台積電、聯發科與鴻海近期分別舉辦第一季法說會，三大權值股表現將是觀察台股後市的關鍵。現階段可聚焦防禦型標的，轉進高殖利率、低本益比與低股價淨值比的低基期個股，相對安全。
佔台股權值最重的三檔個股台積電(2330)、鴻海(2317)以及聯發科(2454)分別進行首季法說會，牽動台股短線走勢，也將預告科技產業第二季，甚至下半年的榮枯興衰，根據理周投研部的評估，三大科技大廠在發布去年財報時，多數法人以中性看待，部分有建議買進訊號，但近日已有外資針對聯發科喊賣出的情形，從整體面看，第二季前台廠科技股較難在基本面有突出表現，類股操作當保守為之，短線仍以防禦型標的為主，三低一高為最佳操作策略。
三檔權值股 決定大盤走勢
台積電(2330)、聯發科(2454)以及鴻海(2317)分別於四月二十日、二十八日與五月十一日舉辦第一季法說會，台積電股本大、股價也高，按市值計佔台股權重達二八．四％，而鴻海與聯發科，一是股本雖大股價低，另一是股本小但股價高，市值分別佔權重約二．九二％、二．五五％。事實上，這三檔個股權重加起來近四成，因此其股價波動確實能左右大盤走勢。
而法說會不僅是公布之前的財報數據，多數法人與投資人大都希望能進一步知悉未來產業甚或個股的展望，做出投資判斷，且許多法人機構也會在法說會前後出具投資報告，都將影響盤面個股股價走勢，因此聯發科法說值得注意，也應視為本周盤面重要議題。
若再從產業面看，台積電為晶片製造廠市場佔有率高達近六成，鴻海在組裝(EMS)市佔率達四成至四成五，聯發科在智慧型手機應用處理器市佔率達三成五左右，顯見三大廠在科技產業的龍頭地位，其基本面的營運表現好壞，代表著整個產業面的供需變化，也直接或間接顯示了供應鏈中相關個股的營收與獲利表現。
聯發科法說 本週舉足輕重
理周投研部指出，聯發科儘管去年獲利表現不差，全年營收五四八七億元，年增一一％，毛利率近五○％，較前年減少，稅後純益一一八一億元，年增六％，每股稅後純益七四．五九元，但股價表現畢竟是買個股未來性，聯發科股價從去年一月高點一千二百元一路下來破千元，就在七百至八百元區間震盪。
今年一月三十日外資買超聯發科一萬九千張，均價就在六二○元上下，而近日高盛在法說前出具報告，因智慧型手機市場復甦不力與競價因素，調降個股目標價至六百二十元，這個價位透露著詭異氛圍。
業內人士透露，近日外資已陸續調節聯發科近萬張，均價約在七百元算有獲利，剩下一半持有張數，而目標價就喊在進貨價的六二○元，就是要等聯發科法說時是否透露較正面利多訊息，再決定剩下張數去留，這是外資慣用的雙重保護套路。
聯發科目前面臨的問題除庫存問題若能明顯降至一百天以下，較有助獲利提升外，最主要是部分手機大廠已自行研發應用處理器，未來很可能侵蝕聯發科的營收與獲利，聯發科必須找到新的營收動能來彌補可能失去的業績，否則股價難有表現。
另外，根據元大投顧研究部資料指出，台積電、鴻海以及聯發科仍屬科技業較上游大廠，若從下游面三月營收看，筆電(NB)年減一四％、主機板(MB)年減四％、組裝年減一八％，僅工業電腦年增一八％，應可一窺究竟，電子股短線疲弱應是可以理解的。
三低一高股 進可攻退可守
理周投研部表示，電子科技類股佔大盤交易量達六成以上，其走勢影響指數波動甚大，但從近周來盤面觀察，盤面資金流向大都朝具題材面、能源以及生技等非電子族群為主，但因個股輪動快速，加上部分較具投機性，並無基本面支撐，投資人很容易不小心就被套牢，因此建議現階段採防禦型個股較佳，一方面免踩雷，另一方面即使不慎套牢，仍有基本面配息保護，不致血本無歸。
因此理周投研部本期特別依三低一高，本益比低、股價淨值比(PB)小、月線KD落在八○以下，而現金殖利率高於五，部分以近兩季的符合四個條件者表現為主，但欲符合這些條件不容易，有些則以部分達標，但個股技術線型或預期業績有機會高成長者為選股依據。
專注記憶體模組廠品安(8088)與專注3D繪圖軟體廠實威(8416)，近兩季本益比、股價淨值比與現金殖利率均符合前述要求。
另外，專注汽機車沖壓零組廠百達-KY(2236)，雖然本益比已偏高達二十七倍，但公司受惠大陸汽車降價促銷刺激買氣，法人估今年營收有機會上看二成。
