐美景氣能於下半年緩步復甦，帶動需求增加，則對第3季的行情不需看淡。」諶言觀察近期台股表現，判斷儘管指數已然漲高，甚至高檔面臨沉重壓力無法突破，但從資金面與基本面來看，其實還是具有續強上攻的實力，從美國4月份ISM製造業指數回升至40.1、新訂單指數亦上升至47.2來看，顯示在生產和訂購活動升溫之際，美國製造業萎縮速度已然放緩。另外，影響中國與台灣出口產業表現的進口指數，近期也有上升至42的表現，極有可能代表全球經濟出現回穩甚至真正落底的訊號，兩項數據皆見改善下，諶言看好台灣下半年出口產業有機會改善，對台灣以出口為主要導向的經濟結構體來說，好轉的狀況相當值得期待。有鑑於此，若趁台股拉回修正之際進場，即使短線波動較大，卻不失為長線布局的好時機。
