資本主義的代價 後危機時代的經濟新思維作者：羅伯．巴伯拉(Robert J. Barbera)譯者：陳儀出版：麥格羅．希爾日期：2009年7月2008年秋天，世界各地的銀行幾近破產。美國股市在一週內重挫18％，這是有史以來最糟的一週！各方情勢也都顯示，經濟將陷入深度衰退。在2007年初夏時，我開始警告客戶，信用市場將嚴重崩潰，要改善此問題，需要聯準會立即積極降息。2007年12月，在我發出警告六個月之後，聯準會才開始採行寬鬆的貨幣政策，而且只溫和的降息一次。我當時警告，經濟衰退已在所難免，要因應金融體系內如雪球般滾來的各種嚴重問題，聯準會需要進一步採行大幅的寬鬆貨幣政策，同時政府該採取某種形式的聯邦直接干預。結果，和1990年時一樣，我對海曼．明斯基(Hyman Minsky)研究成果的瞭解，讓我早於其他專家在進入2008年之前的那幾個月，便預測到未來的情勢發展，當時一般人都認為美國可以躲過這場危機。明斯基的論述可用以下兩要點來解釋：■經濟長時間維持健康成長狀態，將促使世人選擇承擔愈來愈高的風險。■當很多人從事風險性賭注時，即便是小小的失望都可能衍生排山倒海般的不良後果。
#@1@#對多數人來說，這兩個概念的道理看起來很容易理解。不過，誠如我稍後將詳細討論的，過去25年來，主流政策制訂者、經濟學家和央行官員們，卻任性又固執的否認這兩個不證自明的事實。本書將明確解釋，追本溯源，2008年的全球金融危機和2008至2009年全球性經濟衰退等令人痛苦不堪的事件，都是因為世人忽略這些經濟事實所致。本書主張，如果我們希望繼續維繫自由市場資本主義，就必須抱持不同的思維。明斯基早就說過(願意受教的人也早就知道)，如果我們決定以自由市場做為管理投資資本的機制，「週期性的市場動亂」就是我們必須付出的代價。拒絕承認這個不證自明的事實，只會招來更嚴重的經濟衰退。我們不需要放棄對金融市場的依賴，但要能控制這個缺失。一旦政策制訂者、經濟學家和投資人都接受這個不可否認的現實，我們就可塑造出減輕金融體系過剩及其代價(以經濟學用語來說，就是金融危機)的策略。讓我們從整體經濟觀點來考量風險接受度與經濟榮枯循環的議題。在現實世界中，未來是不可知的，人類總是順著自己的情緒莽撞行事，而且這種傾向存在一種令人心痛的規律性。因此，我們思考風險與經濟問題的基礎架構，就是以明斯基所謂的「普及型不確定性」(Pervasive Uncertainty)為中心。更簡單來說，只要牽涉未來，沒有人知道會發生什麼事！而他們要如何猜測未來？結果就是：根據昨日種種來推斷明日的情況。所以當我們在過去一段時間集體享受快樂，「明天也會快樂」這個信念就會愈來愈強烈，而風險承擔行為也愈來愈盛行。當人們因景氣擴張期的延長而提高風險偏好後，會發生什麼事？任何一個經濟體都可能發生的小規模失望將會演變成嚴重的後果。為什麼會這樣？因為很多企業和個人已經被巨額的負債合約給綁死，經濟必須繼續維持榮景，他們才有能力償還這些負債。別忘了，當很多借款人遇上麻煩時，連放款人也會陷入困境。總結來說，幾乎每個人都瞭解，瘋狂的樂觀情緒將會引發大規模的經濟衰退。明斯基的洞見則是：當社會上形成一股「美好時光將永遠延續」的安逸想法後，就會導致人們開始採用一些容易引發動盪的融資方法，到最後，連初期微不足道的失望性發展都會導致經濟陷入衰退。
#@1@#過去25年的情況清楚顯示，投資人使用風險性融資的情況確實在上升。高風險企業的借款成本逐漸降低，樂觀情緒促使風險承擔行為增加促進經濟成長的基本要素。而企業執行長和財務長在歷經多年的良性成長後，也可能會對未來幾年的營業前景懷抱過度膨脹的信心。由於對未來銷售充滿信心，加上信用條件又很寬鬆，於是，企業開始積極借錢。然而，企業負債支出上升速度超過銷售與盈餘成長速度愈多，就愈無法承受一連串不如意的業務發展的衝擊。簡單說，當經濟長期維持成長，企業就會降低它們的安全邊際。一旦令人失望的發展不可避免的發生，這種作法將讓它們陷入危險處境。在多數衰退的初期階段，人們最常說的悔恨之詞是：當初有誰預見到……海珊在1990年入侵科威特。當然，主流預測家全都沒能預測到一個狂人的自殺性軍事災難。然而，在1989年到1992年間，美國的經濟發展和中東與油價並無太大關係。這場戰爭只是促使經濟陷入衰退的催化劑，實際上的主要驅動因素是超額負債。再者，2000年時，人們將科技股的最初跌勢歸咎給上升的通膨和聯準會的緊縮政策。驚天動地的「911恐怖攻擊事件」則被視為接下來經濟陷入緊縮的導因。不過，等到一切都事過境遷後，我們才發現原來構成1990年代的「美麗新世界」的主因是金融體系剩餘，而非提升生產力的技術。2007年時，房價開始下跌，這點不令人意外，不過，當跌勢加劇，一般的分析師紛紛試著掩飾自己的錯誤。「有誰預測到這麼驚人的跌幅？」
#@1@#主管怎麼帶人，員工如何偷學作者：長野慶太譯者：李佳蓉出版：大是文化日期：2009年7月愈是想要指導部屬，部屬愈無法獨立。以鈴木一朗和松井秀喜為例，只有高中之前的老師可以自稱教過他們。其他還有哪位打擊教練敢自誇鈴木一朗和松井秀喜是「我教導出來的」？對待部下也是相同的道理：部下是不可教育的。作者指導過的公司超過兩千家，為了徹底摒除公司內部經常可見、不自覺的壞習慣，讓你成為有本事帶領團隊賺得高利潤的領導者！
#@1@#作者：喬納森．崔格爾(Jonathan Trigell)譯者：何玉方出版：商周出版日期：2009年7月他們拿走他的名字，好讓他可以過一個新的、虛構的人生。「男孩A」即將離開監獄，要以一個新名字、一份新工作，展開一個新的人生。現年二十四歲的他，對這個世界幾乎一無所悉，但他知道，孩提時代犯下的那樁駭人罪行，是自己心裡永遠揮之不去的陰影。他想忘卻過去，從頭來過，成為另一個人。但是，一個善舉，卻讓他的新人生開始分崩離析……
