案例：出社會多年的芸庭，保守的她，想買張保障兼具投資的保單，很多人建議可以購買投資型保單，但投資型保單必須挑選基金的投資組合，加上投資績效虧損需自行承擔，對於既沒時間研究又不懂投資理財的芸庭來說，總覺得繁瑣。近來大學死黨佩華跟她提到之前買的分紅保單，在今年7月可以分到紅利了，讓她心動不已，但芸庭仍然疑惑，究竟分紅保單真能分到公司賺錢的盈餘嗎？市場上那麼多家保險公司在銷售分紅保單，要選擇哪家，分的紅利比較划算？
#@1@#在經歷金融風暴後，全球許多國家紛紛調降利率以刺激經濟，促使市場利率下滑，保單預定利率相對也持續下降，導致保費逐漸上揚，在此市場機制下，「分紅保單」應運而生；因其特色是若未來利率上揚，可以得到額外的分紅收益，即使利率下跌，也可以享有保證利率。對此，實踐大學風險管理與保險系系主任彭金隆表示，以銀行定存的固定利率及機動利率來比喻，「分紅保單」就是具備機動利率及固定利率的商品。固定利率是因保單具有保證的利率下限，目前業界保單的預定利率大約為2~2.5％，保單的這部分利率是可以確定的；至於紅利則是機動利率，是以保險公司分紅保單帳戶的投資績效產生的分紅率而決定。彭金隆表示，關於紅利分配金額及比例，大約在每年4月各家保險公司陸續召開董事會，然後由簽證精算師建議，再經董事會核定，計算出個別的分配紅利金額後，依照每個保戶的保單貢獻度分配給要保人。因此，每年5月開始到7月，保險公司都會陸續公布該公司分紅保單的紅利(圖1)。
#@1@#哪些因素是影響紅利的關鍵？彭金隆表示，保險公司在推出分紅保單時，會先透過專業的精算師事先預估，依照未來每年可運用資金收益率、理賠率及營業費用等因素作為評估標準，並依據這些條件假定保險費的費率。但當分紅保單銷售之後，每一年實際發生的投資收益率、理賠率與營業費用不一定和當初精算預估的一樣，經過分紅保單三利源(死差益、費差益、利差益)加總後，再由精算人員在公司董事會提報紅利分配報告，建議該年度的可分配紅利盈餘金額。而主管機關規範保險公司經營分紅保單有盈餘時，分配給保戶的比例不得低於70％，因此，當保險公司有可分配的盈餘時，一定要依照此分配原則發放(圖2)。關於三利源，中國人壽商品發展部資深協理洪祝瑞表示，分紅保單就如同是一家公司，公司利潤概況是由此三利源組成，其中的死差益及費差益獲利通常都較為穩定，而影響保戶領到的紅利多寡主要取決於利差益，也就是說保險公司實際投資報酬率是否能高於保單的預定利率，是分紅與否的關鍵因素。值得注意的是，所謂的投資績效反映分紅數字，是指該分紅保單的獨立帳戶所投資產生的績效，而不是保險公司整體的投資績效。洪祝瑞表示，利差的部分可參考各保險公司網站資訊公開的資金運用淨收益及每股盈餘(EPS)項目，以判斷公司的獲利能力，費差的部分也可以在經營能力指標中參考新契約費用率，數值愈低則表示保單附加費用等成本較低，保險公司的成本控管與資產管理能力愈強。
#@1@#分紅保單的「可分配紅利盈餘金額」與「分配給要保人的紅利比例」是由保險公司董事會核定，保險公司當年度盈餘的多寡，直接關係到保戶可以領到的紅利有多少。雖然購買分紅保單時，DM上都會有「分紅保單的紅利部分並非保單保證給付項目，保險公司不能保證給付金額」的警語，但民眾在購買分紅保單前，對於商品建議書中載明的紅利數值，包含績優紅利、穩健紅利、保守紅利(各家名詞不同)等等，必須看清楚，這些紅利的推估是由精算人員根據過去投資報酬率，及當時市場利率所推估，實際分紅數字還是須以發放的為準。洪祝瑞表示，但為了保護保戶，主管機關訂出「連續二年未能達在合理精算假設下推估可能紅利金額累積值時，保險公司應向主管機關說明理由及改善措施的規定。」因此，保戶為確保自身紅利權益，商品建議書要保存好，以備紅利發放時比對紅利推估值是否合理。
#@1@#客戶在購買分紅保單前最常產生的疑惑是「我是不是真的可以分到紅利？可以分到多少紅利？過去分紅狀況如何？」洪祝瑞表示，主管機關為了保障保戶的權益，明文規定分紅保單紅利狀況必須於各家保險公司網站上資訊揭露。洪祝瑞表示，分紅保單是一種長期契約兼具分紅功能的保障商品，因此準保戶不要寄望於獲取高額的紅利分配，而應該看重它的保障功能，加上選擇一位優質專業的保險業務員，才是最重要的關鍵。(系列一)
