保德信投信投資長余睿明指出，就短期而言，台股前景相當樂觀，不過，第2季與第3季，可能因應升息，市場會出現震盪波動，但第4季台股仍然會維持向上走勢，若兩岸關係平穩發展，萬點未必不可能。在類股方面，他建議投資人，在電子類股部分，可以注意節能、半導體、IC設計等題材或類股，傳產方面，多注意與中國內需相關以及汽車類股。另外，台股還多了兩岸經濟合作架構協議(ECFA)概念相關的題材，投資人不妨注意金融與營建資產類股，至於原物料部分，第1季可以注意，但第2季後則較不明確。
#@1@#余睿明指出，從2010整年的走勢來看，全球股市將全面展開反彈。主要的原因是全世界主要經濟體的救市措施並未全面縮手，各主要國家的財政支出與2009年差不多，各國GDP將反彈成長。目前G7等工業國產能利用率只有70％左右，因此通貨膨脹壓力也不會太大，由於景氣復甦力道仍然溫和，因此，主要國家央行應該會在第3季後才陸續升息。在企業部分，目前企業庫存都在低檔水準，而民間消費也仍未明顯回升，這對於未來景氣回升都可以提供相當好的動力。不過，高失業率與儲蓄升高，也可能對2010年經濟持續復甦造成不利影響。但是，在景氣解凍，信心漸漸回復下，目前V型復甦已經展開。過去的經驗是跌得愈深，反彈愈大。在低通膨、低利率、充裕的資金流動性下，預料2010年全球主要股市將全面反彈，這自然也有利台股往上走。不過，儘管樂觀，股市波動性仍然很大，主要是因為股市本益比拉高，評價變貴，各國央行退場機制仍有不確定性，以及企業盈餘強勁成長與升息預期而產生的拉扯，可能會造成市場波動。
#@1@#在台股部分，余睿明指出，在基本面，台股獲利年成長率2009年第3季翻正，預估2010年將成長40％以上；在資金面部分，預料外資資金將回流；政治面上，若金融監理合作瞭解備忘錄(MOU)、ECFA實質突破，將有利於台股評價提升；從技術面來看，台股加權指數波動率預計將持續收斂，這些都顯示台股有向上空間。因此，保德信投信對於第1季的台股走勢相當樂觀。尤其過去2周，從股價來看，台股雖然每天上漲，但上漲幅度相當溫和，交易量也屬緩步擴增，融資餘額增加幅度也相當溫和，市場沒有過熱的問題。但是，受到預期升息的心理因素影響，第2季與第3季股市可能會產生若干波動。不過，就大趨勢而言，台股應該還是會呈現向上走勢。
#@1@#在投資類股選擇方面，電子類股主要反映換機等業績題材和新產品趨勢。余睿明指出，節能仍是值得注意的類股，而半導體投資幅度成長40％，因此也值得留意(圖1)，IC設計方面也可以密切觀察，至於LCD面板部分，第1季還算樂觀，但是到了第2季與第3季，就必須注意供給與需求的問題，長線行情並不確定。此外，受惠於經濟復甦，企業支出恢復正常，網通換機需求可期，預估全球通訊設備產值將有9％的成長，而中國大陸3G手機也將於2010年開始大幅成長，預料2009到2013年中國3G手機出貨量的複和成長率(CAGR)將達到41％，這對相關產業鏈的公司也是一大利多。
#@1@#至於傳產部分，主要反映兩岸政策面題材，首選就是中概股與汽車類股，主要原因為未來幾年，刺激消費將成為中國的經濟政策方向。目前民間消費只占中國GDP 40％，為提升中國的經濟體質，並增強其與其他經濟大國平起平坐的實力，提振內需是必然的趨勢，投資人可以留意相關的族群。另外，參考其他國家數據，預料中國汽車普及率應該還有20％到30％的成長空間，因此，建議投資人可以考慮與大陸市場相關的汽車類股(圖2)。
#@1@#另外值得注意的就是台股特有的ECFA題材類股。余睿明表示，ECFA是投資人「不一定要持有，但要注意」的類股，主要是因為ECFA有操作題材，但仍有「市場准入」的不確定性。在ECFA概念股部分，若市場准入問題可以突破，可以留意金融股與營建股或資產股。在金融股部分的利多，主要是中國大陸指標性的金融機構可能來台併購台灣的銀行，不過，目前看來有變數，一方面是中方也會顧慮價格問題，另一方面，台灣的主管機關對此也持保守態度。營建類股部分，若兩岸關係持續和緩且有進展，中資企業若來台灣主要地段購買商辦，將有助於推升相關類股的股價。不過，這仍存有變數。基本上，若兩岸關係持續正向發展，台股在第4季攻上萬點，未必不可能。
#@1@#至於最近幾年火紅的原物料題材部分，余睿明認為，在第1季可以看一下，但第2季與第3季則不確定性較高，走勢較不明確。
