台股自2009年12月以來指數緩步墊高，雖然漲幅不高，但回顧近來台股波動大，以個股表現為主，將考驗基金經理人的選股能力。根據Lipper統計2009年台股基金績效，日盛小而美有121.5％的報酬率，持續保持第一名的寶座。一向打團體戰的日盛投信，旗下的日盛小而美是一檔中小型概念股基金，2009年操盤績效良好，身為研究團隊領航者的日盛投信投資長張島郎分析，2008年中小型股跌勢最重，2009年景氣復甦、資金寬鬆，台股走的是資金行情，中小型及店頭股票2009年漲勢遠勝過大型股，表現亮眼，也促使中小型、店頭型基金表現相對出色。
#@1@#2009年初「宅經濟」題材發燒，上半年幾乎都是遊戲類股、IC設計、DRAM股的天下，日盛小而美基金雖沒有重壓這些類股，但看好此趨勢提早布局且比重加碼，因此下半年獲利了結。對於此檔基金操盤持續維持第一名的戰績，張島郎表示，主要是靠團體戰，「Team work很重要！」他提到，日盛投信團隊這2年不斷嘗試找出最佳的投資model，從績效上也印證了目前的model成氣候，從各面向去觀察，然後分組進行研究分析。「一個人的時間、體力、智能都有限，面對瞬息萬變的市場，要求與市場同步要洞燭機先，就必須靠團隊，適才適所是勝出關鍵！」張島郎表示，會先評估團隊每個人的專長，例如有些人擅長技術分析、資料蒐集及研判，傳產股或電子股，或是股價淨值比(P/B)、本益比(P/E)的研究，30幾個人的團隊中績效要好，適當的人就要擺在適當的位置，然後定期聚會討論，擺對位置成果就會展現。至於操盤策略從不同面向，像是美股就可以看出端倪，例如當初布局電子書市場，就是起因上半年國外相關報導，團隊嗅出台灣有機會掌握上游原物料，於是將所有電子書的相關公司分析過濾，然後選定電子書周邊相關股票加碼布局。張島郎認為，要尋找趨勢及個股不能單靠一個基金經理人，而是要看一個團體是否願意分享，勤於拜訪各家公司，然後大家一起去印證，看出long term趨勢後撒網捕魚，靜待收網時機。「決策部位靠『House View』，經理人專心在選股上，每半年或一年會重新調整。」張島郎以自身20幾年經驗，了解基金經理人都很主觀，依照「House View」將股市以5個面向分組，針對每部門專長賦予執掌，研究部負責產業面，找出觀察指標訂出分數，最後整合得出總分，決定出「House View」然後布局。
#@1@#在景氣不佳時，每股盈餘(EPS)若仍能維持正數，代表企業具有不錯的獲利能力。張島郎表示，成長性是中小型基金必要的考量，一旦股本小反應就會激烈，因此對於中小型基金操盤策略就是要看投資眼光，發掘潛力股，例如現在布局標的就要觀察企業2010年的EPS。「投資眼光要獨到，除了實力還要看運氣。」張島郎表示，日盛小而美這檔基金沒有重壓某些族群或個股，2009年日盛小而美基金的持股部位，上半年投資標的分散在遊戲軟體、生技、IC設計、零組件族群等傳產及電子類股。下半年則全數布局具成長性、題材性的電子股，伴隨電子股景氣回升快速，獲利逐季好轉是致勝關鍵。張島郎表示，日盛投信擅長選股，主要是有實力堅強而且完整的投資研究團隊，具備扎實選股能力，只要能夠掌握產業的未來趨勢，加上操作執行力做得徹底的團隊合作模式，才能夠創造出優於同業的出色績效表現。即使大盤短線出現回檔，但仍無礙這些科技基金長多的格局，且從歷史經驗來看，以往電子股都在第3季跌幅最深，第4季與隔年第1季出現回升，因此趁著此波回檔低接布局反而相對安全。由於日盛小而美基金經理人對高科技類股很熟悉，當初看好線上遊戲類股提早布局，因此當線上遊戲類股晉升為「抗衰概念類股」時，2009年第3季以後行情提早反映，當市場在追高時，日盛小而美早已獲利了結。 張島郎認為，通常布局至少超過半年才能開始反映，看到企業財務報表再動作就慢半拍了，例如現在觀察智慧型手機未來會走向中低價位，會先將一般傳統手機跟智慧型手機做分析比較，以其差別點做區隔，分析將來從一般手機進展到智慧型手機過程中，關於周邊一些零組件就會出現缺貨，一旦這些研究確定後就可以開始布局相關類股。展望2010年，張島郎認為，升息及ECFA都可能影響布局，還是會看兩周一次的決策會議決定，第1季電子還是相對有機會，就報酬率來說還是會以電子類股為主。回顧2009年台股第1季走無基之彈，第2季走庫存回補行情，第3季走法人回補行情，第4季走冬藏春耕的拉扯行情，資金行情貫穿全年主軸。接下來登場的虎年元月，在資金面、景氣面及題材面三方力道簇擁下，第1季行情不論是元月效應、紅包行情或是作夢行情，都將會比以往更為熱鬧。
