上半年財報出爐，《理財周刊》挑選36檔「低本益比、低負債比與高獲利」好上加好個股，儘管多數集中在電子族群，但有5檔上市櫃傳產股表現相當亮眼，包括士林電機(1503)、國賓大地(1808)、葡萄王(1707)、理隆纖維(1469)及伸興工業(1558)。法人認為，這5檔傳產股以士電及國賓大最具投資潛力。
#@1@#台灣工銀證券副總經理蔡淂楀表示，理隆去年每股稅後虧損1.88元，今年上半年由盈轉虧，每股賺0.29元；葡萄王與伸興上半年獲利與去年同期相比都有突出的表現，唯其本益比在類股中已在水準上，且較缺乏題材激勵。反觀士電與國賓大除本益比都在10倍以下，且均具有題材效益，因此值得觀察。士電的士林1.2萬坪舊廠址土地開發案，今年開始進入收成期，包括出售土地予中鼎(9933)，預估獲利20億元，以及出租土地予太平洋崇光百貨公司(SOGO)，每年坐收2.84億元租金收入，上述兩項收益預估貢獻EPS 3.83元。該公司發言人謝漢章指出，土地出租予SOGO係於2007年簽訂，且當時按契約規定，實現租金收入是以SOGO實際營運日開始，SOGO於今年5月21日開幕，因此租金收益挹注第2季EPS，大幅提高至5.05元。且這項收益成為公司每年固定收益，以公司目前52億元資本計，挹注每股0.05元。事實上，士電士林土地開發案一波三折，最後由SOGO拍板承租，當中有一段精采的過程。士電士林舊廠最早向經濟部申請規劃為工商綜合區，總投資額高達100億元，後因大環境改變，期間又因董事長許淑貞過世，由兒子許育瑞接掌事業，才重新調整開發案。以目前除土地出售利益外，每年尚有租金收益能夠貢獻2.84億元看，顯然較自行開發經營對公司營運風險與獲利幫助較大，也代表第二代初試啼聲即有佳績的表現。但士電當初欲將土地租出去並非十分順暢，據了解，士林屬於社區型商圈，且當地已有大葉高島屋與新光等兩家大型百貨公司，尚有誠品商場混雜其中，因此百貨業認為已屬飽和市場，多數百貨業進駐興趣不高。
#@1@#然而SOGO為何願意投入？頗耐人尋味。原來SOGO在還是章家時代即與國泰集團蔡家簽訂目前的士林新光百貨現址商場租賃契約，後因章家爆發財務問題，SOGO輾轉落入遠東集團徐旭東手中，徐旭東入主SOGO後，將相當有商業價值的百萬名聯名卡合作銀行由國泰世華改為遠東銀行，引起國泰蔡家不滿，因此決定把士林商場轉租給新光，徐旭東只好選擇與士電合作。百貨業原本並不看好士林SOGO的營運狀況，但以開幕至今的月營收來看，SOGO業績表現達到預期，因此未來挹注士電租金收入是可以長線獲利看待的。寶來投信投資長楊定國表示，投資個股除了相關技術面外，經營團隊也是相當重要的，士電為國內老字號廠商，從過去創辦人許金德、夫人許淑貞到第二代的許育瑞都是相當低調穩健型的經營者，尤其以目前本益比僅7.3倍看，是相當值得觀察的個股。另外，國賓大的題材包括旗下台北大安區700坪土地都市更新案，預估可創造50億元營收，獲利達10億元，此外，包括綠中海、綠灣與靜岡等營建案，都將挹注公司整體營收與EPS。該公司發言系統表示，大安區土地目前仍在開發階段，而綠中海與綠灣為銷售成屋，較能快速實現收益，靜岡七期與六期為在建工程，將於今年底至明年完工。
